株式リスク

株式リスクとは、「特定の投資において株式を保有することに伴う財務リスク」です。 ^[1]株式リスクは、株式への投資に適用される市場リスクの一種です。^[2]株式の市場価格は、需要と供給に応じて常に変動します。株式の市場価格の低下により損失が発生するリスクは、株式リスクとして知られています。

株式市場で使われるリスクの尺度は、通常、一定期間にわたる証券価格の標準偏差です。標準偏差は、その証券で予想される平均値の上下の通常の変動を示します。ただし、ほとんどの投資家は平均収益を上回る変動を「リスク」とは見なさないため、一部の経済学者はリスクの測定に他の方法を好む傾向があります。

株式リスク プレミアム(ERP) は、 ^[誰が定義したか? ^]「個々の株式または株式市場全体がリスクフリー レートを超えて提供する超過収益」と定義されています。^{[引用が必要]} 株式リスク プレミアム (ERP) は、市場ポートフォリオまたは平均市場リスクを持つ株式の収益とリスクフリー収益率の差です。この定義から、市場平均株式収益は投資家が市場で投資活動を行うための予想される「しきい値」であり、現在の収益が平均収益よりも低い場合、合理的な投資家はそれを放棄して、より高い利回りの投資を選択することが明らかです。

${\displaystyle EquityRiskPremium=ReturnontheMarket(Rm)-RiskFreeRate(Rf)}$

リスクのレベルは株式リスクプレミアムにほぼ比例します。株式のリターンと無リスク金利の差が大きいほど、つまりプレミアムが高いほど、リスクが高くなります。株式リスクプレミアムは、投資家によるポートフォリオ指標としても使用できます。IIFL Wealth Portfolio ManagersのCEOであるGaurav Doshi氏によると、株式リスクプレミアムが大きいほど、投資家がポートフォリオを債券から株式にシフトする可能性が高くなります。^[3]長期的には、より大きなリスクを取る投資家は報われます。^[4]

この超過分は、株式市場の比較的高いリスクを負う投資家に補償するものである。プレミアムの大きさは、株式のリスク、または関連する市場全体のリスクが増加するにつれて変化する可能性がある。たとえば、リスクが高いほどプレミアムも高くなる。この考え方は、投資家にリスクの高い投資をするよう促すものである。この重要な構成要素は、長期国債の利率として引用される無リスク金利である。政府が債務不履行に陥る可能性が低いため、これらは無リスクと見なされる。しかし、株式への投資は保証されていない。なぜなら、企業はしばしば不況に見舞われたり、倒産したりするからである。^[5]

長期的には、株式リスクプレミアムは株式がリスクフリー投資を上回ると予測します。リスクフリー債券の予想期待収益率を株式の推定期待収益率から差し引くことで、リスクプレミアムを計算できます。たとえば、株式の収益率が17％で、同じ期間の無リスク金利が9％の場合、その期間の株式リスクプレミアムは8％になります。^[5]

一部のアナリストは、ERPの将来予測として「暗示株式リスクプレミアム」を使用しています。市場の暗示株式リスクプレミアムを計算するには、将来の市場収益の期待値を予測し、予測期間に適したリスクフリーレートを差し引きます。^[6]

重要性： - 投資を優先します 1. 金融資産の選択に役立ちます。個々の資産選択では、投資家は、取得した関連するリスクとリターンの見積もりに基づいて、さまざまな資産のリスクプレミアムのレベルを比較し、株式、固定利付債券、またはその他の資産に資金をどのように配分するかという資産配分の決定を下すことができます。これにより、投資家の意思決定の効率が向上します。 2. プロジェクト投資分析に役立ちます。プロジェクト投資では、通常、資本資産価格モデル（CAPM）を使用してプロジェクトの期待収益率を計算します。 - 予測を容易にします ERPは通常、普通株の期待収益率を決定します。ERPが減少すると、投資の割引率が低下し、株価が上昇します。株式市場はマクロ経済パフォーマンスの先行指標であるため、株式市場でのERPと株価の動向の傾向を判断することで、マクロ経済の傾向を予測できます。

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