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エマニュエル・ダーマン（1945年生まれ）は、南アフリカ生まれの学者、実業家、作家である。彼は定量アナリストとして最もよく知られており、『 My Life as a Quant: Reflections on Physics and Finance』の著者でもある。[ 1 ]
彼は、初期の金利モデルの一つであるブラック・ダーマン・トイ・モデル、およびボラティリティ・スマイルと整合的なモデルであるダーマン・カニ局所ボラティリティ（またはインプライド・ツリー・モデル）の共著者である。
1966年に21歳で初めて米国に来たダーマンは、現在コロンビア大学の教授であり、同大学の金融工学プログラムのディレクターを務めている[ 2 ] 。最近まで、ファンド・オブ・ファンズであるKKRプリズマ・キャピタル・パートナーズのリスク責任者兼パートナーでもあった。2004年9月にワイリー社から出版された彼の著書『 My Life as a Quant: Reflections on Physics and Finance 』は、ビジネスウィーク誌の2004年の年間ベスト10冊の1冊に選ばれた[ 3 ]。 2011年には、金融モデルとハードサイエンスの理論を対比させ、自伝的な内容も含む著書『Models.Behaving.Badly 』を出版した。
南アフリカのユダヤ人家庭に生まれたダーマンは、ケープタウン大学で理学士（優等学位）を取得し、 1973年にコロンビア大学で理論物理学の博士号を取得した。博士論文では、電子-ハドロン散乱における弱い中性電流のテストを提案した。この実験は、1978年にチャールズ・プレスコットとリチャード・テイラーが率いるチームによってSLACで行われ、ワインバーグ-サラムモデルが確認された。1973年から1980年の間、ペンシルベニア大学、オックスフォード大学、ロックフェラー大学、コロラド大学ボルダー校で理論素粒子物理学の研究を行った。1980年から1985年まではAT&Tベル研究所で働き、ビジネスモデリングアプリケーション用のコンピュータ言語を開発した。
1985年、ダーマンはゴールドマン・サックスの債券部門に入社し、ブラック・ダーマン・トイ金利モデルの共同開発者の一人となった。
彼は1988年末にゴールドマン・サックスを退社し、ソロモン・ブラザーズに入社して、債券ポートフォリオ分析グループの変動金利住宅ローン調査部門の責任者に就任した。
ゴールドマン・サックスに再雇用された彼は、1990年から2000年まで株式部門の定量戦略グループを率い、局所ボラティリティモデルとボラティリティ・スマイルの研究を先駆的に行った。1997年にはゴールドマン・サックスのマネージング・ディレクターに任命され、2000年には同社の定量リスク戦略グループの責任者となった。2002年にゴールドマン・サックスを退職後、コロンビア大学とプリズマ・キャピタル・パートナーズ（KKRに買収）に勤務した。
ダーマンは2000年にIAFE/SunGard年間最優秀金融エンジニアに選ばれ[ 5 ]、2002年にはリスク殿堂入りを果たした。彼はボラティリティや金融モデリングの本質といったテーマで、定量金融に関する多数の記事を執筆している。
1995年以来、ダーマンは物理学のモデルと金融のモデルの本質的な違いを指摘する記事を数多く執筆してきた。物理学における優れたモデルは、現在から未来を正確に予測すること、あるいはこれまで観測されていなかった新たな現象を予測することを目的としている。一方、金融のモデルは主に流動性の高い証券から流動性の低い証券の価値を推定するために用いられる。物理学のモデルは客観的な変数を扱い、金融のモデルは主観的な変数を扱う。「物理学にはいつか万物の理論が生まれるかもしれないが、金融や社会科学においては、何かについて実用的な理論が存在するだけでも幸運だ。」
ダーマンはポール・ウィルモットと共に、責任ある財務モデリングを行うための原則をまとめた「財務モデラー宣言」を執筆した。[ 6 ]
ダーマンは2011年2月から2012年7月までロイター通信の金融ブログを執筆した。2012年9月からは1年間、フランクフルター・アルゲマイネ・ツァイトゥング紙に定期コラムを執筆した。
2011年、ダーマンは『モデルは悪影響を及ぼす：幻想と現実を混同すると、ウォール街でも人生でも大惨事につながる理由』というタイトルの新著を出版した。この中で彼は、2008年の金融危機を特徴づけた救済措置の際に資本主義モデルが崩壊したことを非難し、原則に立ち返ること、つまり、上昇局面でリスクを負うのであれば、下落局面でのリスクも負うことになるという考え方に戻ることを訴えている。
より一般的に言えば、彼は世界の振る舞いを理解する3つの方法、すなわちモデル、理論、直観を分析している。モデルとは、理解したいものを既に理解しているものと比較する単なる比喩に過ぎない、と彼は主張する。モデルは相対的な知識を提供する。一方、理論は世界を絶対的な観点から理解しようとする試みである。モデルは他者の理論に基づいて成り立つのに対し、ニュートンやマクスウェル、スピノザの理論などはそれ自体で成り立つ。最も深い知識である直観は、長年の努力の末に時折得られるものであり、理解する者と理解されるものが融合したものである。彼の著書では、物理学や哲学の理論、そして金融のモデルからの例を用いて、これらの考えを詳しく解説している。
2016年、ダーマンとマイケル・ミラーは『ボラティリティ・スマイル』というタイトルの教科書を出版した。この教科書は、金融モデリングの原理、オプション評価、そしてボラティリティ・スマイルを説明できる様々なモデルについて解説している。
2025年、ダーマンは『Brief Hours and Weeks』を出版した。これは、南アフリカのケープタウンに住むポーランド系ユダヤ人移民コミュニティにおける1940年代、50年代、60年代の青春時代を描いた回想録である。J・M・クッツェーはこの作品について次のように書いている。
「『短い時間、数週間』は、エマニュエル・ダーマンと私の青春の街、ケープタウンの半世紀前の姿を鮮やかに蘇らせてくれる。孤独なゴールド夫人を描いた章は傑作だ。」―J・M・クッツェー（ノーベル賞受賞者）
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