CPSS-IOSCO 金融市場インフラ原則

CPSS -IOSCO 金融市場インフラ原則(PFMI) は、国際決済銀行の支払・決済システム委員会と証券監督者国際機構の専門委員会によって 2012 年に公開された市場リスクを管理するための一連の原則です。

金融市場インフラにおける市場リスクを管理するために従うべき24の原則を定めている。^[1]

英国では、決済システム、中央証券保管振替機関、中央清算機関の規制機関であるイングランド銀行が、運営者にCPSS-IOSCO原則の遵守を義務付けている。^[2]

システムの運用は、それが運営される法域の法律に明確な根拠がなければなりません。これは、裁判所が取引を無効にしたり停止したりする可能性がある場合に生じる不確実性を回避するために重要です。^[1]

市場ガバナンスの仕組みは明確かつ透明でなければならない。市場の安定性を支え、より広範な公共の利益を考慮に入れるべきである。^[1]

市場運営者は適切なリスク管理体制を持たなければならない。^[1]

市場運営者は、市場参加者に対する信用リスクを慎重に管理し、さらされる信用リスクをカバーするのに十分な資源を備えていなければならない。^[1]

市場が担保を必要とする場合、信用リスク、流動性リスク、市場リスクが低い担保を選択しなければならない。^[1]

中央清算機関は、効果的な証拠金システムを確保することで、市場参加者に対する信用エクスポージャーを管理する必要があります。^[1]

市場運営者は流動性リスクを監視し、管理しなければならない。^[1]

発生した負債は、少なくともその日の終わりに価値が入金される時点で、理想的にはリアルタイムで、最終的に決済されなければなりません。 ^[1]

システムは可能な限り中央銀行の資金で決済されるべきである。信用リスクと流動性リスクは最小限に抑えられなければならない。^[1]

市場が証券や商品を扱う場合、それらの物理的な受け渡しに関する明確なルールが必要です。^[1]

有価証券や商品の保管や配送に関連するリスクは管理されなければならない。^[1]

証券保管機関が市場の原資産となる証券を保有する場合、この「保護」リスクを管理し、証券が自社の資産とは別に保有されることを確実にする必要がある。^[1]

2つの関連した債務が取引（例えば外国為替）で交換される場合、一方の債務の決済は他方の債務の決済を条件としなければならない。^[1]

市場参加者の債務不履行に対処するためのルールを市場に設け、損失を抑制し、流動性を維持して市場が継続して運営できるようにする必要がある。^[1]

中央清算機関にとっては、参加者の顧客のポジションを分離して移動することが可能でなければならない。^[1]

市場運営者は、事業を継続していくために自らの事業リスクを管理しなければならない。また、必要に応じて秩序ある形で事業を縮小できるよう準備金を維持しなければならない。^[1]

資産は、市場運営者に属するか市場参加者に属するかにかかわらず、損失から保護されなければなりません。いかなる投資も、信用リスク、流動性リスク、市場リスクが最小限になるように選択されなければなりません。^[1]

金融市場は、内部および市場全体とその参加者の両方における運用リスクを特定する必要があります。適切な場合には、管理を通じてリスクを軽減する必要があります。 ^[1]

市場で使用されるシステムは、高い信頼性とセキュリティを備え、市場のニーズに十分な容量を備えている必要があります。^[1]

混乱から回復するためには事業継続性が確保されていなければならない。^[1]

市場に参加するための基準は客観的かつ透明性があり、公正かつオープンなアクセスを確保する必要がある。^[1]

金融市場に異なる層の参加者（直接参加者と、直接参加者からサービスを受けている間接参加者）がいる場合、市場運営者はそのような間接的な関係が引き起こす可能性のあるリスクを監視し、管理する必要があります。^[1]

金融市場インフラ（FMI）が他のFMIと相互接続されている場合は、その関係に関連するリスクを監視および管理する必要があります。^[1]

金融市場は、その目的であるニーズを効率的かつ効果的に満たすように構築されるべきである。^[1]

市場は、取引を伝達するために、関連性があり国際的に受け入れられている方法を使用すべきである。^[1]

金融市場のルールと手続きは明確でなければなりません。参加者は、市場に参加することで生じるリスクとそのコストを理解できるように十分な情報を持っている必要があります。^[1]

ルールと主要な手順は公開されなければならない。^[1]

取引情報蓄積機関は、関連する市場情報を一般市民や政府当局に適時かつ正確に開示しなければならない。^[1]

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