天然ガス価格

標準化されたNYMEX天然ガス先物契約は、ルイジアナ州ヘンリーハブで、日数が変動する特定の納入月中に、 100億Btuのエネルギー（約1000万^{立方フィート}または28万立方メートルのガス）を引き渡す契約です。大まかな概算として、1000立方フィートの天然ガスは、100万Btu、約1GJに相当します。月次契約は、納入月の初日の3～5日前に満期を迎えます。この時点で、トレーダーは、市場の他のトレーダーとポジションを金銭的に決済するか（まだ決済していない場合）、または「現物取引」を選択して現物の天然ガスの引き渡しを受けるかを選択できます（現物取引は金融市場では実際には非常にまれです）。     

天然ガスの金融取引のほとんどは、実際には店頭市場（OTC市場）で行われ、NYMEX先物契約の一般的な条件や特徴に合致し、最終的なNYMEX契約価格に基づいて決済される「類似」契約が使用されますが、実際の取引所で要求される規制や市場ルールは適用されません。

また、金融ガス市場の参加者のほぼ全員が、取引所内外を問わず、取引契約の満了時に取引相手間で金融契約が決済される際に発生する純キャッシュフローから利益を得ることを唯一の目的として、金融取引に参加していることも重要です。この慣行により、天然ガスの現物供給者と利用者は、金融市場での利益を、後日発生する現物取引のコストと相殺することで、現物市場における取引に対する金融リスクをヘッジすることができます。さらに、大量の現物天然ガスを必要としない、あるいは保有するリスクのない個人や組織が、取引活動から利益を得るためだけに天然ガス市場に参加することも可能になります。

一般的に、特定の配送場所における暦月の初めの現物価格は、特定の配送期間の最終決済済み先物金融価格に、その場所の決済済み「ベーシス」値を加えたものに基づいています（下記参照）。先物契約期間が終了すると、ガスは「翌日市場」で毎日取引されます。この市場では、特定の配送場所における特定の日（週末や祝日が含まれる場合は2～3日間）の価格は、特に天気予報などの地域的な需給状況に基づいて、前日にトレーダーによって決定されます。特定の月における個々の日次市場の平均は、その特定の場所におけるその月の「インデックス」価格と呼ばれ、特定の月のインデックス価格が、前月の決済済み先物価格（ベーシスを加えたもの）から大きく乖離することは珍しくありません。

多くの市場参加者、特にガスの坑口段階で取引を行う参加者は、最終的な取引価格を決定するために、最も近い現物市場価格に少額を加算または減算する。

特定の日のガス供給義務が翌日市場で確定すると、トレーダー（または一般的には「スケジューラー」と呼ばれる組織の下位レベルの担当者）は、取引相手やパイプラインの担当者と協力して、個々のパイプラインやメーターへのガスの流入（「注入」）と流出（「引き出し」）を「スケジュール」します。一般的に、注入量は引き出し量と等しくなければならない（つまり、パイプラインで注入および引き出された正味量はゼロでなければならない）ため、パイプラインのスケジューリングと規制は取引活動の主要な推進力であり、多くの場合、契約条件に違反した荷主に対してパイプラインが課す罰金は、トレーダーが市場で問題を是正する際に被る可能性のある損失をはるかに上回ります。

ヘンリーハブと米国各地にある約40か所の現物取引拠点では市場状況が異なるため、金融トレーダーは通常、地理的差異や地域市場状況の違いを近似することを目的とした金融「ベーシス」契約で同時に取引を行います。これらの契約に関する規則、および取引条件は、原資産となるガス先物契約の規則とほぼ同じです。

米国の天然ガス市場は規模が大きく、高度に発達しており、多くの独立した市場が存在するため、多くの市場参加者が複雑な構造の下で取引を行い、単純な商品市場では利用できない市場手段を利用できます。単純な商品市場では、原資産の売買しか取引できません。例えば、オプション取引やその他のデリバティブ取引は、特に店頭取引（OTC）市場で非常に一般的です。また、参加者が原資産の指数価格や引渡し義務、期間に基づいて将来のキャッシュフローに対する権利を交換する「スワップ」取引も一般的です。参加者はこれらの手段を用いて、天然ガスの原資産価格に対する財務リスクをさらにヘッジしています。

気象条件は天然ガスの需要と供給に大きな影響を与える。冬場の低温は、商業ビルや住宅における天然ガス暖房の需要を増加させる。

天然ガスの需要は通常、年間で最も寒い時期（12月～2月）にピークを迎え、中間の時期（5月～6月、9月～10月）に最低となります。そして、最も暑い夏の時期（7月～8月）には再び需要が増加します。米国では人口が温暖な地域へと移動しているため、天然ガスの夏季需要は冬季需要よりも速いペースで増加しています。

気温の影響は、冬期は「暖房度日」（HDD）、夏期は「冷房度日」（CDD）で測定されます。HDDは、1日の平均気温（華氏）を65 °F（18 °C）から差し引くことで算出されます。したがって、1日の平均気温が50 °F（10 °C）の場合、HDDは15となります。平均気温が65 °Fの場合は、HDDは0となります。     

冷房度日数も、平均気温（華氏）と65  °Fの差で​​測定されます。したがって、平均気温が80 °F（27 °C）の場合、冷房度日数は15となります。平均気温が65 °Fの場合、冷房度日数は0となります。   

ハリケーンは天然ガスの供給と需要の両方に影響を与える可能性があります。例えば、ハリケーンがメキシコ湾に接近すると、作業員の避難に伴い、沖合の天然ガスプラットフォームが停止され、生産が停止します。さらに、ハリケーンは沖合（および陸上）の生産施設に深刻な被害をもたらすこともあります。例えば、ハリケーン・カトリーナ（2005年）は、天然ガス生産の大規模な停止を引き起こしました。

ハリケーンによる被害は、天然ガスの需要を減少させる可能性もある。送電線の破壊によって天然ガスによる発電が途絶えると、特定の地域（例えばフロリダ州）の需要が大幅に減少する可能性がある。

人口構成の変化は天然ガスの需要にも影響を与え、特に一般家庭の需要に顕著です。例えば米国では、近年の人口動態の傾向から、南部および西部への人口移動が増加していることが示されています。これらの地域は一般的に温暖な気候であるため、冬季の暖房需要は減少する一方、夏季の冷房需要は増加すると予想されます。現在、冷房に必要なエネルギーの大部分は電力で賄われ、暖房に必要なエネルギーの大部分は天然ガスで賄われているため、人口移動によってこれらの地域の天然ガス需要は減少する可能性があります。しかし、天然ガスを燃料とする発電所が増えるにつれて、天然ガス需要は実際に増加する可能性もあります。

経済状況は、短期的には天然ガスの需要に大きな影響を与える可能性があります。これは特に産業顧客、そして程度は低いものの商業顧客に当てはまります。経済が好調なときは、一般的に産業部門の生産量は増加します。一方、経済が不況に陥ると、産業部門の生産量は減少します。経済に伴う産業生産量のこうした変動は、これらの産業ユーザーが必要とする天然ガスの量に影響を与えます。例えば、2001年の経済不況の間、米国の産業部門の天然ガス消費量は6%減少しました。^{[ 10 ]}

料金の値上げと世帯収入の水準も天然ガスの需要に影響を与えます。2016年の研究では、アルメニアにおける天然ガス価格改革の予想される貧困と分配への影響を評価しています。この研究では、約40%の大幅な料金値上げにより、推定8%の世帯が暖房源として天然ガスを主に薪に置き換え、推定2.8%の世帯が貧困（つまり国の貧困ライン以下）に陥ったと推定しています。この研究では、エネルギー改革が世帯の需要と貧困に及ぼす因果関係を推定する際に生じる方法論的および統計的な仮定と制約についても概説しています。^{[ 11 ]}

市場における需給のダイナミクスが、天然ガスの短期的な価格を決定します。しかし、これは逆方向にも作用します。天然ガスの価格は、特定の消費者にとって需要に影響を与える可能性があります。これは、消費する燃料を切り替えることができる消費者に特に当てはまります。一般的に、主要顧客（住宅用および商業用）にはそのような能力はありませんが、多くの産業用および発電用消費者は燃料を切り替える能力を持っています。例えば、天然ガスの価格が非常に高い場合、発電事業者は天然ガスからより安価な石炭や重油に切り替える可能性があります。このような燃料の切り替えは天然ガスの需要の減少につながり、通常は価格の下落につながります。

北米における天然ガスの注入（プラス）は、追加的な需要を表し、暖房や発電といった代替用途と競合します。天然ガスの貯蔵量は、その価格に大きな影響を与えます。貯蔵量が少ない場合、市場には供給の余裕が小さく、価格が上昇するというシグナルが送られます。一方、貯蔵量が多い場合は、市場には供給の柔軟性が高いというシグナルが送られ、価格は下落する傾向があります。

輸出も需要源の一つである。北米では、ガスは産出国であるカナダ、米国、メキシコ国内だけでなく、日本などの海外諸国にも輸出されている。

天然ガスを生産地域の井戸から消費地域へ輸送する能力は、市場における供給量に影響します。州間および州内のパイプラインインフラは容量が限られており、一度に輸送できる天然ガスの量には限りがあります。このため、市場に供給できる天然ガスの最大量が制限されます。現在のパイプラインインフラはかなり発達しており、EIAは、グリッドの1日あたりの供給能力を119 × 10 ^ ⁹ ft3 (3.4 × 109 ^{m3 )}と推定しています。^{[ 12 ]しかし、天然ガスパイプライン会社は、将来の需要増加に対応するために、パイプラインインフラの拡張を続ける必要があります。今後建設されるカナダパイプラインは}、北米の人々にさらなる資源を提供するものと期待されています。^{[ 13 ] [ 14 ]}  

天然ガスの注入（プラス）は需要の増加を意味し、引き出し（マイナス）は迅速に利用できる供給源の増加を意味する。シェールガスなどの貯蔵施設をより多く利用することで、天然ガス市場の緩衝材としての役割を果たすことができる。

随伴ガスと非随伴ガスの両方から生産される天然ガスの量は、生産者によってある程度制御できる。掘削率とガス価格は相互に影響し合う関係にある。需要に対して供給が少ない場合、価格は上昇する。これは生産者に対し、天然ガス掘削用の掘削装置の数を増やすよう促す市場シグナルとなる。供給量の増加は、価格の低下につながる。

自然現象は天然ガスの生産、ひいては供給に大きな影響を与える可能性があります。例えば、ハリケーンは天然ガスの洋上生産・採掘に影響を与える可能性があります。これは、安全上の要件により、洋上生産プラットフォームの一時的な操業停止が義務付けられる場合があるためです。竜巻も陸上生産施設に同様の影響を与える可能性があります。

機器の故障は頻繁ではないものの、重要な市場の中心地における特定のパイプラインの流れを一時的に阻害する可能性がある。これは最終的に、その市場における供給量の減少につながる。一方、工学的手法の技術革新は、供給量の増加につながる可能性がある。

輸入は供給源の一つである。北米では、ガスはカナダや米国をはじめとする複数の国から輸入されているほか、トリニダード・トバゴ、アルジェリア、ナイジェリアなどの国々から液化天然ガス（LNG ）の形で輸入されている。