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米国における企業合併に関するガイドラインは、司法省反トラスト局（DOJ）が連邦取引委員会（FTC）と連携して制定した一連の内部規則です。これらの規則は過去40年間にわたり改訂されてきました。この規則は、これら2つの規制機関が潜在的な企業合併を精査し、あるいは異議を申し立てるプロセスを規定しています。異議申し立ての根拠としては、市場集中の増大や、関連市場における競争への脅威などが挙げられます。
司法省が最初に定めた合併ガイドラインは、1968年の合併ガイドラインでした。[ 1 ]このガイドラインは、産業組織論の分野に精通した経済学者で弁護士でもある元米国司法次官補のドナルド・ターナー博士によって作成されました。[ 2 ]
これらの合併ガイドラインは、参入障壁や集中度といった市場構造の問題に過度にこだわり、効率性や規模の経済を軽視しているとして、一部から批判された。[ 3 ]しかし、これらは2つの点で前進であった。すなわち、合併がいつどのように審査されるかについて企業経営陣により正確な助言を与え、独占禁止法の執行に新たな経済思想、特に産業組織の「構造-行動-業績」モデルをもたらしたのである。[ 2 ]
1982年、ウィリアム・フレンチ・スミス司法長官の権限の下、ビル・バクスター司法次官補が新たなガイドラインを発表するまで、それらはほぼ変更されなかった。このガイドラインでは、市場集中度を測定するためにハーフィンダール指数を使用するなど、ミクロ経済学の現代的な概念がより多く用いられた。[ 4 ]新しいガイドラインは、統合の根拠として規模の経済と生産効率をより好意的に捉えた。 [ 2 ]さらに、政府が合併を精査するために必要な市場集中度を引き上げ、事実上、競争を独立した目標ではなく、より高い効率性を得るための手段として扱った。[ 5 ]このアプローチは物議を醸した。一部の反トラスト弁護士は、これを企業統合に対する以前の規制の緩和と見なし、一部の州司法長官はバクスターの変更に対応して、州レベルでの合併の執行を強化した。[ 3 ]
ガイドラインは1984年に再び改訂されました。[ 6 ] 1984年のガイドラインで現在も有効なのは、垂直統合の市場への影響の調査を規定する第4項のみです。これらのガイドラインは、SSNIPテストや経営不振企業の買収を規定する規則など、以前に確立されたツールやポリシーを微調整した1992年の合併ガイドラインに置き換えられました。 [ 7 ] 1992年のガイドラインは、連邦裁判所でFTCがステープルズとオフィス・デポの合併に異議を唱えたのとほぼ同時期に、1997年に改訂されました。
1997年の水平合併ガイドラインは2010年8月19日に改訂されました。[ 9 ]これらのガイドラインは、競合企業間の合併によって生じる「価格上昇圧力」の概念を導入しました。2010年の改訂は、一部の人々からは改善と見なされていますが、[ 10 ]効率性分析を更新していない、[ 11 ]裁判所で認められない可能性がある、 [ 12 ]動的な競争を反映する原則を体現していないと主張する法と経済学の学者から批判を受けています。[ 13 ]