ハルトレーディングカンパニー

ハル・トレーディング・カンパニーは、シカゴに本社を置く独立系アルゴリズム取引会社および電子マーケットメーカーでした。定量的かつテクノロジーに基づく取引戦略で知られ、1999年に ゴールドマン・サックスに買収されました。

1970年代後半、ブレア・ハルはブラック・ショールズとは独立した経験的オプション価格設定モデルを開発した。コンピュータが取引所の自動化と証券の価格設定の数理化につながることを認識したハルは、1985年にハル・トレーディング・カンパニーを設立した。同社は、金融エンジニア、物理学者（多くはフェルミ国立加速器研究所^{[1] : 28}出身者）、約100人のソフトウェアエンジニア、コンピュータサポートスタッフなど、180人以上の従業員を抱えるまでに成長した。最盛期には、米国で取引される指数オプションの7%以上と、ニューヨーク証券取引所で取引される株式の1%をハルが執行した。

1999年、ブレア・ハルはハル・トレーディング・カンパニーをゴールドマン・サックスに5億3100万ドルで売却した。 当時ゴールドマン・サックスの会長兼最高経営責任者だったヘンリー・M・ポールソンは、ハル・トレーディング・グループは「世界最大の電子オプション市場メーカーであり、米国外でも非常に活発に活動している。我々は、この買収が我々の立場を有利にするものだと考えた。我々は電子化の波を先取りし、世界中で電子プラットフォームへの移行を活用したいと考えている」と語った。^{[2]この買収は、ゴールドマン・サックスが}電子取引へとシフトする兆しとなった。^{[1] : 29}

ハル・トレーディングは主に株式オプションの マーケットメーカーでした。同社は複雑な数学モデルを使用して短期オプションと株式価格の不一致を分析し、全体的なリスクエクスポージャーをヘッジしました。同社はアルゴリズムの設計に数学者と物理学者を、これらのアルゴリズムに基づくシステムを実装するために多数のソフトウェアエンジニアを雇用しました。

同社は、上場デリバティブ取引へのコンピュータ技術の応用において先駆者でした。同社のプログラマーによって開発された独自の大規模で信頼性の高い分散システム アーキテクチャは、自動リアルタイム価格設定、リスク管理、マーケット メイキング、および自動化されたオプション、先物、株式取引所との相互接続を提供しました。電子オンライン取引所が利用可能になると、Hull の非常にスケーラブルなソフトウェア技術が国内市場と国際市場の両方をカバーするために導入され、フロア トレーダーによる執行がまだ必要な取引所では革新的なハンドヘルド コンピュータ技術が採用されました。

同社の独自の技術により、毎日数万件の取引を実行することが可能になった。^[3]

同社はまた、チームワークを重視し、従業員同士がボーナスを授与し合う民主的な給与体系を採用していることでも知られていた。給与は推薦に基づいて決定されていたため、この制度は極めて実力主義的であると評されている。^[3]

株式パートナーシップの利権は従業員の間で広く分配されました。ゴールドマン・サックスとの合併当時、20 人以上の従業員パートナーが株式の約 25% を保有し、残りの利権はハル家のメンバーが保有していました。

• ブレア・ハル
• R.スコット・モリス
• ハイム・ボデック

• Trader Monthly (2005)。「史上最高の取引 40 件」[Trader Monthly 誌]。
• Kane, Kate A. (1997 年 4 月)。「Risky Business, Sound Thinking」Fast company、p. 85。2006年 8 月 19 日閲覧。
• フィッシュマン、テッド (2009)。「ウォール街の最も賢い25人」[Worth Magazine]。