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株式共同投資（または共同投資）とは、レバレッジド・バイアウト、資本再構成、成長資本取引において、金融スポンサーや他のプライベート・エクイティ投資家と共同で、事業会社に直接行われる少数投資である。[1]特定の状況では、ベンチャーキャピタル会社が共同投資家を探すこともある。[2]
概要
通常、共同投資家は、取引の主要財務スポンサーが管理する投資ファンドの既存のリミテッド パートナーです。ただし、投資ファンドとは異なり、共同投資は既存のファンドの外部で行われるため、共同投資家が個々の投資に対して管理手数料やキャリードインタレストを支払うことはほとんどありません。共同投資は通常、受動的で非支配的な投資であり、関与するプライベート エクイティ会社が管理を行い、監視機能を実行します。大規模なプライベート エクイティ ファンドオブ ファンズやその他の投資家にとって、共同投資は魅力的な取引へのエクスポージャーを増やし、ジェネラル パートナーに支払われるコストが低いため、より高いリターンの可能性がある投資を行う手段です。その結果、多くのプライベート エクイティ会社は、将来のファンドに投資するインセンティブとして、最大かつ最も重要な投資家に共同投資を提供しています。[3] [4]
利点
プライベートエクイティファームが共同投資家を求める理由はいくつかある。最も重要なのは、共同投資によって、ファンドの資本の多くを単一の取引に充てたり（エクスポージャー問題）、競合するプライベートエクイティファームと取引を共有したりすることなく、マネージャーがより大きな投資を行うことができるということである。共同投資家は、友好的な資本源をもたらす。[5]
共同投資は、コスト削減を目指す人にとってメリットがあります。削減されるコストの種類は、固定コストと変動コストの両方です。これらのコストは通常、共同投資に関与する当事者間で分割されます。直接投資では、有限責任パートナーがすべてのコストを問い合わせます。[6]
制限事項
直接投資と共同投資を比較すると、直接投資の方が共同投資よりも一般的に利益率が高い。共同投資では、複数の人が資金を集め、取引を妨害するファンドマネージャーを割り当てる。一方、直接投資では協力関係はなく、ファンドの所有者が資産をどの分野に割り当てるかを管理する。共同投資の欠点としては、取引プロセスの遅さ、リミテッドパートナーとの関係への悪影響、追加コストなどが挙げられる。[2]
共同投資の機会のために関係を築くことには欠点がある。スザンナ・K とデイビッド・D は、共同投資の機会は社会的地位と経験の 2 つの要素に依存しており、取引の成立に大きな制約を与える可能性があると主張している。経験は、共同投資の機会でパートナーシップを探している投資家に偏見を与える可能性がある。社会的地位は投資家のパートナーシップにも寄与する要因である。高い地位にある投資家は、一般的に共同投資の機会が多く、求められている。[7]
参照
参考文献
- ^ 「株式共同投資の定義」Investopedia 。 2022年2月18日閲覧。
- ^ ab 「株式共同投資」。Corporate Finance Institute 。 2022年2月18日閲覧。
- ^ デイビッド・グリーン、エイミー・リグドン。「プライベート・エクイティ共同投資」。レイサム・アンド・ワトキンス。 2022年2月18日閲覧。
- ^ 「共同投資とセカンダリー投資の価値、そしてGPがより選択的になっている理由」シュローダーズ。 2022年2月18日閲覧。
- ^ 「共同投資の利点 - 機関投資家向け」ブラックロック。 2022年2月18日閲覧。
- ^ Bourreau, Marc, Steffen Hoernig, Winston Maxwell.共同投資とネットワーク共有の実施。欧州規制センター (CERRE)、202
- ^カヴル、スザンナ、ディーズ、デイヴィッド（2016 年）。「新興ベンチャーキャピタル市場における初期共同投資シンジケーションの進化」。国際経営ジャーナル。22 （3）：280–293。doi ：10.1016/j.intman.2016.03.006 。
外部リンク
- CalPERS - プライベートエクイティ業界辞典
- AltAssets 用語集
- AltAssets: 直接的なルート
- ファンド・オブ・ファンズと個別口座への共同投資