チューコ

チューコ・インベストメンツLPは、エンロンの破産につながったエンロン・スキャンダル に関係する有限責任事業組合である。この会社は、頭文字で「JEDI」として知られるジョイント・エナジー・デベロップメント・インベストメント・リミテッドの損失を隠すために設立されたため、スター・ウォーズのキャラクター、チューバッカにちなんで名付けられた。チューバッカと同様に、ジェダイ・ナイトはスター・ウォーズで重要なキャラクターであった。

エンロンは、JEDI プロジェクトを自社の帳簿から外すために、有限責任組合として Chewco を設立しました。同社は、カリフォルニア州公務員退職年金制度の JEDI の持分を買収したいと考えていましたが、会計原則により、JEDI をエンロンの財務諸表に連結して負債や財務損失を反映することを強制されることを望みませんでした。エンロンは JEDI を存続させたかったのですが、少なくとも 3% の株式を保有するパートナーが必要でした。さもなければ、パートナーシップの成果がエンロンの財務諸表に含まれなければならなくなります。Chewco はそのパートナーとして設立されました。^[1]

Chewcoの構造はSPEの連結ルールを満たしていませんでした。SPEの非連結に関する3つの基本ルールでは、独立した株式投資家が以下の要件を満たす必要があります。

• SPEの資産の少なくとも3％を継続的に投資する。
• SPEを管理し、そのリスクを引き受ける。
• 他のすべての取引と同様に、エンロンに実際の（潜在的な）経済的利益をもたらします。

チューコはバークレイズ銀行からの無担保ローンで資金調達されていたため、これらのテストに合格したように見えた。しかし実際には、ローンはエンロン自身が保有するエンロン株によって保証されていた。さらに、投資家がチューコに対して警戒感を強めると、CFOアンドリュー・ファストウに報告していたエンロンの従業員マイケル・コッパーが名目上の経営を引き継ぎ、実際の所有権を隠すために利用された。このようにエンロンがチューコの実質的な支配権を握ったため、この構造は非連結SPEの追加要件を満たさなかった。もっと平凡に言えば、これはエンロンが「帳簿を改ざん」した多くの方法の1つであり、SEC規則で開示が義務付けられている企業債務を開示しなかった。^{[1] [2]}

3年間にわたり、コッパーはチューコ社から150万ドルから200万ドルの管理手数料を受け取っていたが、その一部はファストウ氏の家族に宛てた小切手の形で返還された。ウィリアム・パワーズ・ジュニア氏が委員長を務める調査委員会の報告書によると、コッパー氏は帳簿の操作に費やした時間以外はほとんど実際の仕事をしていなかった。チューコ社自体も、ある口座から別の口座に資金を移す以外はほとんど実際の仕事をしておらず、それは下級従業員のわずかな労働力で行われていた。結局、エンロン社はチューコ社を利用して名目上の利益約4億ドルを報告し、6億ドルの負債を隠蔽した。

2001 年 11 月、会計士アーサー アンダーセンは、エンロンが現金担保を差し出してチューコに SPE ステータスに必要な外部資本を表面上提供するというサイド ディールの詳細を記した 2 ページの文書を発見しました。この取引の一環として、JEDI はバークレイズからの融資の一部を確保するために準備金口座に 600 万ドルを分配することになっていました。その結果、バークレイズはもはやリスクに晒される資金を抱えることはなくなりました。ファストウはチューコをちょうど 3% の外部資本で設立したため、バークレイズの融資によりチューコは基準額に少なくとも 600 万ドル不足しました。^{[1] [2]}

これらの発見に基づき、アンダーセンは、この件について内部調査を指揮していたSECの元執行責任者ビル・マクルーカスに対し、チューコと「チューコに関係するすべてのもの」（JEDIを含む）はオフバランスシート処理の要件を満たしていないと伝えた。その結果、チューコとJEDIは遡及的にエンロンの帳簿に連結されなければならなくなり、エンロンはチューコの設立日である1997年まで遡って利益を再計算せざるを得なくなった。^{[1] [2]}また、チューコは自己資本要件を満たしていたとしてもSPEの要件を満たしていなかったことも明らかになった。コッパーはチューコの経営権を握った当時まだエンロンに勤務しており、支配権を同棲相手のビル・ドッドソンに渡すことで自分の役割を隠そうとした。^[2]その後の再計算が、12月のエンロンの破産の主因となった。