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ベッティングエクスチェンジは、顧客が個別のイベントの結果に賭けるためのマーケットプレイスです。 [ 1 ]ベッティングエクスチェンジは、いくつかの違いはあるものの、ブックメーカーと同様の賭けの機会を提供します。ギャンブラーは、結果を買い（「バック」とも呼ばれます）、売り（「レイ」とも呼ばれます）することができ、損失を最小限に抑えたり利益を確定したりするために、イベント全体を通してリアルタイムで取引することができます。ブックメーカーの運営者は、効率の低いオッズを提供することで収益を上げています。ベッティングエクスチェンジは通常、勝ちベットに対して少額の手数料を徴収することで収益を上げています。
最初のベッティングエクスチェンジは、Matchbook、flutter.com、Betfairでした。Flutter と Betfair は 2001 年に合併し、Betfair が主要なベッティングエクスチェンジとして選ばれました。[ 2 ] flutter.com サイトは 2002 年 1 月に運営を停止しました。[ 3 ]それ以来、Betfair はベッティングエクスチェンジ市場で主導的な地位を維持しています。BETDAQ (「Ladbrokes Exchange」としても取引されていた) は、2 番目に大きなベッティングエクスチェンジと考えられており、2013 年にベッティングエクスチェンジ市場で推定 7% のシェアを持っていました。[ 4 ] BETDAQ は、2013 年 2 月に Ladbrokes plc (現在のLadbrokes Coral ) に買収された後、Ladbrokes plc が所有していましたが、[ 5 ]その後 2021 年末に Exchange Platform Solutions Limited に売却されました。[ 6 ]
ほとんどの取引所は、各イベントまたはマーケットにおける各顧客の純利益の一定割合として計算される手数料を徴収することで収益を上げています。 ブックメーカーによって賭け活動を制限されたギャンブラー（通常は勝ちすぎたため）は、1人以上の対戦相手が賭けに応じる意思がある限り、無制限の賭けを行うことができます。手数料がかかるにもかかわらず、賭け取引所で利用できるオッズは、オーバーラウンドが小さいため、通常はブックメーカーが提供するオッズよりも優れています。
これらの利点にもかかわらず、取引所には現在いくつかの制限があります。取引所は流動性をできるだけ少ない市場に集中させようとするため、現状では無制限のマルチパーレーベットには適していません。Betfairはアキュムレーターを提供していますが、その数と種類は限られています。ユーザーはアキュムレーターに含まれる結果を自分で決定することはできません。BETDAQなどの一部の取引所もマルチプルを提供していますが、その場合、取引所は従来のブックメーカーと同様の方法で機能します（つまり、顧客ではなく取引所自身がそのようなベットのレイヤーとして機能します）。また、取引所は提供できるオッズを1.01（1対100）から1000（999対1）の間に制限する傾向があります。
従来、賭けは顧客とブックメーカーの間で行われ、顧客は「バック」（結果が起こることに賭ける）し、ブックメーカーは「レイ」（結果が起こらないことに賭ける）する。ベッティングエクスチェンジでは、誰でもバックとレイの両方を行うことができる。負債とは、最悪の場合に失う可能性のある金額のことである。[ 7 ]
例えば、チームAが大会で優勝すると考える人がいれば、その選択を支持するかもしれません。プレイヤーにこの賭けを提供するブックメーカーは、このオプションを選択します。両者はスポンサーの賭け金とオッズに合意します。チームが負けた場合、レイヤー/ブックメーカーは顧客の賭け金を保持します。チームが勝った場合、レイヤーは合意されたオッズに従ってスポンサーに賞金を支払います。すべての賭けには顧客とレイヤーが必要であり、賭けの交換自体は賭けの参加者ではないため、賭けの交換には顧客とレイヤーの両方が必要です。
取引所を利用すれば、レースや試合の進行中に賭けを行うことができます。この機能は通常、広くテレビで生中継されるような、最も人気のあるイベントに限定されています。
非インプレイベットは顧客が賭けた直後にシステムに入力されますが、インプレイベットの場合は、何らかの理由で突然非常に有利になったベットのオファーを悪質な顧客が受け入れにくくするために、時間遅延が設けられる場合があります。また、マーケットは運営者によって積極的に管理される場合もあります。この場合、オッズに大きな変化をもたらす可能性のある出来事（例えば、サッカーの試合ではゴール、ペナルティキック、退場などがこれに該当します）が発生するたびに、賭けが一時的に停止され、マッチングされなかったベットがキャンセルされます。
アービトラージャー（通称「アーバー」）は、確実な利益を得るために、あらゆる可能性のある結果に同時に賭けようとします。トレーダーはアービトラージャーと似たようなことをしますが、追加のリスクを負い、すぐに利益を得ることができないイベントにも賭けます。トレーダーは、より有利なオッズで後日賭けを決済することで利益を得ようとします。利益を得るための賭けの決済とは、結果が戻ってきたときに支払われる金額よりも多くの金額を、賭け金を下げて回収することです。イベントが発生しなければ損失はありません。あるいは、トレーダーが賭け金よりも低いオッズでより高い賭け金を下げられる場合、理論的には結果に関係なく同じ額の利益を保証できます。一方、オッズがトレーダーに不利に動いた場合、損失を最小限に抑えるために賭けを決済することを選択するかもしれません。取引は、イベント開始前、またはインプレイベッティングが提供されている場合はイベントの進行中に行うことができます。イベント開始前の取引と比較すると、試合中の取引は通常、より大きなリスクを伴う一方で、より大きな利益を得られる可能性も高くなります。
トレーダーは、ベッティングエクスチェンジまたはブックメーカーのみで賭けること、あるいは両方を組み合わせることで利益を上げることができます。トレーダーは、ベッティングエクスチェンジで少額の賭けを行い、その後、ブックメーカーまたは別のエクスチェンジでより高い価格で買い戻すことができます。利益を確実に得るためには、これらを同時に行う必要があります。そうしないと、流動性の高い市場で価格が急速に調整され、ブックメーカーが裁定取引を回避しようとするため、機会はすぐに失われてしまう可能性があります。
ほとんどの取引所は、各マーケットのブックパーセンテージ（通称オーバーラウンドまたは「ビグ」）を目立つように表示しています。これらのパーセンテージは、基本的に各選択肢に提示されているオッズの累積的な暗黙の確率であり、単一の勝者が出るマーケットでは、通常、すべてのバック選択肢の合計が100%を超え（ただし、競争の激しいマーケットではわずかに超える程度）、レイ選択肢の合計が100%を下回ります。これにより、マーケット内のすべての選択肢を同時にバックまたはレイしても、通常は利益が保証されないことが保証されます。ただし、まれに（特にオッズが急速に変動しやすい状況では）、すべての選択肢をバックまたはレイするオファーが提示され、それを適切な賭け金で同時に累積的に受け入れれば、アービトラージャーが利益を保証できるという例外が発生することがあります。しかし、このような現象は非常に早く解消される傾向があり、取引所は一般的に、顧客がこのような状況を利用しようとしないように促しています。
さらに、トレーダーやアービトラージャーが利益を上げるために複数の取引所やブックメーカーを組み合わせるには、取引所の手数料を差し引いた後でも利益が出るためには、相当な価格差が必要となります。取引所間であっても、このような大きな価格差はまれで、短期間しか発生せず、通常は比較的小額の賭け金で行われます。トレーダーにとって幸いなことに、ほとんどすべてのベッティング取引所は純利益に対してのみ手数料を徴収し、純損失の場合は手数料を一切徴収しません。これは、トレーダーが単一の取引所のみで賭けを行う限り、高回転率・低利益の戦略に適しています。
トレーダーがインプレイ取引に伴うリスクを受け入れる覚悟がない限り、トレーダーの損益は通常、特定の市場における買いと売りの合計額の10%以下にとどまります。そのため、まとまった金額を稼ぐには、トレーダーは比較的大きな資金を投入する必要があります。したがって、トレーダーは、イベント開始前にポジションを決済できない場合（例えば、インターネット接続や取引所に技術的な問題が発生した場合など）、そのイベントに対して大きな望まない賭けを抱えるリスクを負うことになります。
トレーダーや裁定取引者は、彼らがいなければ存在しなかったであろう、より競争力のある価格を市場に「もたらす」存在として評価されることが多い。しかし、2008年9月にBetfairがプレミアム料金を導入したことは、損失を出すことが極めて稀で、そうでなければ手数料をほとんど支払わないであろう、最も熟練したトレーダーを標的にしたものだと一部で見られた。これに対し、競合取引所は同様の料金を導入しないことを表明しており、おそらくトレーダーが取引（および資金）を他に移すことを期待しているのだろう。
賭博者が取引所でレース結果に賭けることができるという事実は、英国の「ビッグスリー」であるガラ・コーラル・グループ、ラドブロークス、ウィリアム・ヒルといった従来のブックメーカーからの批判を招いている。これらの企業は、「匿名」の賭け手にレース結果が起こらないことに賭ける能力を与えることは、競馬などのスポーツにおける不正行為を引き起こしていると主張している。なぜなら、馬がレースに勝つようにするよりも、負けるようにする方がはるかに簡単だからだ。
取引所側は、あらゆるギャンブルプラットフォームで不正行為は起こり得るものの、ブックメーカー側の主張はスポーツの公正性への懸念ではなく、商業的な利益に基づいていると反論している。取引所側はまた、顧客が誰であるかを十分に把握しており、問い合わせに備えてすべての賭け活動の記録を完全に保管しているのに対し、街中のブックメーカーは匿名での現金賭けを受け付けていると主張している。さらに、顧客は取引所の使いやすいプラットフォーム上でオッズを独自に監視できる。不審な賭けパターンが明らかになった場合は、取引所と当局に直ちに通報することができる。一部の取引所は、ジョッキークラブを含むスポーツ統括団体と協定を結んでおり、同団体が不正行為があったと疑う場合には全面的に協力すると断言している。取引所は要請があれば警察の捜査に協力しており、時には逮捕につながったこともある。