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銀行タームファンディングプログラム（BTFP ）は、2023年から米国連邦準備制度理事会が運営する銀行向けの融資プログラムです。 [1] [2]連邦準備制度理事会は、 2023年の米国の銀行危機後の銀行業界の安定化を支援するための対応として、適格資産を担保として提供する適格預金機関に最長1年間の融資を提供するためにBTFPを設立しました。[3]このプログラムは2023年3月12日に導入され、[2] [3] 2024年3月に期限切れになるよう設定されていました。[4] 2024年3月11日に新規融資の延長を停止しました。[5]
歴史
プログラムの作成と設計
2023年3月にアメリカの銀行が複数破綻した2023年の米国銀行危機に対応して、2023年にアメリカ政府は銀行セクター全体への影響を緩和するための特別な措置を講じました。 [1] 3月12日、連邦準備制度理事会は銀行タームファンディングプログラム（BTFP）を創設しました。これは、米国債、政府機関債、住宅ローン担保証券、その他の適格資産を担保とする銀行、貯蓄組合、信用組合、その他の適格預金機関に最長1年間の融資を提供する緊急融資プログラムです。[2] [3] [6]
このプログラムは、シリコンバレー銀行の破綻やその他の銀行破綻を受けて金融機関に流動性を提供するために設計された。また、プログラム開始時点で総額6000億ドルを超えていた米国の銀行システムの未実現損失に関連するリスクを軽減するためにも作成された。[7]預金保険基金[8]から資金が提供されるこのプログラムは、米国債、政府機関債、住宅ローン担保証券などの特定の種類の証券を担保として提供する適格な借り手に最長1年間のローンを提供する。[9]
担保は公開市場価格ではなく額面で評価されるため、銀行は2022年以降の一連の金利引き上げによって損なわれていない資産価値で借り入れることができる。連邦準備制度理事会も割引窓口の条件を緩和した。財務省は、このプログラムのバックストップとして、為替安定化基金から最大250億ドルを利用できると述べた。[10]
使用法
3月12日の実施後、2023年3月下旬には、1週間で537億ドルがプログラムから借り入れられ、前週の119億ドルから急増した。[11]借入額はその後数か月にわたって変動し、[12] 2023年12月にブルームバーグニュースは、BTFP資金の使用が過去最高に達し、1週間で過去最高の1360億ドルの借入があったと報じた。同紙が指摘したように、BTFPにより、銀行や信用組合は最長1年間の資金を借り入れることができた。[13] BTFPからの借入率は、2024年1月初旬に再び過去最高を記録し、1週間で1410億ドルの借入があり、2023年12月の1週間の最高額1360億ドルを上回った。 [14] ウォールストリートジャーナルは、銀行がシステムを「操作」していると新たな融資増加を批判する記事を掲載し、増加は新たな市場圧力とは無関係であるようだと主張した。[15]
金利上昇と満期
2024年1月、連邦準備制度理事会は、予定通り3月11日にプログラムを終了させると発表した。連邦準備制度理事会はまた、銀行タームファンディングプログラム（BTFP）からの新規融資の金利を引き上げ、2024年1月17日時点での同プログラムの未払い融資は1,615億ドルであると発表した。[4]
2024年2月、バロンズはBTFPの閉鎖が発表された際、「銀行は昨年の混乱の最悪の時期を国債と住宅ローン担保証券の価値の急落によって乗り切ったように見えたので、それは理にかなったことだった。しかし、ニューヨーク・コミュニティ・バンコープで発生した問題を考えると、タイミングはせいぜい不都合に思える」と指摘した。ニューヨーク・コミュニティ・バンコープは最近、多額の損失を出していた。イェール大学教授で元FRB職員のウィリアム・イングリッシュは、プログラムの終了は、投資家が「銀行を支援するためにFRBが融資する意思があるかどうか不安になる」ため、より多くの引き出しを促すことで、市場にとって「心理的問題」になる可能性があると述べたと伝えられている。バロンズは、銀行には伝統的に他の融資オプションがあるため、その心配は根拠がないと主張した。[16]
閉鎖と影響
2024年3月11日に新規融資を停止した。[17] [5]
ロイターは、このプログラムが「経済を脱線させる恐れがあった問題の流れを変えるのに役立ったという証拠がある中で」終了したと書き、米国では10か月間「相当規模の銀行」が破綻しておらず、FRBも政策を変えていないと指摘した。また、FRBが1月下旬に裁定取引の優位性を停止した後、新規融資は「ほぼ枯渇」し、その時点以降のプログラムの信用残高は約1600億ドルにとどまっていると指摘した。[18]
プログラムの詳細
BTFPは、銀行、貯蓄組合、信用組合、その他の預金機関[19] [20]が「最長1年間の融資の担保として財務省および政府機関の住宅ローン担保証券」を利用できるようにしている。 [ 21]借り手はペナルティなしでローンを前払いすることができ、前払いは2024年3月11日まで認められている。 [22]ウォールストリートジャーナルによると、BTFPの「最大の魅力」は、担保の「額面価格に等しい」資金の借り入れを認めることであり、FRBは担保の市場価値を見る必要がなくなり、金利は多くの場合低くなるだろう。[23]
参考文献
- ^ ab エンサイン、レイチェル・ルイーズ、ベノワ、デイビッド（2023年3月12日）。「シグネチャー・バンク、SVB破綻後、規制当局により閉鎖」ウォール・ストリート・ジャーナル。2023年3月13日時点のオリジナルよりアーカイブ。 2023年3月12日閲覧。
- ^ abc 「連邦準備制度理事会は、銀行が預金者全員のニーズを満たす能力を確保できるよう、適格預金機関に追加資金を提供すると発表」。連邦準備制度理事会。2023年3月12日。2023年3月12日時点のオリジナルよりアーカイブ。 2023年3月12日閲覧。
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- ^ abc Stein, Jeff; Lynch, David J.; Romm, Tony; Pager, Tyler (2023年3月12日). 「米国、破綻した銀行の預金「すべて」が月曜に利用可能になると発表」ワシントンポスト。2023年3月12日時点のオリジナルよりアーカイブ。 2023年3月12日閲覧。
- ^ ab シュローダー、ピート（2024年1月25日）。「連銀、3月11日に緊急銀行融資プログラムの期限切れを認める」ロイター。 2024年1月30日閲覧。
- ^ ab 「Bank Term Funding Program」。連邦準備制度理事会。2024年3月12日。 2024年3月18日閲覧。
- ^ Eisen, Ben (2023年3月12日). 「BTFP、FRBの2023年危機ファシリティについて」ウォール・ストリート・ジャーナル。2023年3月12日時点のオリジナルよりアーカイブ。 2023年3月12日閲覧。
- ^ Cox, Jeff (2023年3月12日). 「米国政府が介入し、SVBに預金した資金を持つ人々は自分のお金にアクセスできると述べている」. CNBC . 2023年3月12日時点のオリジナルよりアーカイブ。2023年3月12日閲覧。
- ^ Smialek, Jeanna; Rappeport, Alan (2023年3月12日). 「規制当局、シリコンバレー銀行の崩壊阻止とシグネチャーバンク閉鎖に全力で取り組む」ニューヨーク・タイムズ。 2023年3月13日時点のオリジナルよりアーカイブ。2023年3月12日閲覧。
- ^ スミス、コルビー、ポリティ、ジェームズ、フォンタネッラ・カーン、ジェームズ、マスターズ、ブルック（2023年3月12日）。「連邦準備制度理事会、米銀行の支援に緊急融資制度を発表」。フィナンシャル・タイムズ。2023年3月13日時点のオリジナルよりアーカイブ。2023年3月13日閲覧。
- ^ バーンズ、ダン（2023年3月12日）。「ファクトボックス：FRBの新たな米国銀行資金調達プログラムの主要要素」。ロイター。2023年3月13日時点のオリジナルよりアーカイブ。 2023年3月13日閲覧。
- ^ Son, Hugh (2022年3月23日). 「銀行、危機時に創設された新たな連邦準備制度の利用を拡大」. CNBC . 2024年2月22日閲覧。
- ^ Banerjee, Arpita (2023年8月10日). 「銀行のFRB緊急融資制度を通じた資金調達意欲は2023年第2四半期に低下」S&P Global . 2024年2月20日閲覧。
- ^ ハリス、アレクサンドラ（2024年12月28日）。「裁定取引において、FRBの長期資金調達ツールの利用が記録的に増加」ブルームバーグ法律事務所。 2024年2月22日閲覧。
- ^ Harris, Alex (2024年1月4日). 「低金利によりFRBの長期資金調達ツールの利用が過去最高に」ブルームバーグ. 2024年2月21日閲覧。
- ^ ベノワ、デビッド（2024年1月10日）。「FRBは昨年銀行救済プログラムを開始した。今、銀行はそれを悪用している」ウォール・ストリート・ジャーナル。2024年2月23日閲覧。
- ^ Vanjani, Karishma (2024年2月9日). 「NYCBの苦境がウォール街を悩ませている。今や、銀行にとってのFRBのライフラインは消え去ろうとしている」。バロンズ。 2024年2月23日閲覧。
- ^ ウォーラースタイン、エリック。「連銀の緊急銀行資金プログラムは終了に向かい始めている」。ウォール・ストリート・ジャーナル。 2024年3月18日閲覧。
- ^ S. Derby, Michael (2024年3月11日). 「緊急連銀の銀行融資活動が終了、目は割引窓口に向けられる」ロイター. 2024年3月18日閲覧。
- ^ Vanjani, Karishma (2024年3月13日). 「救済措置の背後にあるもの: Fedの銀行タームファンディングプログラムの仕組み」. Barron's . 2024年2月20日閲覧。
- ^ 「Bank Term Funding Program」。連邦準備制度理事会。2024年2月13日。 2024年2月23日閲覧。
- ^ マシューズ、スティーブ（2024年5月18日）。「FRBの銀行向け融資が増加、タームファンディングプログラムが過去最高水準に達する」BNNブルームバーグ。2024年2月23日閲覧。
- ^ 「FRBの新たな米銀行資金調達プログラムの主要要素」ロイター2024年3月13日2024年2月23日閲覧。
- ^ アイゼン、ベン（2024年3月12日）。「FRBの2023年危機ファシリティ、BTFPについて」ウォール・ストリート・ジャーナル。 2024年2月20日閲覧。