リスクリバーサル

金融において、リスクリバーサル（投資戦略ではコンバージョンとも呼ばれる）は、ボラティリティスキューの尺度または取引戦略を指す場合があります。

リスクリバーサルとは、アウトオブザマネーのプットを売り（つまりショート） 、アウトオブザマネーのコールを買う（つまりロング）というオプションポジションであり、両方のオプションの満期日は同じです。

この戦略では、投資家はまず株式または指数に対する市場見通しを形成します。その見通しが強気であれば、買いポジションを取ります。しかし、株式を買いポジションを取る代わりに、アウトオブザマネーのコールオプションを購入し、同時にアウトオブザマネーのプットオプションを売却し、プットオプションの売却金でコールオプションを購入します。その後、株価が上昇するにつれて、コールオプションの価値は上がり、プットオプションの価値は下がります。^[1]

リスク リバーサル ポジションは、原資産を保有した場合の損益の動きをシミュレートできるため、合成ロングと呼ばれることもあります。これは、アウト オブ マネー オプションを同時に購入および売却する投資戦略です。

リスクリバーサルとは、金融ディーラーが、同様のアウトオブザマネーのコールオプションとプットオプション（通常は外国為替オプション）を見積もる方法を指します。ディーラーは、これらのオプションの価格を見積もる代わりに、そのボラティリティを見積もっています。

${\displaystyle R_{25}=\sigma _{call,25}-\sigma _{put,25}}$

言い換えれば、特定の満期日における 25 リスク リバーサルは、25 デルタ コール のボリュームから25 デルタ プットのボリュームを引いたものです。25デルタ プットは、デルタが -25% になるように行使価格が選択されたプットです。

オプション契約の需要が高ければ高いほど、その価格は高くなり、したがってそのインプライド ボラティリティも高くなります。リスク リバーサルがプラスであるということは、コールのインプライド ボラティリティが同様のプットのインプライド ボラティリティよりも高いことを意味し、これは予想されるスポット リターンの分布が「プラスに」歪んでいることを意味します。これは、比較的多数の小さな下落と、少数ではあるが比較的大きな上昇の可能性から構成されます。

投資戦略

• ロイターの説明: [1]