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ニューヨーク市に拠点を置く経済サイクル研究所（ECRI ）は、1996年にジェフリー・H・ムーア、アニルバン・バネルジー、ラクシュマン・アチュタンによって設立された独立機関です。[ 1 ] [ 2 ]投資マネージャー、ビジネスエグゼクティブ、政府の政策立案者向けに、経済モデリング、独自の先行指標、金融データベース、経済予測、商業サイクルリスク管理サービスを提供しています。
ECRIの掲げる使命は、全米経済研究所（NBER）と国際景気循環研究センター（CIBCR）でムーアが確立した景気循環研究の伝統を維持し、発展させることである。NBERとは対照的に、ECRIは景気循環リスク管理サービスをビジネス界に販売している。投資マネージャー、経営幹部、政府政策立案者に対し、経済モデリング、金融データベース、経済予測、市場循環サービスを提供している。 [ 3 ] [ 4 ]
米国景気循環の日付を決定する景気循環日付決定委員会ができる前は、 [ 5 ]ムーアは 1949 年から 1978 年まで NBER に代わってそれらを決定し、その後 2000 年に亡くなるまで委員会の最上級メンバーを務めた。ECRI は同じアプローチを使用して、20 か国以上の景気後退の開始日と終了日を長年決定しており、それらは学者や主要な中央銀行によって決定的な国際景気循環の年代記として広く受け入れられている。2020 年 8 月 6 日、Wayback Machineにアーカイブ済み。
ECRIは現在、ECRIの共同創設者であるジェフリー・H・ムーアと、彼の指導者であるウェズリー・C・ミッチェルとアーサー・F・バーンズの業績に基づいて、第3世代の周期研究を代表している。[ 6 ]
1920年、ウェズリー・C・ミッチェルとその同僚は、景気循環の調査を主な目的として、全米経済研究所（NBER）を設立した。 [ 7 ] 1927年、ミッチェルは景気循環の標準的な定義を定めた。「景気循環とは、主に企業活動によって組織された国の経済活動全体に見られる変動の一種である。景気循環は、多くの経済活動においてほぼ同時期に発生する拡大と、それに続く同様に一般的な不況、収縮、そして回復から成り、次の景気循環の拡大期へと移行する。この変化のシーケンスは繰り返されるが周期的ではない。景気循環の期間は1年以上から10年または12年まで様々であり、同様の性質を持ち、振幅がそれに近いより短い景気循環に分割することはできない。」[ 8 ]
1929年、大恐慌の始まりとともに、景気循環研究者たちは実際的な緊急事態に直面した。1937年の夏、経済が再び不況に陥ったため、米国財務長官ヘンリー・モーゲンソー・ジュニアはミッチェルに「不況がいつ終わるかを最もよく示す統計系列のリストを作成する」よう依頼した。[ 9 ] [ 10 ] 1938年、ミッチェルとアーサー・F・バーンズは景気回復の最初の先行指標を特定した。また、1938年にはジェフリー・H・ムーアがミッチェルとバーンズとともにNBERに加わった。[ 11 ]
1946年、ムーアは、1987年から2006年まで米国連邦準備制度理事会議長を務めたアラン・グリーンスパンに教えた。 [ 12 ] 1950年、ムーアは景気循環の回復と不況の最初の先行指標を開発した。1958年から1967年にかけて、ムーアはジュリアス・シスキンと協力し、米国経済の先行指標、一致指標、遅行指標の複合指数法と複合指数を開発した。[ 13 ] 1968年、ムーアは米国政府に最初の複合先行指数、一致指数、遅行指数を提供し、米国商務省はこれを採用し（そして、すぐにBusiness Conditions Digestと改名されたBusiness Cycle Developments（BCD）に定期的に掲載し）、先行経済指標指数（LEI）が主要な予測指標となった。[ 14 ] 1969年、ムーアは米国労働統計局長に任命され、[ 15 ] NBERを4年間休職した。局長在任中、彼は雇用コスト指数を含む追加統計の収集を開始した。1973年、ムーアとフィリップ・A・クラインは国際先行指数の開発を開始した。
1979年、NBERを退職したムーアは、ラトガース大学に国際景気循環研究センター（CIBCR）を設立し、4年後にコロンビア大学に移転した。[ 16 ]
1994年2月、予想外の利上げの後、グリーンスパン議長は議会で「ジェフリー・ムーアがすることなら何でも注意深く見守っている」と証言し、それに対してある議員は「まったくその通りだ」と答えた。1995年、ムーアはアメリカ経済学会の特別フェロー賞を受賞した。[ 17 ]
1996年、ムーアは弟子であるラクシュマン・アチュタンとアニルバン・バネルジーと共に、独立した経済循環研究所（ECRI）を設立し、CIBCRの同僚のほぼ全員がその後ECRIに加わった。
多くの経済学者は景気後退は予測できないと主張している。国際通貨基金が実施した63か国を対象とした経済学者の予測に関する調査では、「景気後退を予測できなかった実績はほぼ完璧である」と結論づけている。[ 18 ]
しかし、エコノミスト誌は2005年に「ECRIはおそらく過去3回の景気後退のそれぞれについて事前に警告を発した唯一の組織であり、さらに驚くべきことに、一度も誤報を出したことがない」と指摘した。[ 19 ] 2011年5月、ビジネスインサイダーは「経済サイクル研究所（ERCI）は近年、景気循環の予測において非常に正確であった」と報じた。[ 20 ]
2001年の景気後退予測：
2001年3月、ECRIは米国が景気後退に陥ると予測し[ 21 ]、2001年4月にはECRIのアチュタン氏がウォール・ストリート・ジャーナル紙に対し、「経済は後戻りできない地点を過ぎており、これ以上景気後退の軌道から外れることは不可能だ」と語った[ 22 ] 。
2007～2009年の景気後退と回復に関する予測：
2008年1月、週間先行指数成長率は「6年ぶりの低水準に落ち込んだ。それでも、迅速な政策措置によって景気後退を回避することはまだ可能である」と述べた。[ 23 ]
2008年3月、「経済サイクル研究所は、米国経済が『紛れもなく』景気後退期に入ったと公式に発表した。」[ 24 ]
2009年4月、ECRIは「半世紀以上で最長の米国の不況は、おそらく夏が終わる前に終わるだろう」と述べた。[ 25 ] [ 26 ]
2011～2012年の景気後退予測：
2011年9月、ECRIは米国で景気後退が起こると予測したが、それは起こらなかった。成長は急激に鈍化し、「景気後退に陥らない程度に弱かった」[ 27 ]。ECRIは「2012年の後半6か月は縮小すると予測していた。GDP成長率の最初の推定値は1.5%（つまり年率換算で1.5%）だった。7月に発表されたその最初の推定値の5回目の修正では、測定された成長率は0.25%にまで低下し、プラスの成長率としては縮小に最も近い値となった」[ 28 ] 。
2015年：
2015年10月、ECRIは国際景気循環見通しを「より広範な世界的減速が予想される」と題した。[ 29 ]具体的には、ECRIは2016年初頭に現実となった「世界的成長の漸進的な低下」を予測した。
2020年の景気後退と回復に関する予測：
2020年3月17日、米国の各州が外出禁止令を発令しようとしていた時、ECRIは「経済全体にわたる連鎖的な閉鎖は必然的に需要の崩壊を引き起こすだろう」と書いた。その結果、「強制的な需要破壊となり、経済を収縮へと追い込む可能性が高い。景気後退はますます避けられないものとなっている」。[ 30 ]しかし、2020年4月3日、ECRIは「今回の景気後退は非常に深刻で広範囲に及ぶが、比較的短期間で終わるだろう」と書き、「閉鎖はすぐに緩和し始める」と書いた。[ 31 ]そして、2020年6月24日、ECRIは、先行指数が「しばらく前から経済回復の兆しを示している」と書いた。株価は常に「景気循環の底に先立って」上昇してきたことを指摘し、彼らは次のように結論付けた。「この歴史的なパターンと、主要指数の連続的な上昇を考慮すると、S&P 500が3月下旬に上昇に転じたのは当然のことである」[ 32 ] 。