在庫投資

在庫投資（民間在庫とも呼ばれる）^{[ 1 ]}は、国内総生産（GDP）の構成要素です。ある国で生産されたものは当然最終的には販売されますが、ある年に生産された商品の一部は、生産された年ではなく、後の年に販売されることがあります。逆に、ある年に販売された商品の一部は、それ以前の年に生産されたものである可能性があります。ある年に生産された商品（生産）と販売された商品（販売）の差は、在庫投資と呼ばれます。この概念は、経済全体または個々の企業に適用できますが、この概念は一般的にマクロ経済学（経済全体）で適用されます。意図せず売れ残った商品の在庫は、在庫投資を増加させます。

• 在庫投資 = 生産 – 販売^{[ 2 ]}

したがって、単位時間当たりの生産量が単位時間当たりの販売量を上回る場合、単位時間当たりの在庫投資はプラスとなり、その結果、その期間の終わりには、手持ち在庫は開始時よりも多くなります。生産量が販売量を下回る場合は、その逆となります。

離散時間においては、期末在庫から期首在庫を差し引いたものが、期間当たりの在庫投資額に等しい。

連続時間においては、在庫残高の時間微分は、在庫投資の瞬間的な流れに等しい。

意図的な在庫投資のプラスの流れは、企業が売上高が十分に高くなり、現在の在庫水準では不十分になる可能性があると予想する場合に発生します。これは、顧客の購入時期の非常に短期的な変動により、顧客が製品を要求するときに一時的に製品を供給できないリスクがあるためかもしれません。そのような事態を避けるために、企業は意図的に在庫を積み増します。つまり、販売が見込まれる量よりも多く生産することで、意図的な在庫投資をプラスに行います。経済学者は、この意図的な在庫投資を支出の一形態とみなします。事実上、企業は自社から在庫を購入していることになります。^{[ 2 ]}

逆に、企業が現在の在庫水準が不当に高いと判断した場合（在庫の一部が高額な倉庫スペースを占有しているだけでなく、在庫切れを防ぐために必要な量を超えている場合）、意図的な在庫投資のマイナスフローを実行する。これは、販売予定量よりも意図的に少ない量を生産することによって行われる。

意図しない在庫投資がプラスまたはマイナスになるのは、顧客が特定の期間に企業が想定していたよりも多くの製品を購入した場合に発生します。顧客の購入量が予想より少ない場合、在庫は予期せず増加し、意図しない在庫投資はプラスとなります。顧客の購入量が予想より多い場合、在庫は予期せず減少し、意図しない在庫投資はマイナスとなります。

意図的な在庫投資がプラスでもマイナスでも、意図しない在庫投資がプラスでもマイナスでも同時に発生する可能性があります。これらは別個の無関係な事象であり、一方は在庫量を調整するための意図的な行動に基づくものであり、もう一方は顧客需要の予測ミスから生じるものです。

在庫管理に関連するコスト（保管コスト、欠品コスト、廃棄コストなど）を削減するために、小売業者はベンダー管理在庫などの在庫管理手法を採用している。^{[ 3 ]}

マクロ経済学において、財市場の均衡とは、財の供給量（生産量）と財の需要量（消費支出、政府支出、国外からの輸出品に対する純支出、固定資本への投資支出、および意図的な在庫投資など、様々な支出の合計）が等しい状態を指します。これらが特定の期間において実際に等しい場合、意図しない在庫投資は発生せず、財市場は均衡状態となります。等しくない場合は、財市場に不均衡が生じます。これは、意図しない在庫投資がプラスまたはマイナスとなることで示されます。

典型的な景気循環は次のように展開します。^{[ 4 ]} 景気循環のある時点から、何らかのグループ（消費者、政府、輸出品の購入者など）が何らかの理由で支出を継続的に増加させることを決定します。これは、当初は予想外に販売が生産を上回ったため、マイナスの在庫投資を経験する生産者にとっては驚きとなる可能性があります。現在、在庫は2つの理由で低すぎます。(1) 在庫が偶然減少したこと、(2) 持続的な顧客需要の増加と一時的な在庫切れの危険性の増加により、生産者が手元に置いておきたい最適な在庫レベルが上昇したこと。適切なレベルまで在庫を積み上げるために、企業は意図的な在庫投資を積極的に行います。この意図的な在庫投資のプラスの流れは、目標在庫レベルに達するまで続きます。この間、経済は当初の持続的な支出増加と意図的な在庫投資のプラスの流れの両方によって好況となります。

ある時点で、何らかの理由で何らかの支出が持続的に減少します。（その理由の一つは、在庫が目標水準に達すると、意図的な在庫投資がプラスにならなくなるという単純な理由かもしれませんが、他にも理由があるかもしれません。）次に、企業は外部需要の急激な減少に不意を突かれ、同時に生産量を減らすことができなかったため、意図しない在庫投資がプラスになります。こうして在庫は過剰になりますが、その理由は二つあります。（1）在庫が偶然増加したこと、（2）持続的な需要が新たに低下したため、最適な在庫水準が低くなったことです。そこで、企業は在庫を減らすために、顧客の需要水準を下回る水準まで意図的に生産量を削減し、結果として在庫が意図的に減少します。つまり、意図的な在庫投資はマイナスになります。意図的な在庫投資は、在庫が目標水準に達するまでマイナスのままです。この間、経済はピークを過ぎ、非在庫支出の持続的な減少と意図的な在庫投資のマイナスの流れの両方によって、景気後退（不況）に陥ります。

ある時点で、何らかの理由で何らかの支出が持続的に増加します。（その理由の一つは、在庫が目標水準まで減少すると、意図的な在庫投資のマイナスが解消され、マイナスからゼロに上昇するということかもしれません。しかし、他にも理由があるかもしれません。）この時点で、企業は外部からの需要増加に不意を突かれ、同時に生産量を増やすことができないため、意図しない在庫投資がマイナスになります。今度は在庫が低すぎる状態になりますが、これもまた二つの理由によるもので、サイクルは振り出しに戻ります。景気後退は底を打ち、持続的な支出は再び高水準になり、目標在庫水準は実際の在庫水準よりも高く、意図的な在庫投資はプラスになります。