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金融ネットワークとは、金融機関（決済カード会社、企業、銀行、金融取引処理など）の集合とそれらの間のリンク（理想的には直接取引または取引の仲介能力による）を説明する概念である。 [1]金融ネットワークリンクの一般的な例は証券保有（上場企業の株式など）であり、企業の株式所有は株式と企業間のリンクを表す。ネットワーク科学の用語では、金融ネットワークは金融ノード（ノードは金融機関または参加者を表す）とエッジ（エッジはノード間の正式または非公式な関係（株式または債券の所有権など）を表す）で構成される。[2]
歴史
金融ネットワークの概念と利用は、現代の金融システムが高度な相互依存性を示しているという観察に応えて生まれました。[2]グローバル化により、多くの種類の組織間で金融の相互依存のレベルが拡大しました。株式、資産、金融関係は、時間の経過とともにより高度に保持され、関与されています。この傾向は、特に金融危機への影響により、金融セクターで大きな関心を集めています。[3]
金融危機は金融ネットワークへの理解を深める上で大きな役割を果たしてきた。1998年のロングターム・キャピタル・マネジメント（LTCM）の破綻は、金融ネットワークの根底にある重要性を露呈させた。[4] 特に、LTCMの事例は金融ネットワークに内在する隠れた相関関係を浮き彫りにした。LTCMの場合、日本国債とロシア国債の金融相関は予想よりもはるかに高かった。LTCMは、この関係を利用して取引するためにかなりのリスク（一時は25:1のレバレッジ）を負ったが、これらの相関関係を過小評価していた。1997年のアジア通貨危機とそれに続く1998年のロシア通貨危機は、欧州、日本、米国の債券の乖離を招き、LTCMの破綻を引き起こした。その後の市場危機は、金融ネットワークが及ぼす影響を証明した。[5]同様に、 2008年の金融危機後、多くの経済学者は、金融システムのネットワーク化された構造そのものがシステミックリスクの形成に中心的な役割を果たしているという見解に至った。実際、その後の政策行動の多くはこれらの洞察に動機づけられたものである。[6]
アプリケーション
これらの洞察の結果、ネットワーク科学の概念は金融分野に応用されてきました。2008年の時点では、この分野の文献はまだ初期段階でした。[2]一般的に、銀行間の関係や取引に関するデータは入手困難な場合があります。[7]これにより、適用可能なユースケースの数が制限される可能性があります。それでも、金融ネットワークの研究には、いくつかの主要な関心領域とアプリケーションがあります。これらのいくつかは、金融伝染とシステムリスク、[8]銀行間市場の形成、[9]現在の金融システムの特徴付けです。[10]金融ネットワークの他のアプリケーションには、株式相関ネットワーク、銀行間ネットワーク、エージェントベースモデルがあります。指値注文帳を使用するエージェントベースの金融モデルの一部は、トレーダーが少なくとも1つの取引所に接続され、取引所がトレーダー間の取引を仲介する金融ネットワークの例です。[11] [12]別の研究分野は金融ネットワークのカスケードであり、科学者や政策立案者が金融危機を緩和する方法を決定するのに役立ちます。[13]
金融ネットワークに適用されてきたネットワーク科学の概念は数多く、多様です。スティグリッツらは、多層ネットワークの概念と数学を応用して、金融ネットワークの複雑性増大のコストを評価しました。[14] バティストンらは、中心性を利用して、特定の機関がもたらす可能性のあるシステムリスクをその接続性と負債レベルに基づいて評価する手段である DebtRank アルゴリズムを開発しました。[8]金融ネットワークの構造のベンチマークモデルの開発に重点的に取り組んでいる研究者もいます。ノードをシステム内の合理的なアクターとして予測する経済学主導のアプローチを採用している研究者もいれば、 [ 2]より統計物理学的なアプローチを採用している研究者もいます。このアプローチは、利用可能な情報が不完全であることが多いため、ネットワークを再構築する必要があることを正当化するものです。[15]
参照
参考文献
- ^ Nagurney, A.; Ke, K. (2001). 「金融ネットワークと仲介」.定量金融. 1 (4): 441–451. doi :10.1088/1469-7688/1/4/304. S2CID 154276256.
- ^ abcd Allen, Franklin (2008). 「金融におけるネットワーク」(PDF) .ネットワークベースの戦略と能力.
- ^ Elliott、Golub、Jackson (2014)。「金融ネットワークと伝染」(PDF)。アメリカ経済評論。104 (10): 3115–53。doi :10.1257 / aer.104.10.3115。
{{cite journal}}: CS1 maint: 複数の名前: 著者リスト (リンク) - ^ 金融ネットワーク - 静力学と動力学 | Anna Nagurney | Springer. 空間科学の進歩。Springer。1997年。doi :10.1007/ 978-3-642-59066-5。ISBN 978-3-642-63835-0。
- ^ ロジャー・ローウェンスタイン著『天才が失敗したとき：ロングターム・キャピタル・マネジメントの興亡』ニューヨーク：ランダムハウス、2000年。印刷。
- ^ Acemoglu, Daron (2015). 「金融ネットワークにおけるシステムリスクと安定性」. American Economic Review . 105 (2): 564–608. doi :10.1257/aer.20130456. hdl : 1721.1/100979 . S2CID 7447939.
- ^ 「研究 - Zhenyu Cui」。sites.google.com 。 2017年12月23日閲覧。
- ^ ab Battiston, Stefano; Puliga, Michelangelo; Kaushik, Rahul; Tasca, Paolo; Caldarelli, Guido (2012-08-02). 「DebtRank: Too Central to Fail? Financial Networks, the FED and Systemic Risk」. Scientific Reports . 2 (1): 541. Bibcode :2012NatSR...2E.541B. doi :10.1038/srep00541. ISSN 2045-2322. PMC 3412322. PMID 22870377 .
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- ^ Diebold, Francis (2016). 「世界銀行ネットワークの連結性の推定」(PDF) . Journal of Applied Econometrics .
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- ^ Qiu, Tian; Zheng, Bo; Chen, Guang (2010). 「静的および動的閾値を持つ金融ネットワーク」。New Journal of Physics . 12 (4): 043057. arXiv : 1002.3432 . Bibcode :2010NJPh...12d3057Q. doi :10.1088/1367-2630/12/4/043057. S2CID 17988309.
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- ^ Battiston, Stefano; Caldarelli, Guido; May, Robert; Roukny, Tarik; Stiglitz, Joseph (2016). 「金融ネットワークにおける複雑性の代償」. PNAS . 113 (36): 10031–10036. Bibcode :2016PNAS..11310031B. doi : 10.1073 /pnas.1521573113 . PMC 5018742. PMID 27555583.
- ^ チミニ、ジュリオ;スクアルティーニ、ティツィアーノ。サラッコ、ファビオ。ガルラシェリ、ディエゴ。ガブリエリ、アンドレア。カルダレッリ、グイド (2019)。 「現実世界ネットワークの統計物理学」。自然は物理学をレビューします。1 (1): 52-70。arXiv : 1810.05095。Bibcode :2019NatRP...1...58C。土井：10.1038/s42254-018-0002-6。S2CID 52963395。