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現代ポートフォリオ理論では、効率的フロンティア（またはポートフォリオフロンティア）は、リスクとリターンのスペクトルの「効率的な」部分を占める投資ポートフォリオです。正式には、期待収益率が高く、収益の標準偏差（つまりリスク）が同じポートフォリオが存在しないという条件を満たすポートフォリオの集合です。 [1]効率的フロンティアは、1952年にハリー・マーコウィッツ によって初めて定式化されました。 [2]マーコウィッツモデル を参照してください。
概要
資産の組み合わせ、つまりポートフォリオは、そのリスクレベル（ポートフォリオのリターンの標準偏差で表される）に対して可能な限り最高の期待リターンレベルを持つ場合、「効率的」と呼ばれます。 [3] ここで、リスク資産のあらゆる可能な組み合わせをリスク–期待リターン空間にプロットすることができ、そのようなすべての可能なポートフォリオの集合がこの空間内の領域を定義します。リスクのない資産を保有する機会がない場合、この領域は機会集合（実現可能集合）です。この領域の正の傾斜（上向きの傾斜）の上限は双曲線の一部であり、[4]「効率的フロンティア」と呼ばれます。
リスクフリー資産も利用できる場合、機会セットはより大きくなり、その上限、つまり有効フロンティアは、リスクフリー資産の収益の値の垂直軸から発し、リスク資産のみの機会セットに接する直線セグメントになります。リスクフリー資産と接線ポートフォリオの間にあるすべてのポートフォリオは、リスクフリー資産と接線ポートフォリオで構成されるポートフォリオですが、接線ポートフォリオの上と右側にある線形フロンティア上のすべてのポートフォリオは、リスクフリーレートで借り入れ、その収益を接線ポートフォリオに投資することによって生成されます。
特定の資産群の中で、効率的フロンティア（より広義にはマルコウィッツモデル）は、例えば参照資産の相関度が高い場合など、モデルの不安定性などの問題の影響を受けやすいことが研究者によって発見されている。[5]
業界での使用
効率的フロンティアの概念、構築、解釈は、金融の専門家や実務家によっても使用されています。効率的フロンティアの文書化された使用法には次のようなものがあります。
- ファイナンシャルアドバイザーが顧客のプロファイルを作成し、顧客の投資をベンチマークする際[6]
- 投資マネージャーが特定のリスク許容度レベルに合わせたモデルポートフォリオを構築する場合[7]
- 機関投資家が国際株式市場にどのように資本を配分するかを決定する際[8]
参照
- マーコウィッツモデル
- 現代ポートフォリオ理論
- 臨界線法、この問題のためにマルコウィッツが開発した最適化アルゴリズム
参考文献
- ^ 「マルコウィッツの効率的フロンティア」NASDAQ.nasdaq.com . 2017年5月15日閲覧。
- ^ Markowitz, HM (1952年3月). 「ポートフォリオ選択」. The Journal of Finance . 7 (1): 77–91. doi :10.2307/2975974. JSTOR 2975974.
- ^ Edwin J. EltonとMartin J. Gruber (2011)。投資とポートフォリオパフォーマンス。World Scientific。pp. 382–383。ISBN 978-981-4335-39-3。
- ^ ロバート・マートン「効率的ポートフォリオ・フロンティアの分析的導出」『Journal of Financial and Quantitative Analysis』第7号、1972年9月、1851-1872ページ。
- ^ Henide, Karim (2023). 「シャーマン比率の最適化: 代替超短期ソブリン債ポートフォリオの構築」. Journal of Investment Strategies . doi :10.21314/JOIS.2023.001.
- ^ 「投資の効率的フロンティアをナビゲートする」F5 Financial 2021年5月28日2024年7月6日閲覧。
- ^ 「最適モデルポートフォリオを見つける」。Stalwart Holdings 。2024年7月6日閲覧。
- ^ Abuaf, Niso; Ayala, Tracyann; Sinclair, Duncan. 「グローバル株式投資：効率的フロンティアアプローチ」（PDF）。国際金融。 2024年7月6日閲覧。