配当利回り

配当利回りまたは配当価格比率は、1株あたりの配当金を1株あたりの価格で割ったものです。^{[1]また、株式数は一定であると仮定して、企業の年間配当金総額を}時価総額で割ったものでもあります。多くの場合、パーセンテージで表されます。

配当利回りは、投資による配当収入を計算するために使用されます。^[要出典]

歴史的に、多くの投資家はより高い配当利回りが望ましいと考えてきました。高い配当利回りは、株価が割安であるか、企業が苦境に陥っており、将来の配当が以前ほど高くならないことの証拠であると考えられます。同様に、低い配当利回りは、株価が割高であるか、将来の配当が高くなる可能性があることの証拠であると考えられます。一部の投資家は、たとえば、個人投資家へのファンドのマーケティングの助けとして、または信託契約に縛られている可能性のある資本を入手できないために、高い配当利回りを魅力的だと感じるかもしれません。対照的に、一部の投資家は、おそらく税金が増えるため、高い配当利回りを魅力的ではないと感じるかもしれません。

1990 年代には、投資収益の主な形態として配当よりも価格上昇が重視されるようになったため、配当利回りはやや人気が低下しました。

投資の強さを決定する上での配当利回りの重要性は、依然として議論の的となっている。最近では、Foye と Valentincic (2017) が、配当利回りの高い株式は優れたパフォーマンスを発揮する傾向があると示唆した。^[2] 21 世紀初頭のダウ・ジョーンズの配当利回りの継続的な歴史的低水準は、市場が依然として過大評価されていることを示していると一部の投資家は考えている。^[要出典]

ダウ工業株30種平均の配当利回りは、平均に含まれる30社の年間配当金を累積株価で割ったもので、米国株式市場の強さを示す重要な指標とみなされてきました。歴史的に、ダウの配当利回りは3.2%（1929年などの市場高値時）から8.0%前後（典型的な市場安値時）の間で変動してきました。ダウの配当利回りが過去最高となったのは1932年で、配当利回りは15%を超えましたが、これは有名な1929年の株式市場暴落の何年も後のことで、当時の配当利回りはわずか3.1%でした。

1990 年代半ば以降、配当の重要性が低下したため、ダウ・ジョーンズの配当利回りは、過去最低の 3.2% を大きく下回り、2000 年の株式市場のピーク時には 1.4% まで低下しました。

ドッグス・オブ・ザ・ダウは、各暦年の初めに配当利回りが最も高い 10 銘柄のダウ銘柄に投資する人気の投資戦略です。

1982年、S&P 500指数の配当利回りは6.7%に達した。その後16年間で、株価の上昇が利益配当支払いの上昇を上回り、上場企業の 利益の上昇が株価の上昇よりも遅かったため、配当利回りは1998年にはわずか1.4%にまで低下した。20世紀、30年間の利益と配当の最高成長率は、配当が年間6.3%、利益が7.8%であった。^[3]

現在の利回りは、年間配当金と現在の市場価格の比率であり、時間の経過とともに変化します。

過去 1 年間の配当利回りは、通常 1 年間の過去の期間に支払われた配当の割合を示します。過去 12 か月の配当利回り (「TTM」と表記) には、配当利回りを計算するために過去 1 年間に支払われたすべての配当が含まれます。過去 12 か月の配当利回りは将来の配当を示す可能性がありますが、配当の増額や減額、将来再び発生しない可能性のある特別配当は考慮されないため、誤解を招く可能性があります。

配当利回りは、株式の将来の利回りの予測です。アナリストの予測である場合もあれば、企業のガイダンスのみを使用する場合もあります。たとえば、企業が配当金の増額を発表した場合、まだ何も支払われていなくても、翌年の支払いであると想定されます。同様に、企業が配当金の支払いを停止すると発表した場合、利回りはゼロであると想定されます。

計算は、最初の配当金を年間に換算し、その数字を現在の株価で割ることで行われます。つまり、最初の四半期配当金が0.04 ドルで、現在の株価が10.00 ドルの場合、将来の配当利回りは になります。 ${\displaystyle {\tfrac {0.04\times 4}{10}}=1.6\%}$

過去配当利回りは、逆に、過去配当の年率を現在の株価で割って算出されます。

${\displaystyle {\text{配当利回り率}}={\frac {\text{1株当たり配当金}}{\text{1株当たり時価総額}}}\times 100\%}$

利回りは、株の購入価格に基づいて計算されることもあります。 ^[4]例えば、株Xを1株20ドル、2:1の株式分割を3回実施（合計8株）し、現在は50ドル（8株で400ドル）、配当金は年間2ドルの場合、コストに対する利回りは80％（8株× 2ドル/株=投資額20ドルに対して年間16ドルを支払う -> 16/20 = 0.8）。現在の価格での利回りは4%（株価が 50 ドルを超えると 年間 2 ドル-> 2/50 = 0.04)。

優先株とは異なり、普通株(英国では「普通株」) には規定の配当はありません。その代わりに、普通株の保有者に支払われる配当は、通常は会社の収益に応じて経営陣によって設定されます。将来の配当が過去の配当と一致するか、あるいは支払われるかどうかは保証されません。過去の利回りは、次の式を使用して計算されます。

${\displaystyle {\text{現在の配当利回り}}={\frac {\text{直近の年間配当金}}{\text{現在の株価}}}}$

たとえば、昨年 1 株あたり1 ドルの配当金を支払い、現在その株が20 ドルで売られている会社を考えてみましょう。その会社の配当利回りは次のように計算されます。

${\displaystyle {\begin{aligned}{\text{現在の配当利回り}}&={\frac {\text{直近の年間配当}}{\text{現在の株価}}}\\&={\frac {\$1}{\$20}}\\&=0.05\\&=5\%\\\end{aligned}}}$

S&P 500 の配当利回りはこのように報告されています。米国の新聞やウェブ上の普通株リストでは、少し異なる計算方法を採用しています。最新の四半期配当金を 4 倍にして、現在の価格で割ったものを報告しています。他の企業は、翌年の配当金を予測し、それを使用して予想配当利回りを導き出そうとしています。このような方式は、FTSE UK Dividend+ Index [1] の計算に使用されています。将来の配当利回りの予測は、定義上不確実です。

優先株の配当金は目論見書に記載されています。優先株の名前には通常、発行価格に対する名目利回りが含まれます。たとえば、6% 優先株などです。ただし、状況によっては配当金が承認または減額されることがあります。

コール可能優先株のコール利回りは、発行者がコール日に直ちにコール条件を行使すると仮定した場合の、実効的な現在の利回りです。コール利回りは、将来のコール価格と現在の市場価格の差を考慮に入れた、暗黙的に将来の価値の現在の尺度です。現在の市場価格はコール価格より上または下になる可能性があるため、コール利回りは現在の利回りより上または下になる場合があります。

コール可能な優先株の場合、最悪利回りは現在の利回りとコール利回りのどちらか低い方になります。最悪利回りは、さまざまな偶発的な将来のイベントから生じるリターン全体にわたる、さまざまな利回り指標の最小値を表します。これは、投資家の立場から見て最悪の結果に相当します。

コールできない優先株、またはコール日がすでに到来している優先株には、コール利回りや最悪利回りはありません。このような場合、現在の利回りの唯一の指標は現在の利回りです。

配当利回りの逆数は株価配当率です。配当利回りは、以下のように収益利回りと関連しています。

• 収益利回り = 配当利回り ·配当カバー率
• 配当利回り = 利益利回り ×配当性向。

• 資本コスト
• 配当性向
• 収益利回り
• 清算配当
• P/Eレシオ

• 金融トピックのリスト

• Investopedia による配当利回りの理解。
• Yahoo Education Center による配当利回り。
• 配当利回り計算機

• Cohen, RD (2002 年 11 月)「株式リスクプレミアム、デュレーション、配当利回りの関係」Wilmott Magazine、pp 84-97。