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| ニューヨーク証券取引所 | |
 | |
| タイプ | 証券取引所 |
|---|---|
| 位置 | ニューヨーク市、アメリカ合衆国 |
| 設立 | 1885 |
| 閉鎖 | 1926 |
| 通貨 | 米ドル |
ニューヨーク統合証券取引所（ニューヨーク・コンソリデーテッド・ストック・エクスチェンジ、Consolidated Stock Exchange） [1]は、ニューヨーク州ニューヨーク市にあった証券取引所で、1885年から1926年までニューヨーク証券取引所（NYSE）と直接競合していた。他の小規模な取引所の合併によって設立され、[2] [3]業界や報道機関からは「リトル・ボード」と呼ばれていた。[4] 1885年の公式設立時には2403人の会員がおり、米国の取引所の中で2番目に多い会員数であった。[3]
歴史
1875–1900: 背景と形成
ニューヨーク鉱業証券取引所は、 1875年11月1日正午にジョン・スタントン・ジュニアを会長として営業を開始した。会員総数は25名であった。取引所が拡大するにつれ、取引所はパイン・ストリート24番地からパイン・ストリート32番地、さらにブロード・ストリート18番地、そして最終的にニュー・ストリート16番地のニューヨーク証券取引所の「債券室」へと移転した。取引所は1877年7月26日にブロードウェイ60番地に戻り、その日、約15か月間運営されていたアメリカ鉱業証券取引所の会員も吸収した。 [3] 1883年に鉱業証券取引所と国立石油取引所が統合され、[5]ニューヨーク鉱業証券取引所と国立石油取引所 となった。[6] 1883年3月24日、ニューヨーク鉱業・国家石油取引所の会員数は479名であった。[7] この取引所は競合組織である雑多な証券委員会とニューヨーク石油取引所・証券委員会も吸収合併した。[3]
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1885年2月28日、ニューヨーク鉱業・国立石油取引所はニューヨーク石油取引所・証券取引所と合併した。新しい機関は統合株式石油取引所[7]と名付けられ、ニューヨーク統合株式石油取引所[3 ]とも呼ばれた。この機関は後にニューヨーク統合証券取引所に改名された。[3] 1885年の公式設立時には2403人の会員を擁し、ニューヨーク農産物取引所を除く米国の取引所の中で最大の会員数であった。[3]そのうち400人はニューヨーク証券取引所（NYSE）の会員でもあった。[8]設立当初から、統合証券取引所は当時最先端の決済機関の技術を採用しており、詐欺や取引の不履行を効果的に防止していた。[9]コンソリデーテッドの当初の業務には鉱業株と石油パイプライン証書が含まれており、1885年の鉱業株の売却は2,057,319株に上った。1885年には、取引所の会員から鉄道株を取引する部門の設立も要求された。[3]ニューヨーク証券取引所との取引エリアの交渉を試みた後、コンソリデーテッドは「得られる取引はすべて受け入れる」という決定を下した。[3] 1886年3月20日までに、ニューヨークのコンソリデーテッド株式石油取引所の会員数は2,403人で、依然として限定的であった。[7] 1886年には、コンソリデーテッド取引所で6,509,481株の鉱業株が売却され、翌年には10,659,711株となった。また、1887年には、パイプライン証書の取引は1,254,708,000に達した。[3] 1887年9月8日、マンハッタンのブロードウェイとエクスチェンジプレイスの角に建物の礎石が据えられました。[3]
1900年～1922年: バケツ屋紛争と第一次世界大戦
1900年5月4日、ニューヨーク統合証券取引所の代表者が歳入委員会に出席し、 1898年戦時歳入法の廃止、特に株式取引への適用を訴えた。[10] 1900年6月11日、モーティマー・H・ワガーが「大多数の会員」の支持を得て統合証券石油取引所の会長にチャールズ・G・ウィルソンを破った。 [11 ]彼の最初の仕事の1つはバケットショップの撲滅だった。[12]ワガーは1901年と1902年に会長に再選され、ルイス・V・F・ランドルフは1903年、1904年、1905年に会長を務めた。[5] 1904年までに、バケットショップは統合証券石油取引所の投票会員の間で論争の的となっていた。ワガーは取引所の理事たちに反対し、その使用に強く反対し続けた。[13] 1907年までに会員数は約1,300人になった。[3]
1909 年、コンソリデーテッドとニューヨーク証券取引所の競争は頂点に達し、ニューヨーク証券取引所はコンソリデーテッドのティッカーをニューヨーク証券取引所の取引所から排除しようとした。コンソリデーテッドは価格発見をニューヨーク証券取引所に頼っていたため、裁判所に訴え、ニューヨーク証券取引所は「コンソリデーテッド取引所を廃業に追い込む」と誓い、「阻止」した。その後、ニューヨーク証券取引所は、ニューヨーク証券取引所の社長であるジェームズ・B・メイボンが「他の取引所の会員がいかなるビジネスも行うことを阻止し、廃業に追い込む」と表現した決議を施行した。コンソリデーテッド取引所は繁栄を続けたものの、会員証券会社の質は 1922 年より前に低下し始めた。[14]
1913年、後に取引所の社長となった人物によると、「デ・アグエロ大統領の政権下で、バケツ・ショップ法はより効果的なものとなるよう改正された。当時、取引所は、株式を購入した、または売却したブローカーの名前、また注文が執行された日時を記載することを義務付ける法案を提唱し、可決していた。」[15] 1917年5月31日の社長報告は、第一次世界大戦とドイツの潜水艦による中立国の船舶の沈没について触れている。デ・アグエロ大統領は、取引所の会員数は約480人で、その数は事実上理事会によって固定されていると述べた。[16] 1918年5月31日の社長報告は、取引所が赤十字事業に協力していること、および戦争活動に参加した会員について言及している。[17]
1922年2月、ニューヨーク証券取引所の取引高が低かった時期にコンソリデーテッドのすべての取引記録が破られ、 「[ニューヨーク証券取引所の社長マコーミック]ではなく、社長WSシルクワースがウォール街の話題になった」[18] 。
1922年: 証券会社の破綻
1922年2月、コンソリデーテッドは取引所内の複数の証券会社と証券会社の破綻という「予期せぬ」打撃を受けた。証券会社は取引所社長シルクワースに事業継続のために追加資本が必要だと告げ、シルクワースは取引所会員から10万2千ドルの資金を調達した。いずれにせよ、RHマクマスターズ・アンド・カンパニーをはじめとする数社は倒産し、同社は1922年2月下旬に破綻した。この破綻は業界に衝撃を与えた。当時、ニューヨーク州議会ではバケットショップを禁止するよう呼びかけられ、コンソリデーテッドの調査は民主党知事候補のアルフレッド・E・スミスにとって時事問題となった。[18] 1922年7月、シルクワースはコンソリデーテッドのブローカーの一部が腐敗しており、取引所から彼らを排除すべく動いていることを認めた。2月から救済基金を悪用したとシルクワースを非難する者もいたが、シルクワースは報道でその疑惑を否定した。しかし、シルクワースが辞職して国を去ることを検討しているという噂は消えず、シルクワースは再びこれを否定した。[18] 7月中旬、エドワード・M・フラー・アンド・カンパニーを含むコンソリデーテッド社で新たな一連の予期せぬ破綻が発生した。ウィリアム・シルクワースの兄弟であるジョージ・シルクワースはフラー社の共同経営者だったため、内部不正のさらなる告発につながった。ウィリアム・シルクワースは改革計画に取り組み続け、その後まもなく議会はバケツショップを事実上禁止するマーティン法を可決した。[18]
1923年～1925年: 調査
アルバート・オッティンガーは1922年12月に反詐欺局からフラー事件の調査に着手した。[18]その後、コンソリデーテッド証券取引所でパニックが起こり、さらに証券会社が破綻したが、シルクワースはそれが自身の改革努力の結果だと主張した。[18]彼は1923年4月に社長に再選され、取引所の汚職撲滅に向け当局と協力することを約束した。[18]
1923年4月、弁護士ヘンリー・W・サイクスがカール・シャーマン司法長官に書簡を送り、「統合証券取引所がバケットショップ運営の本部であるという疑惑」の調査について協議を要請したと報じられた。[19]オッティンガーの調査は5月下旬に正式に開始された。[18] 1923年6月、フラー破産による訴訟が起こり、この取引所はマスコミに大きく取り上げられた。[20] シルクワースは6月6日に証言した。 [18]ウィリアム・F・マッケナ司法次官補はシルクワースをフラー破産に関与させたとはしなかったが、シルクワースの個人財務に不正があったことを明らかにした。[18]不正行為により、シルクワースは1922年3月に多額の預金を行っており、その一部はフラー口座に関連していた。[18]シルクワースは1923年6月21日に辞任した。[18]
1923 年 7 月 1 日、取引所の理事会は、月会費を 35 ドルから 40 ドルに値上げした。値上げの理由は、取引所での日々の経費が上がったためだと説明された。また、取引所の理事長は「ブローカーとして顧客の資金を扱う法的または道徳的権利を持たない人物が会員になるのを、取引所は拒否する」と述べ、会員資格の基準を厳しくした。[21] 1923 年 7 月 5 日、コンソリデーテッドの理事会は、歳入委員会が「司法長官から苦情が申し立てられた会社または [取引所の] 会員を調査する」ことを認めることに同意した。[22]取引所の状況を調査した内部報告書は、1923 年 11 月 8 日に発表された。報告書は、取引所の理事会によって承認された定款の変更を勧告した。[23] 1924年2月4日、ローレンス・トゥイーディー社長は取引所の規約を変更し、すべての会員申請者に完全な事業履歴の提出を義務付けた。取引所内のいくつかの委員会も統合された。[24] 1924年12月28日、トーマス・B・マロニー社長は「証券取引業務に影響するすべての立法を検討する」特別立法委員会の任命を発表した。LBウィルソンが委員会の委員長に任命され、彼は取引所の法律委員会の委員長も務めた。その日マロニーは、ウィルソンは「数年前に取引所からワシントンに赴き、事実上独力で株式貸付税法案の撤回に成功した委員会のメンバーの1人だった」と述べた。 [15] 1925年1月には、「会員数の制限が引き下げられ、新規会員の入会に関する規則が厳格化された」。[25]
1925年3月に調査を開始した後、[26] 1925年6月26日、財務省内国歳入局は取引所のトーマス・B・マロニーに対し、「連邦政府は過去2年間に、統合証券取引所の一部会員が法律で義務付けられている株式譲渡に税印紙を貼付しなかったために数十万ドルの損失を被った」かどうかの調査を開始したと伝えた。当時の連邦法によれば、「売却された株式100株につき」2ドルの税印紙を貼付しなければならない。統合証券取引所の現役会員335人のうち、143人が税印紙を使用していない疑いがあり、そのうち20人がすでに政府と和解したと政府は報告した。[27]しかし、その日、チーフエージェントのグー・マクキランは「これまでのところ、脱税ブローカーによる故意の詐欺の証拠は発見されていない」と述べた。[26]
1925 年 12 月 30 日、アルバート・オッティンガー司法長官は、統合取引所を「廃止」する意図はないが、「その施設が不適切かつ違法な目的に使用されないようにするための制限を組織に課す」つもりであると発表した。再編についても言及された。また、マロニー会長が 1926 年 1 月 5 日にフォード最高裁判事の前に出廷し、「取引所の取引の 85 パーセントが実際の受渡しであることを証言で証明すれば、予定されている差し止め命令手続きを保留するというウィンター氏の申し出」に応じることも言及された。[28]
1926年: 差し止め命令
1926年2月4日、最高裁判所判事ジョン・フォードは「司法長官が違法としている特定の行為を統合証券取引所が続けることを禁止する」仮差し止め命令を下した。取引所は11日までに、その行為が違法ではないことを法廷で証明するよう命じられた。当時の取引所社長トーマス・B・マロニーは、取引所は営業を続けると述べた。禁止された行為の中には、バケットショップも含まれており、バケットショップは「多かれ少なかれ取引所を非難していた」。[29]
1926年3月24日、取引所の再編の詳細が公表された。数日後、コンソリデーテッドの社長フィリップ・エバンスと副司法長官キース・ウィンターは、取引所の再編に関する公聴会を開催した。再編には19の条項が含まれ、一部は「抜本的」と評された。条項には取引所の建物を売却することや、会員が取引所を離れて補償金を受け取ることを認めることも含まれていた。残った会員は、その後取引所の解散を求めないという契約に署名することになっていた。[30]取引所は1926年3月30日、「州司法長官が作成した改訂された規約と規定」の下、差し止め命令が却下され、再開された。[31]合意では、差し止め命令が停止したままであるためには、コンソリデーテッドが17の規定をすべて満たすことが必要とされていた。[32]再開の翌日、取引所の役員は業務が通常通り行われていると主張した。しかし、タイムズ紙は、厳しい条件の下ではフロアトレーダーが取引を行うことは事実上不可能であるため、「ほとんど」取引が行われなかったという会員の発言を引用した。[31] 1925年4月13日、コンソリデーテッドは、役員らが「取引所が業務を再開するための特定の制限を変更する許可を求めている」という報道を否定した。当時、一部の会員は取引所の業務が「事実上停止状態」に達したと述べた。[32] 1926年4月までに、「取引所の管理に対する反対が再び高まり」、一部の会員は「当局が全会員に通知することなく決議を進めている」として、理事会への代表の派遣を要求した。[33]
1926年～1927年: 作戦終了
取引所は1926年に営業を停止した。[3]取引所は1926年春に閉鎖されたが、役員は引き続き活動していた。[34] 1926年10月、エバンス社長は取引所の営業を完全に停止することはないと発表したが、脱退を希望する会員には公平な公平性を約束した。[35] 1926年10月までに、取引所はパール通り14-16番地に移転し、そこでNYSEのティッカーが運用されていた。[35]当時、取引所はNYSEから訴えられており、NYSEはコンソリデーテッドからティッカーを撤回するよう求めていた。タイムズ紙は、「コンソリデーテッドは、ティッカーの使用は40年近く前に取得した差し止め命令によって保護されていると主張している。一方、証券取引所は、ティッカーの使用が認められた状況は変更されたと主張している」と書いている。[35] 1926年12月2日、ジョン・H・フロビッシャーは、その週の初めに理事会で聴聞会が開かれた後、取引所から追放された。フロビッシャーは、取引所を解散させ、資産を公平に分配するよう最高裁判所に訴訟を起こしていた。エバンズ会長は、彼が追放されたのは、名前の明かされていない規則に違反したためだと述べたが、フロビッシャーは、1925年2月の税務調査、具体的には、取引所の印紙税未払いに関する政府の調査に協力したためだと主張した。フロビッシャーは、コンソリデーテッドに対する訴訟は継続すると述べた。[36]
バレンタイン・モットは1927年6月中旬にフィリップ・エバンスの後を継いでコンソリデーテッドの社長に就任し、「取引再開を試みたものの失敗した派閥に属していた」[34]。エバンスは「取引所の支配者がニューヨーク取引所のティッカーの使用で自分たちを保護すると信じていた35年前の差し止め命令が何年も前に無効になっていたことが発覚した後」辞任した。[34] 1927年6月29日、ジークフリート・フレーリッヒと他の23人の元メンバーは、取引所社長バレンタイン・モットが取引所の資産を処分または譲渡することを禁じる差し止め命令を求めて訴訟を起こした。この訴訟は1927年6月29日に審理された。[34]
NYSEとの競争
1885年の公式設立までに、その会員数は2403名[3]で、ニューヨーク証券取引所（NYSE）の会員400名が含まれていた。 [8] NYSEの会員400名が同社と袂を分かち、コンソリデーテッド証券取引所を設立した主な理由は、NYSEが「小口株」、つまり100株の「丸株」よりも少ない株数で株を売る買い手へのサービスを拒否したためである。 [9] コンソリデーテッドは設立当初から、当時最先端の決済機関の技術を採用しており、詐欺や取引の破棄を防ぐのに効果的であった。NYSEは決済機関の技術を利用する試みで失敗していた。コンソリデーテッドが集中決済で成功したため、NYSEは1892年に集中決済を自ら導入するより真剣な試みを強いられ、成功した。[9]
1885年には、取引所の会員から鉄道株を取引する部門の創設も要求された。[3]この頃、コンソリデーテッドはニューヨーク証券取引所と友好関係にあったと伝えられており、コンソリデーテッドが新しい部門の創設を検討した際には、ニューヨーク証券取引所と公然と交渉し、コンソリデーテッドは取引を「小口」に限定することを提案した。度重なる意見の相違により協力は断念され、コンソリデーテッドは「得られる取引はすべて受け入れる」という決定を下した。これが「ウォール街で活発で白熱した議論」につながり、ニューヨーク証券取引所の会員でもある400人のコンソリデーテッド会員は正式な抗議行動としてコンソリデーテッドから脱退した。[3]
約40年間の存続期間を通じて、コンソリデーテッドは平均してNYSEの取引量の23%を占めていた。経済学者のブラウン、ミュルヘリン、ワイデンミアによると、「コンソリデーテッドがNYSEの株式を取引し始めたとき、NYSEの売買スプレッドは10%以上低下し、その後コンソリデーテッドが業務を停止したときに上昇した」とされ、「経験的分析によると、株式市場競争のこの歴史的な出来事は、今日の96億ドルに相当する消費者の福祉を向上させた」とされている。[2] NYSEは、コンソリデーテッドの存続期間中、激しい戦いを繰り広げた。NYSEは、その会員がコンソリデーテッドの会員と取引することを禁止した。[37]
ニューヨークタイムズは次のように書いている。「1913年、ニューヨークの旧統合証券取引所に関係する若者たちが政治的な糸を引いて、自分たちの利益になる法律を議会で可決させたという。この法律は州刑法第444条となり、どの取引所も、あるいはどの取引所の会員も、他の取引所を差別することは軽罪とされた。もちろん、ニューヨーク証券取引所が会員の統合証券取引所での取引に干渉するのを防ぐためだった。」この法律は1940年まで有効だったが、大々的な宣伝や報道もなく廃止された。[38]
統合取引所ビル
1887年9月8日、マンハッタンのブロードウェイとエクスチェンジプレイスの角に建物の礎石が据えられた。[3]
1926年3月24日、取引所の再編の詳細が公表され、司法長官が概説した19の条項には取引所ビルの売却が含まれていた。[30] 1926年3月31日、取引所ビルの売却後、統合メンバーがビジネスを行うために小規模な部屋が購入または賃貸されることが報告された。[31]
1926年4月12日、エヴァンス社長を含む役員らは、取引所が再編される中で建物を売却するつもりがあるかどうか明らかにしなかった。[32]鑑定後、1926年4月15日、取引所は建物に対して200万ドルの申し出があったが、250万ドルが見込まれていたため断ったことを明らかにした。建物の抵当も50万ドルから60万ドルに引き上げられ、その収益は取引所の管理に充てられることとなった。[33]
3月に建物の売却が決定され、72万ドルで売却された。[34]
1932年までにタイムズ紙によれば「誰よりも多くの高層ビルを建てた人物」と評されたエイブラハム・E・レフコートは、ブロード・ストリートとビーバー・ストリートのコンソリデーテッド証券取引所の建物を「45階建ての建物に建て替えた。彼はこれに500万ドルから600万ドルを投資したと伝えられている」。35階建ての増築後、1932年までにこの建物は国際電話電信会社によって使用されていた。[39] 1926年10月までに、取引所はパール・ストリート14-16番地に移り、そこでニューヨーク証券取引所のティッカーが運用された。[35]
主要人物
著名なメンバー
1885年の正式設立時には、2403の会員数を誇り、ニューヨーク青果取引所を除く米国の取引所の中で最大の会員数であった。[3]そのうち400の会員はニューヨーク証券取引所（NYSE）の会員でもあったが、[8]その後、コンソリデーテッドの事業範囲をめぐる対立により、400の会員は脱退した。[3]
1907年までに会員数は約1,300名となり、[3]最高裁判所判事のギルダースリーブとレベントリット、ヘンリー・H・ロジャース、ジョン・D・アーチボールド、アンソニー・N・ブレイディ、スチュアート・G・ネルソン、デュモント・クラーク、ジョン・E・ボーン、ジュリアン・D・フェアチャイルド、ウィリアム・ネルソン・クロムウェルとウィリアム・J・カーティス、アルフレッド・H・カーティス、ウィリアム・A・ナッシュ、OL・リチャード、カシミール・タグ、WA・シャーマン、AH・カレフ、WA・クラーク上院議員、RL・エドワーズ、JW・コップマン、チャールズ・W・モース、ヴァーノン・H・ブラウン、RA・チェスボローなどの著名な会員がいた。[12]
1917年5月31日の会長報告によると、取引所の会員数は約480名で、その数は理事会によって事実上固定されていた。[16] 1925年6月までに、統合取引所の活動会員数は335名になった。[27]
取締役および役員
ニューヨーク鉱業証券取引所は1875年にジョン・スタントン・ジュニアを社長として開業した。[3]鉱業証券取引所と全米石油取引所が1883年に統合されると[ 5 ] 、 チャールズ・G・ウィルソンが社長に選出され、1900年までその職を務めた。[5] 1900年6月11日の年次選挙で、モーティマー・H・ワガーがチャールズ・G・ウィルソンを破り、統合株式石油取引所の社長に選ばれた。ニューヨーク・タイムズ紙によると、「この選挙は取引所史上最も接戦となり、投票総数は793票だった。これまでの選挙で最大の得票数は628票だった」という。[11]ウィルソンが15年間社長を務めた後、1900年にワガーが「会員の大多数」の支持を得て、504票対287票で社長に就任した。[12]
ワガーは1901年と1902年に再選された。3年後にコンソリデーテッド・ナショナル銀行に入社するために退職した後、要請により2年間取引所の副頭取を務めた。ルイス・V・F・ランドルフは1903年に頭取に選出され、1904年と1905年も頭取に選出された。[5]
1904年6月13日に年次役員選挙が行われた。ルイス・V・F・ランドルフが再び会長に選出され、ワガーが再び副会長に選出された。[13]
1912年12月12日現在、バレンタイン・モットが議長を務めていた。[4]
1916年から1917年まで、会長はMEデアグエロでした。バレンタイン・モットが議長を務め、WTマーシュが第一副会長、WSシルクワースが第二副会長を務めました。[16] 1917年から1918年まで、J・フランク・ハウエルが会長、WSシルクワースが第一副会長、オコナー・デ・コルドバが第二副会長を務めました。モットは会長のままでした。モーティマー・H・ワガーは、他の役職に加えて、会員委員会の委員長でした。[17]
1921年5月10日、取引所は年次役員選挙を開催し、WSシルクワースが1921年と1922年の会長に、モーティマー・ワガーが再び副会長に選出され、バレンタイン・モットが会長に選出された。[40]
1923年6月、シルクワースが取引所の社長を辞任すると報じられた。6月7日、彼は刑事裁判所に出廷し、取引所の会員であった証券会社の最近の破産について尋問を受けた。[20]
1926年、元コンソリデーテッド社長のシルクワースは、1922年に証券取引に関する郵便詐欺で有罪判決を受け、ウエストチェスター郡のイーストビュー刑務所で3か月服役した。 [41] 1926年4月12日、取引所の社長であるEHHシモンズが3期目に指名されたことが発表された。[32] 1926年5月10日に行われた役員選挙では、数日後に投票用紙の問題で結果が再集計されたため、フィリップ・エバンスが社長に留まった。彼は、「急遽結成された」会員保護委員会のアルフレッド・J・レーンと対立した。レーンの支持者は、レーンが投票数で勝ったと主張したが、取引所の規約に違反して投票用紙が破損したというエバンスの主張とは矛盾していた。[42] 1926年5月10日の理事会選挙では、13名が指名され、ウィリアム・A・グリアの後任として指名されたハンティントン・ライマンを除いて全員が同じ役職を務めた。[32]
大統領一覧
統合前の社長:
統合された社長:
参照
参考文献
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- ^ 「委員会は本日、パステル投票について理事会に報告。反乱軍は戦う。レーン支持者は法的措置を講じると語るが、エバンス大統領は彼らに得点を与える」、ニューヨーク・タイムズ、ニューヨーク市、1926年5月12日、35ページ、 2017年2月13日閲覧。
- ^ 「J. フランク・ハウエル死亡」、ニューヨーク・タイムズ、ニューヨーク市、1927年11月13日、31ページ、 2017年2月13日閲覧。
さらに読む
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- ニューヨーク証券取引所との競争、ウィリアム・O・ブラウン・ジュニア、J・ハロルド・マルヘリン、マーク・D・ワイデンミア -季刊経済誌、第123巻第4号（2008年11月）、1679～1719ページ