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| 中国政府指導基金 | |||||||
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| 中国語（簡体字） | 政府指導基金 | ||||||
| 繁体字中国語 | 政府誘導基金 | ||||||
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中国政府指導基金（指導基金）は、中国の産業政策目標の推進を目的とした官民パートナーシップとして設立された投資手段です。企業や有形プロジェクトに直接投資するか、ファンド・オブ・ファンズの手法を通じて他の投資ファンド（サブファンドと呼ばれる）に投資することで間接的に投資します。[1] [2] [3]典型的な政府指導基金はファンド・オブ・ファンズとして運営されています。
背景
1990年代半ば、中国政府は指導基金の前身となる産業投資基金の推進を開始しました。[2]
中国政府は、新興企業や中小企業に限らず、起業や技術革新を支援するための指導基金を設立した。これらの基金は公的資金と民間資金の両方から資金を調達し、人工知能、新興技術、[1] [2]、バイオ医薬品、航空宇宙、半導体など、政府の優先事項に沿った投資を行っている。[4] : 167 ほとんどがファンド・オブ・ファンズとして運営されている。[4] : 164 大部分の基金は最終的に戦略産業に投資されている。[4] : 166
中央、省、地方レベルの政府機関はすべて、指導基金を設立しています。これには通常、基金の設立、資金調達目標の設定、提供された予算から目標の20％～30％の資金提供、残りを「社会資本」と呼ばれる他の投資家からの資金調達が含まれます。これらの社会資本投資家は民間資本と同一視されていますが、多くの場合、国有企業や公的銀行です。社会資本投資家を誘致するために、政府スポンサーは投資家の損失を負担したり、利子の支払いを放棄したり、その他のインセンティブを提供したりすることがあります。[1] [2]
ガイダンスファンドは有限責任組合構造を採用しており、無限責任組合員が投資決定を下し、日常業務を担当し、有限責任組合員は資本を拠出し、利益または損失を負担する。無限責任組合員は政府関連または第三者の投資マネージャーのいずれかである。財務省は政府関係者に対し、第三者マネージャーにさらなる自治権を与えるよう奨励している。有限責任組合員には社会資本投資家が含まれる。[1] [2] [3]
各指導基金には独自の投資目的と制限があり、特定のセクターや地域にのみ投資するものもあります。[1]政府指導基金の主な目的は、収益を最大化することではなく、産業投資と資源を誘致することです。 [ 4] : 168 政府指導基金が損失を被ることは許容されますが、損失はファンドマネージャー（多くの場合、政府職員）にとって政治的にリスクがあります。[4] : 168
指導基金の発展には3つの段階がある。第1段階は2010年代前半から中頃にかけてで、政府はいくつかの初期基金を設立し、それを支える法的枠組みも整えた。第2段階は、政府の政策、規制の緩さ、その他の支出の制限、政府関係者の流行追随などの要因により、2015年から2018年にかけて指導基金の設立が急増した。2015年1月、李克強首相は国家レベルの政府指導基金を設立するための会議を主宰した。第3段階は、2018年頃からで、主に規制強化により、指導基金の設立と資金調達のペースが鈍化した。[1] [2] [3]
歴史
2002年、中関村の新興企業を支援するために、最初の指導基金の一つが北京で設立されました。[2]
2005年、国家発展改革委員会（NDRC）は指導基金を正式に定義し、ベンチャーキャピタル企業を通じて新興企業の発展を支援するための指導基金の設立を奨励した。[2]
2008年、国務院は政府指導基金設立の政策枠組みを策定し、これらの基金の目的を「財政資金の活用と効果の拡大、スタートアップ資本の供給の増加、スタートアップ資本の配分における市場の失敗の是正」と説明した。[4] : 161 この政策枠組みではまた、政府指導基金はファンド・オブ・ファンズとして運営でき、民間資本も政府資金とともに利用してスタートアップへの投資を増やすことができるとしている。[4] : 161–162 国務院は政府指導基金の基本原則を「政府による指導、市場ルールによる運営、科学的意思決定、リスク防止」と説明した。[4] : 162
習近平政権下では政府指導基金の利用が増加した。[5] : 122
指導基金は、2014年に中国集積回路産業投資基金が設立され、「中国製造2025」が開始されるまで、あまり注目されていませんでした。 [2]政府指導基金は、「中国製造2025」の目標に対する重要な政策支援の形となっています。 [5] : 122 2014年の予算法の改正に対する地方政府の対応が政府指導基金の成長を促しました。2014年の変更により企業に提供できる予算補助金の額が制限された後、地方政府がビジネス開発のために政府指導基金を利用することが増えたためです。[4] : 163
2015年から、財政部と国家発展改革委員会は地方政府による政府指導基金の管理に関する詳細な規則を発行した。[4] : 163
2020年第1四半期時点で、1,741のガイダンスファンドが設立され、累計目標額は11兆人民元でした。しかし、ファンドが調達した資金は4.76兆人民元に過ぎず、設定された目標額の半分にも満たなかった。[1]
ガイダンス基金の例
参照
参考文献
- ^ abcdefg Luong, Ngor; Arnold, Zachary; Murphy, Ben (2021年3月). 「中国政府指導基金：困惑する人々のためのガイド（報告書）」安全保障・新興技術センター. doi : 10.51593/20210011 .
- ^ abcdefghi 「中国の6,700億ドルの政府指導基金について知っておくべき4つのこと」。財新。2023年7月29日時点のオリジナルよりアーカイブ。 2023年7月29日閲覧。
- ^ abc Yin, Jianfeng; Wu, Jianwei; Wang, Zengwu (2021年9月4日). お金はどこへ行ったのか：大規模な資産管理フレームワークにおける資金の流れとメカニズム。Springer Nature. ISBN 978-981-16-4931-8. 2023年7月29日時点のオリジナルよりアーカイブ。2023年7月29日閲覧。
- ^ abcdefghij Lan, Xiaohuan (2024). How China Works: An Introduction to China's State-led Economic Development . Translated by Topp, Gary. Palgrave Macmillan . doi :10.1007/978-981-97-0080-6. ISBN 978-981-97-0079-0。
- ^ ab ツァン、スティーブ、チャン、オリビア（2024）。習近平の政治思想。オックスフォード大学出版局。ISBN 9780197689363。
さらに読む
- 「中国政府指導基金を理解する」。安全保障・新興技術センター。 2023年7月29日閲覧。
- 馮静（2018年9月1日）。「中国の政府投資基金：進化、リスク、改革措置」。中国金融経済評論。7 （3）：115–128。doi ：10.1515/ cfer -2018-070307（2024年11月1日非アクティブ）。ISSN 2196-5633 。
{{cite journal}}: CS1 メンテナンス: DOI は 2024 年 11 月時点で非アクティブです (リンク) - Pan, Fenghua; Zhang, Fangzhu; Wu, Fulong (2020年8月28日)。「中国における国家主導の金融化：政府主導の投資ファンドの事例」。The China Quarterly。247：749–772。doi ：10.1017/ S0305741020000880。ISSN 0305-7410。S2CID 225241514 。
- Lin, Lin (2015年7月). 「ベンチャーキャピタル市場の再構築：中国の事例」. law.nus.edu.sg . 2023年7月29日閲覧。
- 「中国政府基金ランキング」。China Money Network 。 2023年7月29日閲覧。