アバーチ・ジョンソン効果

アバーチ・ジョンソン効果とは、規制対象企業が利益の規模を拡大するために過剰な資本蓄積を行う傾向のことである。企業の資本利益率が一定の割合で規制されている場合、企業は利益全体を増やすために過剰投資する強いインセンティブを持つ。この投資は、企業が計算した資本の最適効率点を超えており、ほとんどの場合、効率よりも高い利益が望まれる。^[1]

収益率規制下での過剰な資本蓄積は、非公式にはゴールドプレーティングとして知られています。^[2]

しかし、過剰資本化のいわゆるアバーチ・ジョンソン効果は、一般的には「金メッキ」を伴うものではない。^[3]

規制対象企業が利益を最大化したいと考えているとします。ここでは収益関数、は企業の資本ストック、は企業の労働ストック、は賃金率、 は資本コストです。企業の利益は次のように制約されます。ここで は許容収益率です。 と仮定します。次に、企業の最適行動を見つけるための関数を作成します。ここで はラグランジュ乗数（影の価格とも呼ばれます）です。この関数の導関数は次のとおりです。これらを合わせると、次のようになります。資本の限界生産性と労働の限界生産性の比率は次のとおりです。この新しい資本コストは市場の資本コストよりも低いと認識されるため、企業は資本に過剰投資する傾向があります。^[4]$${\displaystyle \pi =R(K,L)-wL-rK}$$${\displaystyle R(K,L)}$${\displaystyle K}$${\displaystyle L}$${\displaystyle w}$${\displaystyle r}$$${\displaystyle \sigma ={R-wL \over {K}}}$$${\displaystyle \sigma}$${\displaystyle \sigma >r}$$${\displaystyle J=R(K,L)-wL-rK-\lambda [R(K,L)-wL-\sigma K]}$$${\displaystyle \lambda}$$${\displaystyle {\begin{aligned}{\partial J \over {\partial K}}&=(1-\lambda )R_{K}-r+\lambda \sigma \\{\partial J \over {\partial L}}&=(1-\lambda )R_{L}-(1-\lambda )w\end{aligned}}}$$$${\displaystyle R_{K}={r-\lambda \sigma \over {1-\lambda }},\quad R_{L}=w}$$$${\displaystyle {R_{K} \over {R_{L}}}={r-\alpha \over {w}},\quad \alpha ={\lambda \over {1-\lambda }}(\sigma -r)}$$

• 法律と経済学
• 公益事業委員会
• 収益率規制

• グリア、モニカ (2012)。『電力限界費用価格設定：需要反応を引き出すための応用』。マサチューセッツ州ウォルサム：バターワース・ハイネマン。
• Lesser, Jonathan A.; Giacchino, Leonardo R. (2013).エネルギー規制の基礎(第 2 版). Public Utilities Reports, Inc.
• Willis, H. Lee; Philipson, Lorrin (2019)。『電力会社と規制緩和を理解する』。電力工学。フロリダ州ボカラトン：CRC Press。

• インフラ規制に関する知識体系: インセンティブ機能およびその他の特性
• アヴァーチ・ジョンソン効果