会計上の収益率

会計収益率は、平均収益率（ARR）とも呼ばれ、資本予算に使用される財務比率です。^{[1]この比率は、}貨幣の時間価値の概念を考慮していません。ARRは、提案された資本投資の純利益から生成される収益を計算します。ARRはパーセンテージ収益です。たとえば、ARR = 7％の場合、プロジェクトは投資された1ドルあたり7セント（年間）の収益が見込まれることを意味します。ARRが要求収益率以上であれば、プロジェクトは受け入れられます。それが望ましい率より低い場合は、拒否する必要があります。投資を比較する場合、ARRが高いほど、投資は魅力的です。大企業の半数以上が、プロジェクトを評価する際にARRを計算しています。^[2]

ARR の主な利点は、計算と理解が簡単なことです。ARR の主な欠点は、金銭の時間価値や長期投資のリスクという時間要因が無視されることです。ARR は利益の評価に基づいているため、減価償却方法の変更によって簡単に操作できます。ARR は、異なる規模の投資を評価する際に誤解を招く情報を与える可能性があります。^[3]

${\displaystyle {\text{ARR}}={\frac {\text{Average return during period}}{\text{Average investment}}}}$

どこ：

${\displaystyle {\text{Average investment}}={\frac {\text{Book value at beginning of year 1 + Book value at end of useful life}}{\text{2}}}}$

${\displaystyle {\mbox{Average return during period}}={{\mbox{Incremental revenue}}-{\mbox{ Incremental expenses (including depreciation)}} \over {\mbox{Initial investment}}}}$

${\displaystyle {\mbox{Average profit}}={{\mbox{Profit after tax}} \over {\mbox{Life of investment}}}}$

1. この手法は、キャッシュフローではなく利益に基づいています。投資からのキャッシュフローは無視されます。したがって、利益を計算するときに、不良債権や減価償却などの非現金項目の影響を受ける可能性があります。減価償却方法の変更を操作して、より高い利益につながる可能性があります。
2. この手法では、長期予測に対するリスクは調整されません。
3. ARR では、金銭の時間的価値は考慮されません。

• 平均会計収益