ワールドオンライン

World Online ( WOL ) は、 1990 年代後半のドットコム ブームで有名になったヨーロッパのインターネット サービス プロバイダー(ISP) でした。

オランダの起業家ニーナ・ブリンクによって設立されたワールド・オンラインの社名は、大成功を収めたアメリカの ISP、AOL (America On-Line) に対抗するという同社の野望を表していました。同社は、ヨーロッパ全土で無料インターネット アクセスを提供することを目指していました。同社は 1996 年にオランダでフル インターネット サービスを開始し、急速に成長してヨーロッパ 15 か国と南アフリカに進出し、2000 年までに顧客数は約 190 万人に達しました。

オランダのロッテルダムに本拠を置く同社の主要株主には、スイスに本拠を置くサンドス・ファミリー財団、オランダの携帯電話プロバイダーのテルフォート、レッゲボルグ・ベヘール（投資会社）、インテルなどが含まれている。

2000年のWOLのIPOは惨事となり、銀行、アムステルダム証券取引所、そして同社自体の評判に傷がついた。

2000年3月17日にアムステルダム証券取引所に正式に上場する予定だった。ABNアムロとゴールドマン・サックスが引受人となり、王室のサラ・ヨーク公爵夫人、俳優のクリストファー・リーブ、ロック歌手のジョー・コッカーといった有名人を起用した欧州全域の広告キャンペーンを通じて宣伝された。

株式の初値は43ユーロに設定され、同社の評価額は120億ユーロとなった。これはアムステルダム証券取引所にとって過去最大のIPOであり、ヨーロッパのインターネット企業としては最大のIPOである。AEXでの最初の売り出しは21倍の応募超過となった。

しかし、誰もが同社の成功は確実だと確信していたわけではない。ワールド オンラインの 1999 年の収益はわずか 6,400 万ユーロで、純損失は 9,100 万ユーロに達した。さらに、オランダでは巨大企業であった WOL は、他のほとんどの市場ではマイナー プレイヤーだった。フランス、ドイツ、イタリアといった重要な市場では、トップ 5 にも入っていない。さらに、120 億ユーロという評価額は、同社の 190 万人の加入者を 1 人あたり 6,500 ユーロと高く評価した。WOL の前日に IPO を行ったフランスの ISP LibertySurf の加入者評価額は 1 人あたり 3,000 ユーロ未満だった。

ロンドンのグレーマーケットでの発売前取引では、ワールドオンラインの株は72ユーロ以上で取引されていた。3月17日金曜日にAEXがオープンすると、WOL株の取引は速く、その初日に6400万の新規WOL株のうち約5700万株が取引された。価格は一時的に50ユーロまで上昇したが、この高騰は長く続かなかった。価格が下落した後、取引は3回停止され、最終的に株価は43ユーロに戻ってその日の取引を終えた。

取引開始2日目、WOLは上場価格を16%下回りました。3月22日には株価は31ユーロで取引されていました。その後も株価は下落を続け、その価値は1週間で120億ユーロから50億ユーロに急落しました。

株価の急落は、ニナ・ブリンク氏が上場前の12月にISPの株式を6000万ドルで売却していたことが明らかになった時期と重なる。サンフランシスコを拠点とするプライベートエクイティ会社、ベイスター・キャピタルが、ブリンク氏のISPの株式を1株わずか6.04ドルで購入した。

ワールド オンラインの社員を含むオランダ人投資家たちは、同社から融資を受けて株式を購入したが、激怒した。ブリンク氏がすでに株式を売却したことを知っていたら、最初から同社に投資しなかったと主張する者も多かった。目論見書にはブリンク氏が株式を「譲渡」したと記されていたが、不満を抱く株主たちは、目論見書にはブリンク氏が株式をベイスターに「売却」したと記すべきだったため、誤解されたと主張した。

その後、市場崩壊を恐れた銀行がWOLの上場を早急に進めたいと考えていたことが判明した。しかしAEXは、ブリンク氏が保有株の大半を事前売却したため、新規上場を中止すると脅した。ABNアムロはこれに対し、取引所に対する差し止め命令を出すと脅した。

AEX は、ブリンク氏にベイスターに譲渡された株式と、ベイスターへの彼女の出資額である 2,500 万ドルをロックアップするよう求めました。彼女は、自分がまだ保有している株式について追加のロックアップ契約に同意し、これは目論見書に記載されました。オランダの法律に明らかな欠陥があったため、ブリンク氏の株式保有を目論見書で完全に開示する必要はありませんでした。

取引所は、ベイスターが、このような状況では通常行われる、一定期間株式を保有し続けるためのロックアップ契約に同意しなかったことが明らかになった後、最終的に上場を許可した。実際、ベイスターは取引初日から積極的に株式を売っていた。

ブリンク氏は従業員と投資家からの圧力を受け、4月に辞職した。5月には、ワールド・オンライン社、その銀行、ABNアムロ社、ブリンク氏が、ISPがアムステルダム株式市場に上場した際にオランダの証券規制に違反したとして、オランダの裁判所に集団訴訟が提起された。

6月、MSNBC.comの元CEOであるアメリカ人のジェームズ・キンセラがブリンクの後任としてワールド・オンラインの会長に就任した。 ^[1]彼はマーケティングと編集部門を縮小し、ロッテルダム本社の従業員150人を解雇した。彼はネットワーク事業者になることと定額制サービスの導入による加入者数の増加に注力したが、同社の成長促進の成功は限られていた。キンセラは最終的にワールド・オンラインをイタリアの競合企業ティスカリに売却し、その取引でWOLの価値は50億ドルを超えた。^[2]

2000 年 9 月 7 日、World Online とイタリアの ISP であるTiscali は、両社を合併して汎ヨーロッパのインターネット ネットワーク会社を設立する意向を発表しました。新会社は、汎ヨーロッパ最大の顧客ベースに新しい電話、メディア、電子商取引サービスを提供します。

この合併により、Tiscali の名称とイタリアのサルデーニャ島にある本社は維持されました。Tiscaliの創設者である Renato Soruが取締役会長に就任し、James Kinsella が最高経営責任者に就任しました。

ティスカリは新会社の株式56.7%を全額株式交換で取得し、ワールドオンラインは43.3%を保有した。合併により、加入者600万人超を抱え、ドイツテレコムのT-Onlineに次ぐ欧州第2位のISPが誕生した。

この動きにより、ティスカリはワールド・オンラインがIPOで調達した資金を利用できるようになった。新会社は時価総額が約112億ドルとなり、イタリア、オランダ、ベルギー、デンマーク、チェコ共和国で市場リーダーとなる予定だ。

2000 年 11 月、ワールド オンラインの本社がインサイダー取引の疑いで家宅捜索を受けた。2001 年 2 月、キンセラはソルとの衝突後、辞任した。キンセラはその後、サンドス ファミリー財団が所有するヨーロッパの大手ネットワーク オペレーター、インタールートの会長に就任した。ブリンクは現在、オランダから脱税し、ベルギーのブラススハートに住んでいる。レナート ソルは 2004 年にイタリアのサルデーニャ州知事に選出された。

2001 年 1 月 12 日、WOL は Tiscali が全株式を所有していたため、株式市場から削除されました。

• ワールドオンラインティスカリ
• World Online の簡単な歴史 (EN)