タイガーマネジメント

タイガー・マネジメント・コーポレーションは、ジュリアン・ロバートソンが設立したアメリカのヘッジファンドおよびファミリーオフィスです。このファンドは1980年に投資を開始し、2000年3月に解散しました。^[1]公開株式への直接投資と新しい投資ファンドのシードを続けています。俗に「タイガー・ファンド」と呼ばれ、卒業生は一般に「タイガー・カブス」と呼ばれています。^{[2] [3]}

株式仲買人で元アメリカ海軍 将校のジュリアン・ロバートソンは、1980年に800万ドルの資本金でタイガー・マネジメントを設立した。1996年までに、このファンドの資産は72億ドルにまで増加した。 [ ^4] 1996年4月1日、ビジネスウィーク誌は、記者ゲイリー・ワイスが書いた「魔法使いの没落」という表紙記事を掲載した。これは、タイガー・マネジメントの創設者兼経営者としてのロバートソンの業績と行動を批判する内容だった。 ^[4] その後、ロバートソンは名誉毀損でワイスとビジネスウィーク誌を10億ドルで訴えた。この訴訟は金銭のやり取りなく和解し、ビジネスウィーク誌は報道内容に固執した。^{[5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12]}

1997年の運用資産は105億ドルで、当時は世界第2位のヘッジファンドだった。^[13] 1998年には保有資産は220億ドルにまで増加した。 ^[14]しかし、1990年代後半、タイガー・マネジメントは困難に直面した。同ファンドは1998年のロシア金融危機とロングターム・キャピタル・マネジメント危機で多額の損失を出し、回復に苦戦した。さらに、ロバートソンは、ドットコムバブルの際のテクノロジー株の不合理な熱狂と彼が考える市場のボラティリティの高まりについて懸念を表明した。^[15]

当時タイガーが保有していた最大の株式はUSエアウェイズだったが、同社の財政難によりファンドの保有資産の価値は下落した。こうした失策から、タイガーは最終的に2000年3月に投資会社を閉鎖し、外部資本をすべて投資家に返還した。タイガーはそれ以前に20億ドルの利益を上げていたが、1998年の円高でそのほとんどを返還した。2001年9月、ロバートソンは大幅に価値が下がったUSエアウェイズの株式2480万株をタイガーの元投資家に分配した。ロバートソンは株式を保有する意向を表明した。^[16] USエアウェイズは2002年に連邦破産法第11章の適用を申請し、同航空会社の株主は全財産を失った。^[17]

2000年にタイガー・ファンドを閉鎖した後、ロバートソンは自身の資本、経験、インフラを活用して、新進気鋭のヘッジファンド・マネージャーを支援し、資金提供（「シード」）し始めた。2009年9月の時点で、ロバートソンは38のヘッジファンド（「タイガー・シード」）の立ち上げを支援し、その見返りとして、各ファンドの運用会社の株式を提供した。これらのタイガー・シードとは別に、タイガー・マネジメントでロバートソンが雇用し指導したアナリストやマネージャーの多くが独立し、現在では「タイガー・カブス」と呼ばれる最も有名なヘッジファンド会社のいくつかを経営している。^[18]経営しているのは、オーレ・アンドレアス・ハルヴォルセン、クリス・シャムウェイ、リー・エインズリー、スティーブン・マンデル、ジョン・グリフィン、フィリップ・ラフォン、ダン・モアヘッド、デビッド・ガーステンハーバー、^[19] デビッド・ゴエル、^[20] チェイス・コールマン、マーティン・ヒューズ、ビル・ファン、ポール・トゥラジなどのタイガーの卒業生である。

「ヘッジファンドの現代的出現は、1986年にインスティテューショナル・インベスター誌に掲載されたタイガー・ファンドの驚異的な収益を強調した記事に起因する。この記事は投資家の関心と資金調達を刺激し、それ以来、ヘッジファンドはますます投資と人材資本を引き付けてきた。」^[21]

ウォールストリートジャーナルは2010年6月、ロバートソンが社外投資家に会社を再開することを検討していると報じた。ゴールドマンサックスの元パートナーであるジョン・タウンゼントが最高執行責任者として採用され、ロバートソンの息子アレックスが会社に加わった。新規採用は、外部投資家向けの「シード」ファンドまたはヘッジファンドのファンドの創設を含む可能性のある潜在的な拡大の一部であった。^[22]インスティテューショナル・インベスター誌によると、その年、タイガーシードファンドの多くは苦戦していた。^[23]