結実理論

経済学において、収益理論は、フランスの経済学者で財務大臣であったアンヌ・ロベール・ジャック・テュルゴーが1770年の著書『富の形成と分配に関する考察』で提唱した利子率の理論である。収益理論という用語は、テュルゴーを利子率の科学的説明を試みようとした最初の経済学者とみなしたオイゲン・フォン・ベーム＝バヴェルクによるものである。^{[ 1 ]}

テュルゴーによれば、資本家は資金を貸し出すか、土地の購入に資金を投じるかのどちらかを選択できる。肥沃な土地は永久に年間賃料を生み出すため、その価格は永久年金の式で表される。Aを土地の年間賃料、rを利率とすると、土地価格は単純にA / rとなる。この式から、テュルゴーは「利率が低いほど土地の価値は高くなる」と結論づけた。^{[ 2 ]： §89}具体的には、利率がゼロに近づくと、土地価格は無限大になる。土地価格は有限でなければならないため、利率は必ず正でなければならない。テュルゴーはまた、利率をゼロ以上に維持するメカニズムが非効率な資本形成を抑制すると主張した。^{[ 2 ]： §90}

ヘンリー・ジョージは、「自然の再生力または生命力」を中心とした実り理論が利子率の原因であると信じていた。^{[ 3 ] [ 4 ]} ジョージの理論はテュルゴーの理論とは異なり、利子は土地そのものだけでなく、資本の自然な改良からも生じる可能性があるとジョージは考えていた。例えば、成長して繁殖できる家畜や穀物は、ジョージの理論によれば、すべての土地が共有財産になったとしても、理論的には利子を生み出すことができるはずだった。^{[ 4 ]}

「このように利子は、自然の再生力と、それに実質的に類似する交換能力が資本に与える増加力から生じる。それは恣意的なものではなく、自然なものであり、特定の社会組織の結果ではなく、社会の根底にある宇宙の法則の結果である。したがって、それは正当である。」^{[ 4 ]}

シルヴィオ・ゲゼルは、テュルゴーとジョージが利子の正しい原因を見抜けていないとして、彼らの利子理論への支持を批判した。^{[ 5 ]} ゲゼルは、利子理論は貨幣が非生産的であると明示的に前提としている一方で、貨幣が利子を生み出す土地を購入できる理由を説明できていないため、欠陥があると信じていた。^{[ 6 ]}

別の利子理論を支持していたベーム＝バヴェルクは、テュルゴーのアプローチを循環論法だと考えた。しかし、著名な経済史家であるジョセフ・シュンペーターによれば、「テュルゴーの貢献は、18世紀が生み出した利子理論の分野における最も偉大な業績であるだけでなく、19世紀後半の優れた思想の多くを明確に予見していた」^{[ 7 ] 。}

ずっと後になって、経済学者たちは、実りの理論が一般均衡モデルで厳密に定式化できることを示した。^{[ 8 ]}また、彼らはテュルゴーの命題を2つの点で一般化した。第一に、住宅用または工業用に適した土地は、農地と代替できる。第二に、経済が成長している場合、土地の所得シェアがゼロから離れて制限されている場合、土地の存在は金利が成長率を上回ることを意味する。^{[ 9 ]}後者の結果は、土地が動的な効率性を保証すると述べているため注目に値する。