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仕組債は、複数の普通証券（通常は株式または債券とデリバティブ）からのペイオフを組み合わせたハイブリッド証券機能を備えた店頭 デリバティブです。商品がクレジットペイオフに依存する場合、それはクレジットリンク債と呼ばれます。このハイブリッドを作成するスポンサー以外にはそのような証券が存在しないため、この仕組債の信用力はスポンサーの力量に依存します。
2つの典型的な使用例:
- ストラクチャード・ノートの簡単な例としては、オプション契約と結び付けられた5年債が挙げられます。オプション契約を追加すると、証券のリスク/リターン・プロファイルが変更され、投資家の快適ゾーンに合わせて調整されます。これにより、通常はリスクが高すぎると考えられる資産クラスに投資することが可能になります。[1]
- 投資家の視点から見ると、ストラクチャードノートは次のようになります。私は銀行との3年契約に同意します。銀行に100ドルを預けます。そのお金はS&P 500に連動します。3年後にS&Pが上昇した場合、銀行は私に100ドルとS&Pの利益を支払います。しかし、S&Pが下落した場合、銀行は私に100ドル全額を返済します。これはダウンサイドプロテクションと呼ばれる利点です。（実際には、ダウンサイドプロテクションは通常「条件付き」です。つまり、特定のしきい値までしか適用されません。たとえば、しきい値が40%の場合、S&Pが40%以上下落した場合、銀行は100ドルを返済せず、代わりにS&Pに連動した比例価値を支払います。たとえば、S&Pが45%下落した場合は55ドルです。[2]）
参照
参考文献
- ^ ロバート・W・コルブ、ジェームズ・A・オーバーダール（2003年）、金融デリバティブ、p.245
- ^ UBSファイナンシャルサービス、ストラクチャードプロダクト：1月の商品ガイド。（2010年）