株式価値上昇権

株式評価権（SAR ）は、会社の業績が好調な場合に、企業が経営陣や従業員にボーナスを与える方法です。このような方法は「プラン」と呼ばれます。SARは、保有者/従業員が株価の上昇から利益を得るという点で従業員ストックオプションに似ています。保有者/従業員は収益を受け取るために何かを購入する必要がないという点でオプションとは異なります。 ^[1]保有者は（オプションの）行使価格を支払う必要はなく、現金または株式の増加額を受け取るだけです。^[2]

株式評価権 (SAR) とファントム ストックは、非常によく似たプランです。どちらも本質的には現金ボーナス プランですが、一部のプランでは株式の形で給付金が支払われます。SAR は通常、一定期間内に指定された数の株式の価値が増加したかどうかに基づいて従業員に現金支払いを行います。ファントム ストックは、指定された数の株式の価値に基づいて現金または株式ボーナスを提供し、指定された期間の終了時に支払われます。SAR には特定の決済日がない場合があります。オプションと同様に、従業員は SAR をいつ行使するかを柔軟に選択できます。ファントム ストックは配当を支払う場合がありますが、SAR は支払いません。支払いが行われると、従業員の通常の所得として課税され、雇用主は控除できます。一部のファントム プランでは、売上、利益、その他の目標などの特定の目標を達成することが報酬の受け取りの条件となります。これらのプランでは、ファントム ストックを「パフォーマンス ユニット」と呼ぶことがよくあります。ファントムストックと SAR は誰にでも付与できますが、従業員に広く付与すると、退職プランとみなされ、連邦退職プラン規則の対象となる可能性があります。慎重にプランを構築することで、この問題を回避できます。

SAR とファントム プランは、本質的には現金ボーナスであるか、保有者が換金したい株式の形で提供されるため、企業はその支払い方法を検討する必要があります。企業は単に支払うことを約束するだけですか、それとも実際に資金を確保していますか? 報酬が株式で支払われる場合、その株式の市場はありますか? 約束に過ぎない場合、従業員は給付が株式と同様にファントムであると信じるでしょうか? この目的のために実際に確保された資金である場合、企業は税引き後の資金を事業に充てずに確保することになります。多くの小規模で成長志向の企業には、これを行う余裕がありません。この基金は、超過累積利益税の対象となる可能性もあります。一方、従業員に株式が付与される場合、株式は、会社が株式を公開する場合は資本市場によって、会社が売却される場合は買収者によって支払われます。

ファントム ストックまたは SAR が従業員に取り消し不能な形で約束されている場合、従業員が実際に資金を受け取る前に、その給付が課税対象になる可能性があります。従業員への繰り延べ支払いを賄うための分別口座である「ラビ トラスト」は、累積利益の問題を解決するのに役立つ可能性がありますが、会社が既存の資金で債権者に支払うことができない場合、これらの信託の資金は債権者に渡ります。従業員に、給付を受ける権利は取り消し不能ではない、または何らかの条件 (たとえば、あと 5 年間働くこと) に依存していることを伝えると、現時点ではお金が課税対象にならない可能性がありますが、給付が本物であるという従業員の信念を弱める可能性もあります。

最後に、ファントム ストックまたは SAR が従業員のほとんどまたは全員に利益をもたらし、退職またはそれ以降まで一部またはすべての支払いを延期することを意図している場合、それらは事実上の「ERISA プラン」と見なされる可能性があります。ERISA ( 1974 年従業員退職所得保障法) は、退職プランを規定する連邦法です。ERISA 以外のプランが ERISA プランのように運用されることは許可されていないため、プランは ERISA のすべての制約に従うことになります。ERISA はほとんどの国で有効な法律ではないため、これは必ずしも問題になるわけではありません。ただし、ERISA が適用される米国に住んでいる人にとっては、この点が考慮される可能性があります。同様に、ファントム ストックを取得するために明示的または暗黙的に報酬が削減される場合、証券の問題、おそらく不正防止開示要件が関係する可能性があります。限られた数の従業員のみを対象に設計されたプラン、またはより広範な従業員グループへのボーナスとして設計されたプランで、株式の尺度に基づいて毎年支払われるプランであれば、これらの問題は回避される可能性が高くなります。さらに、規制上の問題はグレー ゾーンです。企業が、より長い期間にわたって、または退職時に支払いを行い、異議を申し立てられないような広範なプランを採用することも可能になるかもしれない。

ファントム ストックと SAR の会計処理は簡単です。これらのプランは、繰延現金報酬と同じように扱われます。負債額は毎年変化するため、発生した金額が記入されます。価値が下がればマイナスの記入になります。これらの記入は権利確定を条件としません。非公開企業では、株式価値は帳簿価額として記載されることがよくあります。しかし、これは企業の真の価値、特に知的資本を主とする企業の真の価値を大幅に過小評価する可能性があります。したがって、外部評価を実施することで、従業員の貢献に対する報酬プランの精度を大幅に向上させることができます。ヘッジ ファンドやプライベート エクイティ ファンドのマネージャーは、従業員と投資家の長期インセンティブを適切に調整しながら IRS コード 457A を回避するために、SAR をより頻繁に使用し始めると 予想されます。

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