ロシア連邦安定化基金

ロシア連邦安定化基金（SFRF、ロシア語：Стабилизационный фонд Российской Федерации、ローマ字：  Stabilizatsionny fond Rossiyskoy Federatsi）は、石油価格がカットオフ価格（現在は1バレル27米ドルに設定）を下回った場合に連邦予算の均衡を図るため、2004年1月1日のロシア政府の決議に基づいて連邦予算の一部として設立された政府系ファンドである 。

この基金は、インフレ圧力を軽減し、1998年のロシア金融危機の原因の一つであった原材料輸出収入（例えば原油価格）の変動からロシア経済を保護するという追加の利点を持つ流動性準備金を創出するために設立されました。

2008年2月、SFRFは、低利回りの証券に海外投資され、石油・ガス収入が減少したときに使用される「準備基金」と、リスクが高く、より高い収益の手段や連邦予算支出に投資する「国家福祉基金」に分割されました。 ^[1]準備基金には1250億ドル、国家福祉基金には320億ドルが与えられました。

2017 年までに準備基金は枯渇し、存在しなくなりました。

2007年3月のウラジミール・プーチン大統領の予算演説に触発され、2007年4月に可決されたロシアの予算法の改正によれば、2008年2月に安定化基金は、低利回りの証券に海外で投資され、石油とガスの収入が減少したときに使用される予備基金と、連邦予算支出に加えて、よりリスクが高く、より高い収益の手段に投資する将来世代基金（後に国家富裕基金に改名）に分割されることになっていた。安定化基金とは異なり、新しい基金は石油製品と天然ガスからの収入も蓄積する。^[2]

2007年5月21日、ウラジミール・プーチン大統領は政府に対し、インフレの恐れからこれまで明確に禁止されていた外国証券の代わりに、年初から下落していたガスプロムやロスネフチなどのロシアの優良株を購入することで、余剰石油収入を国内株に注入するよう促した。 ^[3]

ロシアの大不況の間、SFRF は困難に直面しました。

基金は、ウラル原油の価格が設定されたカットオフ価格を超えた場合に、原油の輸出税と原油採掘事業に対する税金からの収入を蓄積しました。

基金の資本は連邦予算の赤字を補填し、その他の目的に使用されることになっており、残高が5000億ルーブルを超える場合、支出額は当該会計年度の連邦予算法に従うことになる。

2005年に基金の資本が5000億ルーブルを超えたため、剰余金の一部は対外債務の早期返済とロシア年金基金の赤字補填に充てられた。^[4] 2005年のこれらの取引の詳細は以下の通りである。

基金は、ロシア連邦政府が定めた手続きに従い、ロシア財務省によって管理されています。資産管理の一部機能は、政府との合意に基づき、ロシア連邦中央銀行（「ロシア銀行」）に委託される場合があります。

基金の目的に関しては、その資本は外国の政府債務証券に投資されることになっており、証券の適格基準は政府の承認を条件としている。

財務省は政府から、基金の運用に関する投資方針に沿って基金の通貨構成と戦略的な資産配分を策定する権限を与えられました。

財務省は、政府が定義する以下のスキームのいずれかまたは両方を使用して、基金の資本を投資することができます。

基金の資産は、第 2 スキーム (ロシア銀行の連邦財務省口座への割り当て) に基づいてのみ投資されました。

政府は、基金投資の対象となる適格債券が以下の要件を満たす必要があると決定しました。

購入日における債券の残存期間は最低 0.25 年であり、3 年を超えてはなりません。

ファンドの資産は以下の通貨構成で投資されました。

通貨構成と満期制限はファンドのすべての資産に適用され、財務省による改訂の対象となります。

財務省は、基金の蓄積、支出、残高に関する月次報告書をマスメディアに発表し、基金の資本の蓄積、投資、支出について四半期ごとおよび年次で政府に報告している。政府は、基金の資本の蓄積、支出、投資について四半期ごとおよび年次でロシア議会の両院 （国家院および連邦評議会）に報告している。

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