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特別配当とは、企業が株主に対して行う支払いであり、企業が通常の定期配当サイクル（ある場合） とは別に宣言するものです。
通常、企業が通常配当の額を引き上げた場合、投資家はこれが持続的な増加を示すものと期待します。ただし、特別配当の場合、企業はこれが一回限りの支払いであることを示しています。したがって、特別配当は、金額が大きい場合を除き、評価や利回りの計算に大きな影響を与えません。金額が大きい場合は、企業の資産が直接大きく減少するため、評価に大きな影響を与えます。通常、特別配当は、企業が株主に分配したい例外的に優れた利益を持っている場合、または負債比率などの財務構造に変更を加える場合に分配されます。
特別配当の顕著な例は、2004年にマイクロソフトがバランスシートの多額の現金残高を部分的に軽減するために発表した3ドルの配当です。 [1]特別配当のより最近の例は、2013年にSAIC（米国企業）がソリューション事業をLeidosという新会社に分割する直前に 発表した1ドルの配当です。[2]その後、2020年にノートンライフロック社（NASDAQ: NLOK）は、エンタープライズセキュリティ資産の売却による税引き後収益をブロードコムに還元するという目標の一環として、1株あたり12ドルの特別配当を支払いました。[3]
支払日
特別配当の場合、権利落ち日は証券価格に対する配当金の規模に応じて設定され、25%未満の配当または分配には「通常の」権利落ち日の規則が適用されます。
しかし、25%を超える配当または分配金には、配当落ち日に関する「特別な」規則が適用されます。ここでの主な違いは、これらのより大きな分配または配当金の場合、配当落ち日が支払いの翌日に設定されていることです（支払い日が「支払日」になります）。[4]
これらの高額の「特別配当」の場合、権利落ち日は一般的に配当支払日の 1 営業日後となります。配当支払日は配当記録日後のいつかになります。配当支払日以降の取引日およびそれ以降は、株式は権利落ちベース (支払われた配当額に応じて調整) で取引されます。
株価の 25% 未満の特別配当を受けるには、権利確定日に株主である必要があります。権利確定日に株主になるには、権利確定日の少なくとも 2 営業日前に購入し、その日にまだ株式を所有している必要があります。権利確定日、つまり株式の新規購入者が配当を受ける権利を持たない最初の日は、権利確定日の前営業日です (例外については権利確定日を参照してください)。
ただし、25% 以上の特別配当の場合は、まったく異なる特別なルールが適用されます。権利確定日以降、権利確定日前に株式を売却する場合、株式は「デュー ビル」と呼ばれる帳簿上の記載とともに売却されます。これは、権利確定日の 2 営業日前の日付に株主が登録されている場合、会社が配当金をお客様の口座に支払いますが、お客様の口座は、その配当金の額を株式の購入者に引き渡す必要があることを意味します。逆に、権利確定日以降、高額の特別配当の権利確定日前に株式を購入した場合、配当金を受け取る権利があり、デュー ビル プロセスを通じて配当金を受け取ります。
すべての配当金の場合と同様に、配当落ち日の前に支払期限内に株式を売却した場合、配当金の権利を放棄することになります。株式を売却して特別配当金を受け取ることができる最短日は、株式が配当落ちベースで取引を開始する日、または通常は配当支払日の翌日である配当落ち日です。
簡単に言えば、「権利確定日」の所有権によって、通常は配当を受ける権利がある人が決まりますが、必ずしもそうとは限りません (大きな特別配当の場合など)。権利落ち日によって、最終的に配当を受け取る権利がある人が常に特定されます。
ストックオプション契約との関係
特別配当は、特別配当のみがオプション契約の権利行使価格の調整を引き起こすという点で、通常の現金配当とは異なります。[5]これは、特別配当が予想されていないため、コールオプションを所有している人からそれを売却した人への予期せぬ富の移転が発生するためです（プットオプションの場合はその逆）。
たとえば、XYZ の現在の株価が 40 ドルで、特別配当が 1 ドルだとします。コール オプションの保有者は配当金を受け取る権利がないため、XYZ 株を 30 ドルで購入するオプションの保有者は 1 ドルの特別配当金を受け取りません。ただし、現金配当金を支払った後、(他の条件が同じであれば) XYZ は 1 ドルを支払ったため 39 ドルに下がります。ただし、39 ドルの株を 30 ドルで購入するオプションは、40 ドルの株を 30 ドルで購入するオプションよりも価値が低くなります。したがって、オプション取引所には、特別配当金が支払われるときに契約を適切に調整する計算式があります。この場合、30 ドルで購入するコール オプションは 29 ドルで購入するコール オプションに変換され、オプションの価値はほぼ同じままになります。
定期的な現金配当では、このようなオプション契約の調整は発生しません。これは、市場がそのような調整の発生を予想しており、オプションプレミアムに価格が反映されているためです。ある意味では、定期的な現金配当を支払う株式のコールオプションの購入者は、「購入者割引」を受けることになります。
参照
脚注
- ^ 「マイクロソフト、四半期配当、4年間の自社株買い戻し計画、株主への特別配当を発表」PressPass - ジャーナリスト向け情報マイクロソフト 2004年7月20日2006年11月9日閲覧。
- ^ Chew, Steve (2013年4月5日). 「SAI - Ise.com」(PDF) . Ise . 2013年5月25日閲覧。
- ^ 「ノートンライフロック、12ドルの特別配当を宣言」www.businesswire.com 2020年1月9日2022年2月2日閲覧。
- ^ http://www.finra.org/web/groups/industry/@ip/@reg/@notice/documents/notices/p003997.pdf [ベア URL PDF ]
- ^ 「教育」.