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第二抵当権付きローンの大部分は、借り手の優先担保付き債務です。第二抵当権付きローンは、無担保債務および劣後債務とは異なります。
破産または清算の場合、会社が担保として提供していた資産は、まず第一順位担保権者への借入金の返済に充当されます。資産の価値が第一順位担保権者に対する会社の債務を弁済するのに十分である場合、担保資産の売却による追加収益は、第二順位担保権者への第二順位担保ローンの返済に充当されます。
ほぼ例外なく、借り手は従来の第一抵当権付き担保ローンと同時、またはその後で第二抵当権付きローンを借り入れ、担保権者は借り手が資産を担保にしたり、追加の担保付き債務を借り入れたりする能力に制限を設ける。
第一順位担保権者と第二順位担保権者の具体的な権利は、借主と各担保権者との間の信用契約、および債権者間協定によって定められます。債権者間協定とは、複数の担保権者間で締結される契約であり、各担保権者が破産または清算の場合における特定の手続きと優先順位に合意するものです。担保権者は、借主が第二順位担保権付き融資を受ける前に、自らの利益を保護するため、通常、債権者間協定の締結を求めます。
無担保債務とは異なり、第二順位担保ローンは、借り手の特定の資産（建物、土地、設備、知的財産、売掛金、その他の金融資産など）を担保として受け取る。
劣後債務とは、担保の有無にかかわらず、会社のすべての優先債務（すなわち、一般的な非劣後債務）に対して契約上劣後する債務のことです。第二順位担保付ローンの担保権は、会社の担保資産に対する第一順位担保付ローンの担保権に劣後しますが、担保資産が未払い債務を弁済するのに十分でない場合、第一順位担保付ローンと第二順位担保付ローンの順位は同じになります。会社が清算される場合、劣後債権者が債務の弁済を受ける前に、第一順位担保付ローンと第二順位担保付ローンの両方が（取引債権者やその他の一般債権者とともに）全額弁済される可能性が高いです。
第二順位担保付ローンは、レバレッジド・バイアウトにおいて、借り手の資金ニーズと、優先担保付貸し手の最大融資限度額（様々なレバレッジ指標で測定）との間のわずかなギャップを埋めるために利用されます。第二順位担保付ローンの手数料と金利（融資額）は、劣後担保権による貸し手のリスク増加のため、同じ借り手の第一順位担保付ローンよりも高くなります。しかし、第二順位担保付債務は、レバレッジド・バイアウト取引における総資本コストを削減し、他のより高コストな資金調達形態（例えば、優先無担保債務）に取って代わる場合が多くあります。