サンティアゴ原則

サンティアゴ原則、正式にはソブリン・ウェルス・ファンド：一般に認められた原則と慣行（GAPP）^[1]は、ソブリン・ウェルス・ファンド（SWF）の運営に関するベストプラクティスを示す24の自主ガイドラインからなる世界共通のガイドラインとして設計されています。^{[2] [3] [4] [5] [6]これらは、業界の不十分な透明性、独立性、ガバナンスに対処する管理原則を確立したいという投資家と規制当局の懸念の結果です。これらは、安定した}世界金融システム、リスク、規制に関する適切な管理、健全なガバナンス構造を維持するために、ソブリン・ウェルス・ファンドの管理者が従うべきガイドラインです。^[7]

2016年現在、30のファンド^[8]が正式に原則に署名し、IFSWFに加盟しており、その総額は世界の政府系ファンドの運用資産の80％、つまり5.5兆米ドルに上ります^{[9] 。}

これらの原則は、国際政府系ファンドフォーラム（IFSWF）^{[10] [1]}によって維持・推進されており、その会員はこれらの原則を実施しているか、実施することを望んでいる必要がある。^[11]

2008年、投資家や規制当局はSWFに対する懸念を強め、その可視性、説明責任、ガバナンス構造について懸念を強めました。これらの懸念に対処するため、国際通貨基金（IMF）と「政府系ファンド国際ワーキンググループ」（IWG-SWF）が共同で、 GIC Private Limitedやアブダビ投資庁など最大規模のファンドを含む14の主要ファンドを結集しました。 [ ^{8 ] [12] IWG-SWFはその後、SWFが従うべき透明性、独立性、ガバナンスに関する共通の}国際基準を定める24のサンティアゴ原則を起草しました。これらは2008年10月11日にIMF国際通貨金融委員会に提出され、公表されました。^[2]

その後、2009年4月6日にワーキンググループは常設組織「ソブリン・ウェルス・ファンド国際フォーラム」に置き換えられ、今後も新しい基準を維持・推進し、他のソブリン・ウェルス・ファンドの参加を奨励することとなった。^{[10] [13]}

IFSWFによれば、サンティアゴ原則の策定はSWFの以下の目標によって推進された。^{[7] [13] [11]}

• 安定した世界金融システムと資本および投資の自由な流れの維持に貢献する。
• 投資先の国における適用されるすべての規制および開示要件を遵守するため。
• SWFが経済的・財務的リスクと収益に関する考慮に基づいて投資を行うことを確保すること。
• SWF が適切な運用管理、リスク管理、説明責任を提供する透明かつ健全なガバナンス構造を確立することを保証します。

サンティアゴ原則では、SWFには以下の要件が必要であると規定されている。^{[1] [2] [3]}

1. 健全な法的枠組み、
2. 明確に定義された使命、
3. 財政・金融当局と連携した国内活動、
4. 明確に定義されたドローダウンのルール、
5. 所有者への透明性、
6. 明確な役割分担、
7. 事前に定められた方法で任命された統治機関、
8. SWFの利益を最優先に活動する統治機関
9. 独立、
10. 説明責任の正式な定義、
11. 年次報告、
12. 独立監査人、
13. 倫理とプロフェッショナリズム、
14. ルールベースのアウトソーシング、
15. 外国のルールを遵守する能力、
16. 所有者からの運営上の独立性、
17. 公共の透明性、
18. 明確な投資方針、
19. 商業志向、
20. 特権情報の使用に対する制限、
21. 株主権利政策、
22. 効果的なリスク管理、
23. パフォーマンスの適切な報告、
24. また、前述のサンティアゴ原則に準拠していることを確認するための定期的なレビューも行います。

• 国際標準
• 標準化団体

• IFSWFが本日発表したサンティアゴ原則
• IWG-SWFによって最初に発行されたサンティアゴ原則
• 政府系ファンド国際フォーラム 政府系ファンドの公式機関