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SWORDファイナンス（株式およびワラントによるオフバランス研究開発ファイナンス）は、特別目的会社を設立し、投資家に資金提供している研究開発プロジェクトの成果に対する部分的な権利を与えることで、ジュニアバイオテクノロジー企業が研究開発（R& D）の資金調達のために機関資本市場にアクセスできるようにするために考案された特別な資金調達形式です。[1]
概要
バイオテクノロジー企業にとって、イノベーションは不可欠です。しかし、新製品や新技術の商業的実現可能性や規制当局の承認が不確実であることから、イノベーションは非常にリスクの高い取り組みとなっています。バイオテクノロジー企業は小規模で利益も少なく、現金資源も少ない傾向があるため、イノベーションのための従来の内部資金調達は一般的に不可能です。代わりに、SWORD ファイナンスを使用して、幅広い金融市場にリスクを分散することでイノベーションを促進できます。SWORD により、通常は機関投資家や最新技術を活用したいと考えている富裕層である投資家は、資金不足ではあるものの魅力的なプロジェクトを特定して資金調達する機会が与えられます。SPE は親会社と投資家の仲介役として機能し、プロジェクトを親会社の既存の負債から切り離します。すべての関係者に柔軟性と流動性を提供するために、SPE は特別な証券 (ユニット) を発行し、公募または私募を通じて資金を調達します。基本的に、1 ユニットは、SPE の株式 1 株、親会社の普通株式 1 株を購入するワラント1 枚、および親会社が SPE の株式を買い戻すためのコール オプション 1 枚で構成されるポートフォリオです。 [1]
バイオテクノロジー企業向けの他の資金調達方法との比較
上記のように、SWORD は、投資および資金調達の決定を行う際に柔軟性を提供し、バイオテクノロジー企業が他の方法では実行できない可能性のある研究開発に従事できるようにするため、一般的に他の資金調達方法よりも好まれます。
エクイティファイナンス
バイオテクノロジー業界にとって、特に資金が研究開発に使われる場合、株式による資金調達は費用がかかります。研究開発の結果は必ずしも保証されているわけではないため、投資家は投資のリターンに懐疑的になります。したがって、株式による資金調達で資金を調達するために、バイオテクノロジー企業は多額の資金を手放さなければならない可能性があります。
負債による資金調達
バイオテクノロジー業界では製品開発と規制当局の承認にかなりの時間がかかることから、負債で資金調達した R&D ベンチャーは、R&D が成功する前に利子の支払いが滞る可能性があります。負債はまた、事業体に重大なリスクをもたらします。このようなタイプのプロジェクトでは資産 (または担保) が非常に小さいため、負債による資金調達は不可能な場合もあります。
ベンチャーキャピタル
ベンチャーキャピタリストは、会社に多額の出資を要求する可能性があります。会社は、所有権の喪失を避けるために、これを回避したいと考えるでしょう。さらに、ベンチャーキャピタリストは、バイオテクノロジー企業の研究開発プロジェクトの柔軟性を低下させる可能性のある制限的な契約またはラチェットを設定する可能性があります。
戦略的提携
SWORD は、バイオテクノロジー企業が製品開発の潜在的に大きな利益を維持できるため、戦略的提携よりも好まれます。
参照
参考文献
- ^ ab Solt, Michael E (1993). 「バイオテクノロジー産業におけるイノベーションのSWORDファイナンス」.財務管理. 22 (2): 173–187. JSTOR 3665868.
外部リンク
- Investopedia.comの SWORD ファイナンス
- SWORD 構造を使用して研究開発に資金を提供する理由 (Alexandra K. Theodossiou 著)
- マイケル・E・ソルト。バイオテクノロジー産業におけるイノベーションへのSWORDファイナンス