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プット可能債券（プット債券、プット可能債券、または撤回可能債券）は、プットオプションが組み込まれた債券です。プット可能債券の保有者は、元本の早期返済を要求する権利を有しますが、義務を負うものではありません。プットオプションは、1つまたは複数の指定された日付に行使できます。[1]
概要
このタイプの債券は投資家を保護します。債券購入後に金利が上昇すると、クーポン支払いの将来価値は低下します。したがって、投資家は債券を発行者に売却し、その収益をより高い利率で他の場所に貸し出すことができます。債券保有者は、このような保護のために、普通債券よりも 低い利回りを受け入れる用意があります。
もちろん、発行体が深刻な流動性危機に陥った場合、投資家が希望する時に債券の支払いができなくなる可能性があります。投資家も債券をいつでも売り戻すことはできず、指定された期日に売り戻すことになります。しかし、彼らは、売掛金が支払われない債券の保有者よりも有利です。売掛金が支払われない債券の保有者は、「元金と利息の期日通りの支払い」以上の権利を持っていない可能性があります（全額の返済には何年もかかる可能性があります）。
プット可能債券の価格動向は、コール可能債券の価格動向とは逆である。コールオプションとプットオプションは相互に排他的ではないため、債券には両方のオプションが組み込まれている可能性がある。[2]
価格
- 詳細については、「Bond オプション: 埋め込みオプション」も参照してください。
プット可能債券の価格 = 普通債券の価格 + プットオプションの価格
- プットオプションは投資家に付加価値を与えるため、プットオプション付き債券の価格は常に普通債券の価格よりも高い。[3] [4]
- プット可能債の利回りは普通債の利回りよりも低い。[5]
参考文献
- ^ InvestopediaのPut Bond 。2011年9月27日にアクセス。
- ^ 転換社債に関する指導ノート
- ^ プット可能債券および延長可能債券：新興市場向け金利デリバティブの開発、IMF、2003年
- ^ W. Sean Cleary および Charles P. Jones、「Investment Alternatives」 、Wayback Machineで 2011-07-06 にアーカイブ、Investments: Analysis and Management、John Wiley & Sons Canada Ltd、2005 年
- ^ プッタブル債券
外部リンク
- デフォルトリスクのあるプット可能な社債の価格設定モデル、David Wang、Journal of Academy of Business and Economics、International Academy of Business and Economics、2004年
- 価格設定アプローチの概要、Resolution Financial Software
- オプション付債券および債券オプション