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優先分野融資証明書は、インドで銀行が優先分野融資義務を果たす際に、銀行間の比較優位を促進するためのツールです。「優先分野への融資で比較優位のある銀行は優先分野融資証明書（社会信用）を獲得する必要があり、目標に達しない銀行は優先分野融資証明書（社会信用）を購入する必要がある。」[1] 「優先分野融資証明書（社会信用）の先物市場は、銀行が焦点を絞り、より適切に計画を立てるのに役立つだろう。」[1] 2015年度末までに銀行が優先分野融資で貸し出した総信用額は21,543,562.9百万インドルピー（2016年6月現在で322,361百万米ドル）でした。 [2]優先分野融資証明書の目標は、優先分野融資の市場効率を高め、「雇用を増やし、基本的なインフラを整備し、経済の競争力を高め、より多くの雇用を創出する」ことです。[2]優先分野融資証明書は信用を誘導する方法であり[3]、アジアや世界の他の地域で信用を誘導する代替方法として使用できます。
種類
優先分野融資には全体目標に加えてサブ目標があるため、優先分野融資証書（PSLC）にはいくつかの種類があります。優先分野融資証書には以下の4種類があります。[4]
- PSLC 農業: 農業融資サブターゲット向けの優先セクター融資証明書。
- PSLC SF/MF: 小規模農家および限界農家向け優先セクター融資証明書の融資サブターゲット。
- PSLC マイクロ企業: マイクロ企業融資サブターゲット向けの優先セクター融資証明書。
- PSLC 一般: 全体的な優先セクター融資目標に対応する優先セクター融資証明書。
その他の融資サブターゲットには、追加の種類の優先セクター融資証明書が必要になります。
信用リスクの非移転と銀行間参加証書および証券化との一貫した利用
優先セクター貸出証書の売買は信用リスクの移転を生じません。優先セクター貸出証書は、いかなるローンの貸し手にも変更をもたらさない、つまり貸し手が交代しないからです。優先セクター貸出証書は証券化とは異なります。証券化は信用リスクの移転を伴うからです。「優先セクター貸出証書（社会信用）は、銀行間参加証書または優先セクター貸出ポートフォリオの証券化と組み合わせて使用できます。」[1]
市場ベースの価格設定
優先セクター貸付証書は「市場価格によって決定される。優先セクター貸付証書（社会信用）の価格設定の基本枠組みには、無リスク金利、デフォルト率、運用コストが組み込まれる」[1] 。優先セクター貸付証書は信用リスクに基づいて価格設定されるので、一種の信用デリバティブである。IndiaRatingsは「PSLCの価格設定は、購入者のPSLサブセグメントの赤字に応じて1％から3％の間になると予想している」[5] 。代替の価格設定モデルは、罰金の価格がそうでない場合の価格よりも低い場合は、罰金の価格に基づくものとなる。銀行が優先セクター融資義務を遵守するよりも罰金の支払いを好むというシナリオを回避するために、「銀行が目標を達成しない場合は、多額の罰金を課し、銀行免許を部分的に取り消す」こと[1]が必要である。 「優先セクター貸付証書（社会信用）の価格が一貫してゼロに近い場合、目標は不要であることがわかります」[1] 優先セクター貸付に関連する運用コストは、優先セクター貸付証書の価格のかなりの部分を占める可能性があります。政府は「優先セクター貸付証書（社会信用）を市場で購入することで介入することができ、これにより価格が上昇します。」[1] 優先セクター貸付証書の市場ベースの価格設定は、「効率性に対する市場主導のインセンティブ」を引き起こします。[2] 2016-17年の第1四半期では、優先セクター貸付証書は3-5％の範囲のプレミアムで取引されました。[6]
発行可能ロットサイズと数量
「優先セクター貸付証書の標準ロットサイズは250万ルピーの倍数となります。通常、PSLCは裏付け資産に対して発行されます。しかし、PSLCの強力で活気のある市場を育成する目的で、銀行は、裏付け資産を帳簿に載せなくても、前年度のPSL実績の50％までPSLCを発行することが許可されています。ただし、報告日時点で、銀行は、発行済みおよび購入済みのPSLCの純額と、未払いの優先セクター貸付ポートフォリオの合計によって、優先セクターの目標を達成している必要があります。」[4]
有効期限
すべての優先セクター貸付証書は、会計年度末までに失効します。[4]優先セクター貸付目標が超過した場合、次の会計年度に未払いとなっている同じ優先セクターローンは、新しい優先セクターローンと同様に、優先セクター貸付証書の計算に考慮されます。
報酬と罰則
「目標達成が不十分な範囲で、銀行はこれまで通り、RIDF（農村インフラ開発基金）やその他の基金への投資を求められる可能性がある。」 [4]罰則はアメ（銀行が優先分野で直接融資や信用リスクを負うことを避け、優先分野の融資目標を超えた銀行に補償すること）と同じくらい重要であり、「アメの両側にムチを添えるべきである。」[1]
キャップ・アンド・トレード制度とは異なる
優先分野融資証明書は、カーボン クレジットのようなキャップ アンド トレードシステムと類似点があります。類似点には、システム レベルの目標とクレジットの取引可能な性質が含まれます。優先分野融資証明書とカーボン クレジットの主な違いは、目標の性質、つまり融資と負の外部性(環境汚染) の違いです。優先分野融資証明書の場合の目標は下限であり、上限ではありません。
背景
取引可能な優先セクター貸付証書は、AMゴドボレが「貧困層への融資を増やす方法」（ミント、2007年3月28日）という記事で初めて提案した。AMゴドボレは、取引可能な優先セクター貸付証書を「社会信用」と呼んでいた。[1] 2008年4月7日（草案報告書）と2008年9月12日（最終報告書）に、金融セクター改革に関する高レベル委員会は、優先セクター貸付証書の導入を勧告した。2016年4月7日、インド準備銀行は、優先セクター貸付証書の取引ポータルを立ち上げた。優先セクター貸付証書の取引ポータルの立ち上げから12か月以内に、PSLC SF/MFおよびPSLC Generalの取引量は合計4,301億インドルピー（2017年3月31日時点で66.3億米ドル）に達した。[7]
批判
インド準備銀行の副総裁R・ガンジー氏は、「銀行が購入するPSL証書は、優先セクターの各カテゴリーに分類される資格があり、証券化市場の成長に悪影響を与える可能性がある」と述べた。[16]この主張の理由は明らかにされていない。
代替案
優先セクターに融資を提供するシステムと組み合わせた直接税は、優先セクター融資目標の代替手段となり得る。優先セクター融資目標がない場合、優先セクター融資証明書は不要となる。
参照
参考文献
- ^ abcdefghij Godbole, AM (2007年3月28日). 「貧困層にもっと融資する方法」. Mint . HT Media . 2016年6月5日閲覧。
- ^ abcd 2015-16年度予算発表に関する報道概要(PDF)。ニューデリー：インド政府財務省金融サービス局。2015年2月28日。13ページ。 2016年6月6日閲覧。
- ^ ショーン・クリーハン「アジアにおける優先セクター融資」（PDF）。サンフランシスコ連邦準備銀行国別分析ユニット：アジアフォーカス（2014年9月）：3。2016年6月5日閲覧。
- ^ abcde インド準備銀行の優先セクター貸出証書に関する通知(PDF)。ムンバイ: インド準備銀行。2016年4月7日。 2016年6月5日閲覧。
- ^ 「SFBは2020年度までにPSL証明書の主要サプライヤーに：Ind-Ra」。The Indian Express。PTI。2016年5月3日。 2016年6月5日閲覧。
- ^ インド準備銀行年次報告書2016-17 (PDF)。ムンバイ：インド準備銀行。2010年8月30日。80ページ。 2017年9月6日閲覧。
- ^ インド準備銀行年次報告書2016-17 (PDF)。ムンバイ：インド準備銀行。2017年8月30日。p.79,80 。 2017年9月6日閲覧。
- ^ Godbole, AM; McCord, Michael (2007 年 12 月 31 日). 「マイクロ保険へのアクセス」. 2007 年 12 月 31 日号. BusinessWorld. BusinessWorld . 2016 年6 月 6 日閲覧。
- ^ McCord, Michael; Wiedmaier-Pfister, Martina; Chatterjee, Arup. 「マイクロ保険 NOTE 8: マイクロ保険の適切な規制および監督環境の促進」。2008年1月号。米国国際開発庁。 2016年6月5日閲覧。
- ^ 金融セクター改革に関する高レベル委員会（2008年4月7日）。金融セクター改革委員会の報告書草案。ニューデリー：インド政府計画委員会。91ページ。 2016年6月5日閲覧。
- ^ 金融セクター改革に関する高レベル委員会（2008年9月12日）。100の小さなステップ：金融セクター改革委員会の報告書（PDF）。ニューデリー：インド政府計画委員会。pp. 66–67。ISBN 978-81-7829-950-1. 2016年6月5日閲覧。
- ^ インド準備銀行年次報告書2010年（PDF）。ムンバイ：インド準備銀行。2010年8月24日。90、91頁。 2016年6月6日閲覧。
- ^ 「優先セクター融資に関するナイル委員会の報告書に関するプレスリリース」（PDF）rbi.org.inインド準備銀行2016年6月6日閲覧。
- ^ インド準備銀行による、既存の優先セクター融資ガイドラインの見直しに関する内部作業部会の報告書に関するプレスリリース(PDF)。ムンバイ: インド準備銀行。2015年3月1日。 2016年6月6日閲覧。
- ^ インド準備銀行の優先分野融資に関する通知 - 対象と分類(PDF)。ムンバイ: インド準備銀行。2015 年 4 月 23 日。14 ページ。
- ^ 「証券化市場が始動へ」。2015年7月14日号。The Hindu Business Line。2015年7月14日。 2016年6月6日閲覧。