グローバルアナリストリサーチセトルメント

グローバルアナリストリサーチ和解は、2003年4月28日に米国証券取引委員会（SEC）、金融取引業規制機構（NASD）、ニューヨーク証券取引所（NYSE）、および米国最大の投資会社10社の間で、各社の金融アナリスト部門による勧告に関連して各社の事業内での利益相反の問題に対処するために締結された執行合意であった。^[1]

法廷で判決が下された中心的問題は、米国最大の投資会社 10 社の投資銀行部門と分析部門の間の利益相反であった。和解に関わった投資会社はすべて、高額な報酬を求める投資銀行家がリサーチアナリストに不適切な影響を与えることを許すような行動や慣行に関与していた。 ^[1]和解で対処された典型的な違反行為は、CSFBとサロモン・スミス・バーニーのケースであり、両社は「ホット」な新規株式公開(IPO)の不適切なスピン行為に関与し、 1934 年証券取引法のさまざまな条項に違反して不正な調査レポートを発行したとされている。同様に、UBS ウォーバーグとパイパー・ジャフレーは、1933 年証券法に違反して、投資調査に対する支払いを開示せずに受け取ったとされている。

2002 年 12 月 20 日に公表された和解決定の一環として、投資銀行家がアナリストに「好意的な」評価をするよう圧力をかけることによる不正行為を防止するためのいくつかの規制が具体化されました。つまり、これらの企業は、銀行部門と分析部門を物理的に、そしてチャイニーズ ウォールで文字通り互いに隔離する必要があります。^[1]さらに、調査部門の経営陣による予算配分は、投資部門から独立しています。また、調査アナリストは、IPO の広告およびプロモーション中に、銀行家とともに売り込みやロードショーに参加することを禁止されます。同様に、包括的和解により、IPO の「沈黙期間」も 25 日から 40 日に延長されました。^[2]最後に、調査アナリストの過去の評価は開示され、利用可能にする必要があります。

これらの規制措置以外にも、和解に関わった企業は投資家への罰金の支払い、投資家教育への資金提供、独立した第三者による市場調査への支払いを要求された。^[1]罰金総額は14億3500万ドルと評価され、以下の表に記載されている。^{[3] [4]}

• 2003年グローバル和解 2016年10月24日Wayback Machineにアーカイブ