景気循環研究所

ニューヨーク市に拠点を置く経済循環研究所（ECRI ）は、1996年にジェフリー・H・ムーア、アニルバン・バネルジー、ラクシュマン・アチュサンによって設立された独立研究所です。^{[1] [2]}投資マネージャー、企業幹部、政府の政策立案者 に対して、経済モデリング、金融データベース、経済予測、市場サイクルのサービスを提供しています。

ECRIの公言する使命は、ムーアが全米経済研究所（NBER）と国際景気循環研究センター（CIBCR）で確立した景気循環研究の伝統を維持し、発展させることである。NBERとは対照的に、ECRIはビジネス界に景気循環リスク管理サービスを販売している。ECRIは、投資マネージャー、企業幹部、政府の政策立案者に対して、経済モデリング、金融データベース、経済予測、市場サイクルのサービスを提供している。 ^{[3] [4]}

米国の景気循環の日付を決定する景気循環日付委員会が存在する以前、 ^[5]ムーアは1949年から1978年までNBERに代わって景気循環の日付を決定し、その後2000年に亡くなるまで委員会の上級委員を務めた。ECRIは同じアプローチを使用して、長年にわたり20か国以上の景気後退の開始日と終了日を決定しており、これは学者や主要中央銀行によって決定的な国際景気循環年表として広く受け入れられている。2020年8月6日にWayback Machineでアーカイブ。

ECRIは現在、ECRIの共同創設者であるジェフリー・H・ムーアと彼の指導者であるウェズリー・C・ミッチェル、アーサー・F・バーンズの研究を基に、サイクル研究の第三世代を代表しています。^[6]

1920年、ウェズリー・C・ミッチェルとその同僚は、景気循環を調査することを主な目的として、全米経済研究所（NBER）を設立した。 ^[7] 1927年、ミッチェルは景気循環の標準的な定義を定めた。「景気循環は、主に企業で活動する国家の経済活動全体に見られる変動の一種である。サイクルは、多くの経済活動でほぼ同時に発生する拡大と、それに続く同様の一般的な不況、収縮、回復で構成され、次のサイクルの拡大フェーズに統合される。この一連の変化は反復的であるが、周期的ではない。景気循環の期間は1年以上から10年または12年までさまざまであり、振幅がほぼ等しい同様の特性を持つより短いサイクルに分割することはできない。」^[8]

1929年、大恐慌の始まりとともに、景気循環の研究者たちは実際的な緊急事態に直面した。経済が再び不況に陥ったため、1937年夏、米国財務長官 ヘンリー・モーゲンソー・ジュニアはミッチェルに「不況がいつ終わるかを最もよく示す統計系列のリストを作成する」よう依頼した。^{[9] [10]} 1938年、ミッチェルとアーサー・F・バーンズは景気回復の先行指標を初めて特定した。また1938年、ジェフリー・H・ムーアがミッチェルとバーンズとともにNBERに加わった。^[11]

1946年、ムーアは、1987年から2006年まで米国連邦準備制度理事会議長を務めたアラン・グリーンスパンに指導を行った。 ^[12] 1950年、ムーアは、循環的な回復と不況の史上初の先行指標を開発した。1958年から1967年にかけて、ムーアは、ジュリアス・シスキンと協力し、独自の複合指数法と、米国経済の先行指標、一致指標、遅行指標の複合指数を開発した。^[13] 1968年、ムーアは、米国政府に独自の複合先行指数、一致指数、遅行指数を譲渡し、米国商務省がこれを採用し（その後、定期的に「景気動向報告書（BCD）」に発表され、すぐに「景気動向ダイジェスト」に改名された）、景気先行指標指数（LEI）が商務省の主な予測基準となった。^[14] 1969年、ムーアは米国労働統計局長に任命され、^[15] NBERを4年間休職した。委員在任中、彼は雇用コスト指数を含む追加統計の収集を開始した。1973年、ムーアとフィリップ・A・クラインは国際的な主要指数の開発を開始した。

1979年、NBERを退職したムーアはラトガース大学に国際景気循環研究センター（CIBCR）を設立し、4年後にコロンビア大学に移転した。^[16]

1994年2月、予想外の利上げの後、グリーンスパン議長は議会で「ジェフリー・ムーアが行うことはすべて注意深く見守っている」と証言したが、議員は「冗談じゃない」と答えた。1995年、ムーアはアメリカ経済学会の優秀フェロー賞を受賞した。^[17]

1996年、ムーアは弟子のラクシュマン・アチュタンとアニルヴァン・バネジーとともに独立した経済循環研究所（ECRI）を設立し、当時のCIBCRの同僚のほぼ全員がこれに加わった。

多くの経済学者は、景気後退は予測できないと主張している。国際通貨基金が63カ国を対象に実施した経済学者の予測に関する調査では、「景気後退を予測できなかったという記録は、事実上、汚点がない」という結論が出された。^[18]

しかし、エコノミスト誌は2005年に「ECRIはおそらく過去3回の景気後退のそれぞれについて事前に警告を発した唯一の組織であり、同様に印象的なのは、ECRIが誤報を発したことが一度もないことだ」と指摘した。^[19] 2011年5月、ビジネスインサイダーは「経済循環研究所（ERCI）は近年の景気循環の予測において非常に正確である...」と報じた。^[20]

2001年の景気後退の予測:

2001年3月、ECRIは米国の景気後退を予測し^[21]、2001年4月にはECRIのアチュタン氏がウォールストリートジャーナル紙に「経済は後戻りできない地点を超えており、これ以上景気後退の軌道から抜け出すことは不可能だ」と語った^{[22] 。}

2007-09 年の景気後退と回復の予測:

2008年1月、同委員会は週間先行指数の伸びが「6年ぶりの低水準に落ち込んだ。それでも、迅速な政策措置で景気後退を回避することはまだ可能だ」と述べた。^[23]

2008年3月、「景気循環研究所は、米国経済が「明確に」景気後退に入ったと公式発表した。」^[24]

2009年4月、ECRIは「半世紀以上で最長の米国の不況は、おそらく夏が終わる前に終わるだろう」と述べた。^{[25] [26]}

2011-12年の景気後退予測:

2011年9月、ECRIは米国の景気後退を予測したが、それは実現しなかった。成長は急激に鈍化し、「景気後退に陥らない程度に弱くなった」^[27]。ECRIは「2012年の最後の6か月は縮小すると予測していた。GDP成長率の最初の推定値は1.5%（つまり年率1.5%）だった。7月に発表された最初の推定値の5回目の修正では、測定された成長率は1%の4分の1に押し下げられ、プラス成長の数字としてはほぼ縮小に近いものとなった。」^[28]

2015 :

2015年10月、ECRIは国際循環経済見通しを「より広範な世界的減速が迫る」と題した。^[29]具体的には、ECRIは2016年初頭に現実化した「世界経済の成長率の徐々に低下」を予測した。

2020年の景気後退と回復の見通し:

2020年3月17日、米国の各州が外出禁止令を発令しようとしている中、ECRIは「経済全体に連鎖的な閉鎖が起これば、必然的に需要の崩壊を招く」と書いた。その結果、「強制的な需要破壊となり、経済は収縮に追い込まれる可能性が高い。景気後退はますます避けられなくなっている」。^[30]しかし、2020年4月3日、ECRIは「この景気後退は極めて深刻で、非常に広範囲にわたるが、比較的短期間で終わるだろう」と書き、「閉鎖措置は短期間で緩和し始める」としている。^[31]その後、2020年6月24日、ECRIは、主要指数は「ここしばらく景気回復の始まりを示している」と書いた。彼らは、株価が常に「景気循環の谷間より先に」上昇してきたことに注目し、「この歴史的パターンと主要指数の連続的な上昇を考慮すると、S&P500が3月下旬に上昇したのは当然だ」と結論付けた。^[32]

• 米国の週間経済活動先行指数（WLI）。^{[4] [33]}
• 米国一致指数（USCI）は、現在の経済活動を広範に測定する指標である。^[4]
• 国際ビジネスサイクル年表21の経済圏について、2020年8月6日にWayback Machineでアーカイブされました。 ^[4]

• 公式サイト