英国通貨学校

英国通貨学派は、1840年代から1850年代にかけて活動した英国の経済学者のグループで、紙幣の過剰発行が物価上昇の主な原因であると主張した。彼らは、流通を制限するために、新しい紙幣の発行者は、準備金として同等の価値の金を保有することを義務付けられるべきだと考えていた。 ^{[ 1 ]}この概念は、兌換性と通貨原理としても知られていた。彼らは、価格は主に流通している通貨の量に基づいていると主張したが、価格は預金にも影響されることを認めていた。^{[ 2 ]}したがって、銀行は価格をコントロールすることで、金の流出を制限することができた。^{[ 2 ]}

通貨学派は、1800 年代初頭に流行した金本位制グループの信念から生まれた。1797 年にフランスがイギリスに上陸すると、イギリスで金融パニックが発生した。18 世紀の銀行制度のため、多くの銀行が同時に取り付け騒ぎを起こし、人々が紙幣を引き出したり、他の資産に資金を移したりする際に発生する金融危機である銀行パニックへの懸念が大きかった。 ^{[ 3 ]}イギリス政府は、銀行がイングランド銀行発行の紙幣の兌換を停止することを許可することで介入した。^{[ 2 ]}主に銀行家と弁護士で構成される金本位制グループは、この潜在的な危機の後に結成された。彼らは、避けられないインフレを避けるために、紙幣は 100% 金に裏付けられるべきであるという意味での兌換性を主張した。^{[ 2 ]}ヘンリー・ソーントンとデビッド・リカードは、金本位制グループを推進するのに貢献した主要人物の 2 人である。リカードは『金の価格』と『地金の高値、銀行券の価値下落の証明』を出版し、経済学者として有名になった。^{[ 4 ]}彼はまた、「あらゆる商品の自然価値は生産コストによって決定される」と述べる労働価値説の発展に貢献した。 ^{[ 4 ]}ソーントンは実物手形主義に反対したことで知られている。^{[ 4 ]}

しかしながら、初期の論争と後期の論争の間の連続性を誇張すべきではない。一部の地金主義者は後に通貨学派に反対するようになり、その主要な理論家の一人であるロバート・トーレンスは以前は反地金主義者であった。^{[ 5 ]}

ナポレオン戦争後、1844年に銀行勅許法が可決された。この法律により、イングランド銀行のみが紙幣を発行できるようになり、すべての銀行は一定額の準備金と通貨を保有することが義務付けられた。しかし、重要なことに、イングランド銀行は追加の金準備によって裏付けられている限りにおいてのみ、新しい紙幣を発行することが許可された。この法律は、ロバート・ピールの保守党政権下で可決された。この学派の指導者は、イギリスの政治家であり銀行家でもあるサミュエル・ジョーンズ＝ロイド、オーバーストーン男爵であった。50年以上後、この法律に反対していたヘンリー・ミューレンによって、この議論における彼の役割が分析され、批判された。^{[ 6 ]}

通貨学派は、銀行預金者が紙幣を金に交換したいという欲求によって通貨発行が自然に制限される可能性があり、通貨学派の政策は金融危機を引き起こすだろうと主張した英国銀行学派のメンバーによって反対された。1844年の銀行勅許法以降、深刻な金融危機を受けて同法は3回停止され、銀行学派の主張が支持されたが、それでも通貨学派の政策が優勢であった。しかし、19世紀最後の四半期には、イングランド銀行による銀行学派の金利政策の使用により、兌換性がほぼ維持された。^{[ 7 ] [ 8 ]}