集団訴訟条項

集団行動条項( CAC)は、債権者の過半数が債務再編に同意することを可能にし、債務再編は債権者全員に法的拘束力を持ち、債権再編に反対票を投じた者もこれに含まれます。債権者は 1980 年代と 1990 年代には、債務者に過大な権限を与えることを懸念し、こうした条項に反対していました。しかし、 2001 年 12 月にアルゼンチンが債務不履行に陥り、債権が 70% 下落したことを受けて、CAC はより一般的になり、より過激な行動を回避できる可能性があると同時に債権者の調整が容易になると考えられています。

2011年から2012年の金融危機の間、ギリシャ政府はIMFとECBの支援を受けて、75％の閾値を伴う遡及的なCACを課した。^[1]これはギリシャの裁判所の管轄下で発行された債券の90％に影響を与えた。^[1] 2012年5月9日、必要な超多数が得られ、国内法債券の85.8％が賛成した。^[2]ビル・グロスという投資家は、「彼らの契約の神聖さは確かに低下した。債券保有者は将来にわたってそれを楽しみにしている」と述べたが、 ^[2]フランスの財務大臣はこの取引を祝った。^{[2]この交換で、投資家は}EFSFからの債券とともに、額面が古い債券の31.5％の新しい債券を受け取る。^[2]新しい債務は英国法に準拠し、ギリシャの経済成長が閾値を超えた場合に数年間で追加収入をもたらす可能性のあるワラントが付属している。^{[2] [3]}

欧州安定メカニズムを設立する条約に従い、2013年1月1日以降にユーロ圏加盟国が発行する満期1年を超える債券にはすべて強制的な集団行動条項が付されている。^[4]

• Haldane, Andrew G、Penalver, Adrian、Saporta, Victoria、Shin, Hyun Song (2005)、「最適な集団訴訟条項の閾値」、イングランド銀行四半期速報、2005 年春
• Martin Gunkel 2006 年 10 月、集団訴訟条項についての説明、Diplomica GmbH、ハンブルク、ISBN  3-8366-5135-1、ツーグル: ベルリン、Techn. Univ.、Diplomarbeit、2006 年。 (国家破産を解決するための手段としての cac の議論についての要約であり、豊富な文献レビューが含まれています)