アンディ・シェ

アンディ・シー（中国語：谢国忠、ピンイン：Xiè Guózhōng、1960年生まれ）は、上海を拠点とする独立系エコノミストであり、元モルガン・スタンレーのアジア太平洋地域担当主任エコノミスト^[1]として、逆張りで挑発的な見解で有名である。^{[1]彼は、2006年10月に}社内メール^{[ 2} ]が漏洩したため、突然モルガン・スタンレーを去った。 彼は、シンガポールをインドネシアのマネーロンダリングセンター、ASEAN諸国を失敗作と揶揄した。

謝氏はマサチューセッツ工科大学で土木工学の修士号を取得。その後、 1990年に同大学で経済学の博士号を取得^[4]し、国際通貨基金の経済学者となり、東南アジア経済を専門とする。1997年にモルガン・スタンレーにマネージング・ディレクターとして入社し、中国経済に対する挑発的な見解で知られる。上海の不動産と中国株式市場に対する彼の弱気な見通しは、中国政府や個人投資家から批判を集めている。中国では、地方政府の経済学者の一部が、中国の資産バブル崩壊サイクルに対する彼の弱気な見通しを批判し、彼を「アメリカのオウム」と呼んで人格を疑問視した。^[要出典]

謝氏は、1997年のアジア通貨危機^[要出典]、ドットコムバブル（1999年）^[要出典]、サブプライム住宅ローン危機（2008年）^[要出典]を含む経済バブルを正確に予測した数少ない経済学者の一人である。謝氏は、過去にバブルを予測する実績がかなりあったと考えている。「私は、1980年代後半に日本はバブルだと主張する博士論文を書き、1990年代初めには世界銀行で東南アジアはバブルだと主張する長い報告書を書き、1999年にはモルガン・スタンレーでドットコムブームをバブルと呼んだ研究ノートを書き、2003年以降は米国の不動産市場がバブルだと主張する多数の研究ノートを書いた。一方で、バブルではないことが判明したものをバブルと呼んだことは一度もない。」^[5]

謝氏の経済観はオーストリア学派の影響を受けています。

謝氏は、FRBの金融政策が国際資本移動の基盤であると考えている。FRBの金融政策が緩和されると、安価な信用が発展途上国に流れ、経済バブルが発生する。

謝氏は中国経済を「パンダ経済」と表現した。これはハリウッドの人気アニメ映画「カンフー・パンダ」にちなんで名付けられた。 ^[6]彼は、中国経済はほとんどの人が考えるほど「甘くてジューシー」ではなく、中国でさえ、所得分配制度を改革し、消費者需要を刺激することを決断すれば、政治・経済政策を調整して経済を活性化させる余地は十分にあると主張した。しかし、不動産バブルは中国の消費者需要を殺してしまうかもしれない。彼はまた、世界中の経済政策立案者が、真の構造改革を行わずに古いバブルを新しいバブルに置き換えた罪を犯していると批判した。彼は、構造改革が開始されなければ、世界経済は1970年代のスタグフレーションの時代に戻るだろうと警告した。謝氏は、人気のフレーズ「グリーンスパン・プット」を参考にして「パンダ・プット」という用語を作り出し、中国政府が中国建国60周年や第17回党大会など、中国暦の重要な日付の前に株式市場が下落することを許さないと投資家が信じている状況を表現した。^[5]

謝氏は、中国が輸出依存型経済にならないようにするためには、中国政府が国民に富を再分配する必要があると考えている。^[7]政府は、国有企業（SoE）の株式を国民に分配し、住宅費を下げることでこれを実行できる。^[8]

謝氏は、中国における過剰な流動性によって引き起こされる不動産投機を抑制するために、中央政府が不動産転売に対して80％のキャピタルゲイン税を課し、その後毎年10％ずつ減額することを検討できると提案している。^[9]

謝氏は、日本の出生率が低い（1.4％）のは、1980年代の不動産バブルが一因であり、現在中国も同じ道をたどっているとコメントしている。中国の土地政策と短期的な政府の行動は、半永久的な不動産バブルの完璧な土壌を提供している。中国のベビーブーマー世代（1950年から1978年生まれ）が退職し始める20年以内に、大恐慌に似た経済危機が中国で起こる可能性がある。^[10]

2003年、謝氏は中国が潜在的な経済成長を失わないために資本市場を解放する必要があると警告した^[11]

2008年8月14日、謝は自身のブログに「もうすぐ終末が来る」（末日启示录）^{[12]という}記事を投稿し、米国の金融システム全体が間もなく崩壊するだろうと詳述した。2008年9月15日、リーマン・ブラザーズは連邦破産法第11章の適用を申請し、メリルリンチはショットガン取引でバンク・オブ・アメリカに売却された。

2009年4月11日、謝氏は自身のブログで、弱気相場の反発が進行中であると書いた。謝氏は、景気刺激策、在庫サイクル、設備投資支出が反発の追い風になると示唆した。また、2010年には2度目の落ち込みが起こるだろうとも書いた。^[13] 2009年8月26日現在、S&P500は2009年4月13日の858から20.0%上昇して1028となっている。

2009年5月4日、謝氏はフィナンシャル・タイムズ紙に、中国が米ドルへの信頼を失えば米ドルは崩壊すると書いた。^[14]米国の財政赤字の急増について謝氏は、「米国のような問題を抱える国は、自国の利益を守るために、債権国パリクラブで金融・財政政策について債権者と交渉する必要がある」と述べた。「米国の政策は、中国に代替金融システムの開発を迫っている。中国は、いつかは米ドルから独立しなければならないことを認識している。2020年までに上海を金融センターにするという最近の決定は、ドルシステムへの依存に対する中国の不安を反映している。」

2009 年 8 月 3 日、謝氏は「中国の資産市場は巨大なポンジー スキームになっている」と書いた。謝氏は「現在の中国の資産市場について明確にしておきたい。それは大きなバブルだ。その崩壊は国にとって非常に悪い結果をもたらすだろう」と書いた。^{[引用が必要]}

謝氏は2004年以来、上海の不動産市場について弱気な見通しを示してきたが、上海の不動産価格はそれ以降300％以上上昇していた。謝氏は、不動産市場にバブルはあるものの、バブルが崩壊しないかもしれないと説明した。

謝氏の弱気な見通しは、中国の現地「専門家」や国内の個人投資家から幅広い批判を招いた。これらの現地「専門家」には、大学の学者、地方政府、投資顧問などが含まれる。一部の中国の「専門家」は、中国の資産市場にバブルはなく、高い株価収益率は中国経済の今後の力強い成長の兆候であると主張している。中国の資産市場は大幅に過小評価されており、中国では株主資本利益率（ROE）分析は適用できないと主張する人もいる。^[要出典]

• （英語） www.my1510.cn のブログ
• （英語） Andy Xieのブログ
• （英語） CaixinオンラインのAndy Xieの最新情報
• （英語）ブルームバーグ・ドットコムのアンディ・シェ氏のコラム
• (中国語)谢国忠经济学家
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