イスラエルのベンチャーキャピタル

イスラエルのベンチャーキャピタルとは、イスラエルに拠点を置く初期段階の、高い潜在能力とリスクを持つ成長中の新興企業に提供される金融資本を指します。同国のベンチャーキャピタル業界は1980年代半ばに誕生し、急速に発展しました。イスラエルには現在276を超えるベンチャーキャピタルファンドがあり、^{[1] [2]}そのうち71はイスラエルにオフィスを構える国際的なベンチャーキャピタルです。^[1]イスラエルのベンチャーキャピタルおよびインキュベーター業界は、「シリコンワディ」というニックネームが付けられた急成長中のハイテクセクターで重要な役割を果たしており、カリフォルニアのシリコンバレーに次いで2番目に重要であると考えられています。^[3]

イスラエルの研究センターIVCによると、2021年のイスラエルのテクノロジー企業のエグジット（M&A、バイアウト、IPO）は、238件の取引で総額222億ドルに達した。50億ドルを超える取引を除くと、2021年の資本のほぼ50％がIPOによるものであり、M&Aの件数は前年と比べて減少していない。

Start-Up Nation Central（SNC）のレポートによると、イスラエルで最も収益の高い3つのセクターは、エンタープライズITおよびデータインフラストラクチャ（60億ドル弱を調達）、サイバーセキュリティを中心としたセキュリティテクノロジー（59億ドル）、およびフィンテック（42億ドル）でした。^[4]

IVCによると、2021年のイスラエルのベンチャーキャピタル投資額は256億ドルに達し、2020年から約150%増加した。^[2]

イスラエルのベンチャーキャピタル産業は1985年に誕生しました。^[5]イスラエル初のベンチャーキャピタルファンドである^[6]アテナベンチャーパートナーズが、元イスラエル空軍参謀総長のダン・トルコフスキー少将、^[7]ギデオン・トルコフスキー博士、^[8]フレデリック・R・アドラー^[9]によって設立されました。アドラーは、イスラエルのハイテク企業をNASDAQに上場させるという構想を考案した米国ベンチャーキャピタル産業の柱でした。その後、1990年にギデオン・トルコフスキーとヤディン・カウフマンがイスラエルで2番目のベンチャーキャピタル会社「ベリタスベンチャーキャピタルマネジメント」^[10]を設立しました。主な投資家は南アフリカのアングロアメリカンコーポレーションとデビアスでした。

イスラエルのベンチャーキャピタル業界の成功は、ヨズマ（ヘブライ語で「イニシアチブ」の意味）によって継続した。これは、イスラエルへの外国ベンチャーキャピタル投資に魅力的な税制優遇措置を提供し、政府資金による投資を倍増することを約束した、1993年の政府の取り組みである。^[11]彼らの努力の結果、イスラエルの年間ベンチャーキャピタル支出は、1991年から2000年の間に、5,800万ドルから33億ドルへと、ほぼ60倍に増加した。イスラエルのベンチャーファンドを使用して設立された企業の数は、100社から800社に増加した。イスラエルの情報技術収益は、16億ドルから125億ドルに増加した。1999年までに、イスラエルは、GDPに占めるプライベートエクイティ資本の投資額で、米国に次ぐ第2位となった。また、ハイテクベンチャーに起因する成長の割合でも、世界トップの70パーセントを占めた。^[11] OECDによると、イスラエルはGDPに占める研究開発費の割合でも世界第1位である。 ^[12]

イスラエルのベンチャーキャピタル業界はハイテク分野で重要な役割を果たしてきたが、 2007年から2008年にかけての金融危機は、国内のベンチャーキャピタルの入手可能性にも影響を与えた。2009年、イスラエル市場では63件の合併と買収が行われ、総額は25億4000万ドルに達した。これは、82社のイスラエル企業が合併または買収された2008年（27億4000万ドル）より7%低く、87社のイスラエル企業が合併または買収された2007年の収益（37億9000万ドル）より33%低い。^[13]

2019年、イスラエル企業はアメリカの同業他社よりも人気があるとみなされた。比較すると、イスラエルのスタートアップへの投資額は2014年から2018年にかけて140％増加した。米国の技術系スタートアップへの投資は64％増加した。^{[14] [15]}さらに、イスラエルのスタートアップは非常に魅力的になり、米国企業が他のどの国よりもイスラエルのスタートアップを買収する傾向があり、2018年の全取引の半分を占めた。 ^[15]そのため、イスラエルは最終的に「純売り手」になった。^[16]特に、人工知能（AI）はイスラエルのすべてのハイテクの中で最も多くの投資（17％）を集めている。最近、Nvidia Corporationがイスラエルの企業Mellanoxを69億ドルで買収したことがその兆候である。これは2019年最大のM&A取引の間違いなく有力候補だった。^[17]

イスラエルのベンチャーキャピタル業界には、約276のベンチャーキャピタルファンドが活動しており、そのうち71はイスラエルにオフィスを構える国際VCである。さらに、Polaris Venture Partners、Accel Partners、Greylock Partnersなど、イスラエルに支店はないが、社内の専門家を通じてイスラエルに積極的に投資している国際ファンドが約220ある。

2009年には、 ライフサイエンス部門が2億7,200万ドル（総調達額の24%）で市場をリードし、次いでソフトウェア部門が2億5,800万ドル（23%）、通信部門が2億1,900万ドル（20%）、インターネット部門が2009年の調達額の13%を占めた。^[13]

ベンチャーキャピタリストのアイリーン・リー氏は2013年、評価額が10億ドル以上の非公開スタートアップ企業を定義するために「ユニコーン」という言葉を作り出した。当初は、そのような企業の希少性を表現するために使われていた。2021年現在、イスラエルには70社以上のユニコーン企業が存在するか、イスラエル人によって設立されており、イスラエルは人口1人あたりのユニコーン企業の数で世界一の国となっている。

イスラエルで最初にユニコーン企業と名付けられた企業はironSourceで、2014年にその価値は15億ドルに達した。^[18]それ以来、イスラエルの新規ユニコーンの出現率は飛躍的に上昇している。2014年から2018年までの新規ユニコーンの総数は合計19社だったが、2019年には12社、2020年には合計14社となった。一方、2021年には、Wiz、K-health、Verbit、Deel、Honey Bookなど、前年比200%増となる28社という驚異的な数が誕生した。

その結果、現在では、アンドリーセン・ホロウィッツ、スパーク・キャピタル、バーテックス・ベンチャーズ、インサイト・パートナーズなどのイスラエルまたはイスラエル主導のユニコーン企業や、インテル・キャピタル、マイクロソフト・ベンチャーズ（M12）などのコーポレートベンチャーキャピタルファンドに投資する外国のベンチャーキャピタルファンドが増えている。

1990年代初頭、イスラエル政府は、旧ソ連から到着したばかりの約75万人の科学者、エンジニア、医師の強みを活用するために、技術ビジネスインキュベータープログラム（ヘブライ語：חממה טכנולוגית）を創設しました。イスラエルの経済省の一部門である主任科学者室（OCS）は、起業家精神を通じて種子および初期段階の技術開発を促進するために設計された6つのインキュベーターを開始しました。今日、イスラエル全土に24のそのようなインキュベーターがあり、プロジェクトの65パーセントは科学関連の研究開発です。

2007年、インキュベーター企業は民間資金で4億3500万ドルを調達し、2006年より74％増加しました。現在、^{OCSはインキュベーター}や技術開発を促進するその他のプログラムに年間約10億ドルを割り当てています^[19]

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