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投資ポートフォリオのトータルリターンは、ポートフォリオの資本増価だけでなく、ポートフォリオで受け取った収入も考慮に入れます。[ 1 ]収入は通常、利息、配当、証券貸付手数料で構成されます。これは、投資の資本増価のみを考慮する価格リターンとは対照的です。2010年に、ほとんどのウェブチャートの「比較」モードで見つかったこの問題を強調した学術論文が、行動ファイナンスジャーナルに掲載されました。[2]トータルリターンチャートと「価格のみ」のチャートの不一致は、後にウォールストリートジャーナルで取り上げられました。[3] [4]
株式および債券ファンドは、過去 10 年間の運用を要約した年間トータル リターン値を提供します。トータル リターンは、配当金と利子がファンドに再投資されることを前提としています。あらゆる証券の年間トータル リターン率のかなり正確な式は、証券価値の年間のパーセント ゲイン (またはマイナス パーセントの損失) の合計と、パーセントで表された年間配当利回り (100 × 年間配当金を年初時点の証券価格で割ったもの) です。この式では、配当金が支払われるとすぐに証券の購入のために再投資されることが無視されるため、トータル リターンがわずかに過小評価されます。Pankaj Agrrawal 教授は、これらの Web チャートによって生じる問題を修正するために ReturnFinder アプリを作成しました。このアプリのアルゴリズム[5]では、トータル リターンの計算に配当金と債券収入が含まれています。この問題は、債券 ETF または高配当金を支払う株式のパフォーマンス順序の有害な逆転につながる可能性があります。[6] [7]
トータルリターンの別の指標として、税調整後リターンまたは税引き後リターンがあり、これは配当金に支払われる税金を考慮して納税投資家が実際に得る実効リターンを近似するものである。[8]
参考文献
- ^ 「トータルリターン」 2005年5月12日。
- ^ 「この図の何が問題か? 金融ウェブサイトの比較収益プロットの問題と収益を生み出す資産に対する偏見」、パンカジ・アグラワルとリチャード・ボーグマン、行動ファイナンスジャーナル、第11巻、2010年、195-210ページ。http://www.tandfonline.com/doi/full/10.1080/15427560.2010.526260
- ^ ジェイソン・ツヴァイク「賢明なる投資家：市場は半分空か、半分満杯か？」WSJ 。 2023年3月10日閲覧。
- ^ Constable, Simon. 「ファンドとETFに注目するのに最適なチャート」。WSJ 。 2023年3月10日閲覧。
- ^ Agrrawal, Pankaj (2009-03-21). 「Web から資本市場情報を収集するための自動化アルゴリズム」、ニューヨーク州ロチェスター。
{{cite journal}}:ジャーナルを引用するには|journal=(ヘルプ)が必要です - ^ 「CorrectCharts: 見逃している可能性のあるトータルリターンを詳しく調べるのに役立つアプリ!」
- ^ パフォーマンス チャートの問題、Christophe Gauthron、2011 年。http://www.advisorperspectives.com/newsletters11/The_Problem_with_Many_Performance_Charts.php
- ^ 「税調整後のリターン」。モーニングスター投資用語集。モーニングスター。 2017年2月10日閲覧。