ストーキングホースオファー

ストーキングホースオファー、合意、または入札とは、破産した企業またはその資産に対する入札であり、オークションの前に手配され、事実上、最低入札として機能する。^{[1] [2]その目的は、}裁判所のオークションの一環として（またはその前に）、資産価値を最大化するか、低い入札を避けることである。^[3]

ストーキングホースオファーを確保するために、債務者はオークション前に最高入札者に解約手数料などの入札保護を提供することができます。これらのインセンティブは入札者にとってオファーの価値を高め、オークション開始前により良い価格オファーにつながる可能性があります。このより高いオファーはオークションの開始オファーとなり、債務者とその財産に利益をもたらす可能性があります。

2007 年 10 月 22 日、アメリカのテクノロジー企業SCO は破産裁判所に、購入者が「SCO UNIXビジネスに関連して同社が使用するほぼすべての資産と、訴訟における特定の関連請求」を取得する取引の承認を求めた。^[4]この合意には「ストーキング ホース」条項が含まれていた。購入者である York Capital Management が SCO の資産に対するその後の入札でストーキング ホースに指定され、他の企業が York より高値で入札した場合、SCO は York に 78 万ドルの解約金と York が負担した 30 万ドルまでの費用の返済を支払わなければならない。このようにして、York はストーキング ホースとして行動し、他の入札者が低額の入札をすることを阻止することで、費用と 78 万ドルを稼ぐことになる。^[5]

2008年8月4日、カジュアルアパレルの小売業者であるスティーブ・アンド・バリーズLLCは、ニューヨーク南部地区の米国破産裁判所にストーキングホース契約を申請した。この資産購入契約のパートナーは、ベイ・ハーバー・マネジメントの子会社であるBH S&BホールディングLLCであった。^[6]

2009年7月27日、ウォールストリートジャーナルは、テレフォンAB LMエリクソンがノーテルネットワークス社のCDMA部門を11億3000万ドルで買収するストーキングホース入札に勝利したと報じた。 ^[7]

2010 年 7 月 8 日、メジャーリーグのテキサスレンジャーズ チームは、潜在的なストーキング ホース取引を発表しました。「『ストーキング ホース、つまり最低入札額のオークションは、最低価格のないいわゆる「ネイキッド」オークションよりも頻繁に使用されます』と、裁判所が任命した再建担当官のウィリアム K. スナイダーは述べています。『さらに、ストーキング ホース入札者は、オークションで落札できなかった場合、通常『妥当な』解約金を受け取ります』とスナイダーは述べています。中止された計画では、グリーンバーグ ライアン グループが 5 月 24 日にオーナーのトム ヒックスと行った取引の現金 3 億 400 万ドルが最低入札額となり、次の入札額は少なくとも 2,000 万ドル高くなります。グリーンバーグ ライアンは、負けた場合 1,500 万ドルを受け取ることになります。」 ^[8]

2011年2月21日、ロイターはブロックバスターがコバルト・ビデオ・ホールドコに対して2億9000万ドルの買収提案を行う意向であると報じた。 ^[9]

2011年4月4日、TechCrunchは、GoogleがNortelの特許に対して9億ドルのストーキングホース入札を行う意向であると報じた。 ^[10]

2013年、ホステス・ブランズは破産時に資産を売却するためにストーキングホースオークションを利用した。^[11]

2013年10月17日、ノースカロライナ州シャーロットのバス製造会社である Designline（現在はEnvironmental Performance Vehiclesとして知られている）がこの技術を使用したが、オファーは受けなかった。 ^[12]

2013年4月15日、イーストマン・コダックは、2013年6月に予定されているコダックの破産裁判所の承認に先立ち、ブラザー工業がコダックの文書イメージング部門を買収するという2億1000万ドルのストーキングホース取引を提案した。^[13]

2016年6月10日、ゴーカー・メディアが連邦破産法第11章の適用を申請すると発表した後、ジフ・デイビスは9000万ドル未満のストーキング・ホース買収を提案した。^{[14] [15] [16]}

2017年3月7日、エクストリームネットワークスは、当時連邦破産法第11章の適用を受けていたアバイア^[17]が保有する資産の一部について、ストーキングホース契約を締結した。アバイアは最終的に破産保護から脱却したため、これは倒産した会社の資産についてストーキングホースオークションが開催されなかった珍しい事例となった。取引は2017年7月17日に完了した。^[18]

2019年、フーリハンズ・レストラン社はランドリーズ社によるストーキングホース入札を伴う連邦破産法第11章に基づく破産を発表しました。^[19]

2024年7月1日、デルタ・アパレルはソルト・ライフ・ブランドを売却する契約を交わしながら連邦破産法11条の適用を申請した。ジョージア州ダルースに本社を置く同社は、ソルト・ライフ・ブランド製品に関連する特定の資産をFCMソルトウォーター・ホールディングスに約2,800万ドルで売却する予定であると発表。FCMソルトウォーター・ホールディングスは、資産の裁判所監督下での競売で先発入札者となることに同意している。^[20]

• オウズリー、ヘンリー (2005)。『ディストレスト・インベストメント・バンキング』。出版元: ビアード・ブックス。ISBN 1-58798-267-6。
• ヒルマン、ウィリアム (2004)。破産デスクブック。都市：Practising Law Institute (PLI) 。ISBN 0-87224-139-4。