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モーニングスターLSTA米国レバレッジドローン指数（旧S&Pレバレッジドローン指数、 S&P LL指数）は、市場加重、スプレッド、利払いに基づいて時価総額加重されたシンジケートローン指数のセットです。 [ 1 ]
モーニングスター LSTA 米国レバレッジドローン指数 (SecId FOUSA06EPJ、旧称 LLI [ 2 ] ) は、1997 年まで遡る米国市場を対象とし、日次ベースで計算されます。モーニングスター LSTA 米国レバレッジドローン 100 指数 (SecId F00000NJIW、旧称 LL100 [ 3 ] ) は、2002 年まで遡る米国市場の日次取引可能な指数で、基準によって決定される最大規模の機関投資家向けレバレッジドローンの時価総額加重パフォーマンスを反映することを目指しています。
ブルームバーグでのティッカーシンボルはSPBDLLBです。[ 4 ]これらの指数は、モーニングスターとローン市場の業界団体であるローンシンジケーション・トレーディング協会との提携により運営されています。 [ 5 ] [ 6 ]
モーニングスター欧州レバレッジドローン指数（証券コードF000011N8A、旧ELLI）は、2003年以降の欧州市場を対象とし、週単位で算出されます。
S&Pは2001年にLLIを導入し、1997年1月まで遡る過去のデータを含めた。[ 7 ] ELLIは2005年に導入され、2003年まで遡る履歴データが含まれている。[ 8 ] LL100は2008年に導入され、2001年12月31日までの履歴データが含まれている。[ 9 ]
LLIは、基準日（1996年12月1日）時点で、総額52億ドルの融資を表す36のファシリティを追跡していました。2009年12月31日時点では、5299億ドルの融資を表す189のファシリティが含まれています。この13年間で、LLIの年平均トータルリターンは6.7%でした。
S&P欧州ローン指数は、基準日（2002年1月1日）時点で、26億ユーロ相当の融資を表す12のファシリティを追跡していました。2009年12月31日時点では、1,351億ユーロ相当の融資を表す552のファシリティを網羅しています。この7年間で、ELLIの平均年率トータルリターンは3.6%でした。
S&P/LSTAローン100指数は、LLI（レバレッジドローン指数）から抽出された100のローンで構成されています。これは、市場で最も流動性の高い部分を反映するため、最大規模の機関投資家向けレバレッジドローンの時価総額加重平均パフォーマンスを反映することを目指しています。基準日時点で、LL100指数は513億ドルのローンで構成されていました。2009年12月31日時点では、その規模は2,218億ドルにまで拡大し、この8年間におけるローン規模の急速な成長を反映しています。LL100指数は、7年間のパフォーマンス追跡期間において、年平均5.4%のトータルリターンを達成しています。
これらの指数の長い歴史は、2008年の金融危機の影響を浮き彫りにするのに役立った。2008年までは、S&P LL指数の変動率は非常に低く、価格はほぼ額面価格を維持していた。1996年から2007年の間、LLIが記録した最低価格は、通信業界のデフォルトサイクル真っ只中の2002年11月1日の86.90だった。2008年の金融危機の間、LLIの価格は60.33まで下落し、従来ディストレスト価格として知られていた水準に達した。
ELLIは歴史は短いものの、信用危機に至るまでの数年間の欧州ローン指数の急上昇と、その後の急落を完全に捉えています。2002年から2007年の間、ELLIの平均価格は94.82を下回ることはなく、100.91でパーを上回るピークに達しました。2008年に信用危機が始まると、価格は下落し、59.05 [ 10 ]まで下がり、パーまで戻っていません。[ 11 ]
S&P/LSTAローン100は、米国市場の流動性の高い側面に焦点を当てています。基準日から2007年末までの6年間で、価格は89.05の底値を記録し、101.32の額面を超えるピークに達しました。2008年から2010年の間に価格は59.20まで下落しましたが、信用市場に対するセンチメントが改善するにつれて大幅に回復しました。[ 12 ] [ 13 ]
2022年5月、モーニングスターはS&Pのレバレッジド・コメンタリー＆データ（LCD）部門を買収し、その結果、S&Pのすべての指数がモーニングスターの名称となった。[ 14 ]
S&P/LSTAローン指数とS&P欧州ローン指数は、投資機関によるローン市場の動向を再現することを目指しています。そのため、市場における機関投資家向けトランシェを含むローンを可能な限り多く追跡しようとしています。S&P/LSTAローン100指数は、米国ローン市場において最大規模で流動性の高いファシリティのパフォーマンスを反映するように設計されている点で、若干異なります。
LLIおよびELLIが追跡するローンは、米国および欧州のローン市場における最大規模の機関投資家のポートフォリオを反映しています。S&P LCDは、これらの投資家からデータを入手し、すべてのローンインデックスの構成要素を決定するとともに、対象となるローンの現在の残高とスプレッドを更新しています。
各指数の市場価値リターン部分は、主要な時価評価ベンダーから受け取った二次市場価格に基づいています。LLIはLSTA/トムソン・ロイターのレバレッジドローン価格データを使用し、ELLIはMark-It Partnersを使用しています。[ 15 ]どちらの場合も、指数はローン市場のディーラーから収集した買値/売値に基づく価格のみを使用し、派生価格モデルからの値は除外しています。
インデックスへの組み入れ対象となるのは、最低初期スプレッドが125ベーシスポイント（bps）以上で、期間が1年のシニア担保付き機関向けタームローンです。当該ローンは、12週間連続して入札がない場合、または期限前返済された場合に、インデックスから除外されます。
S&P LL指数は時価総額加重平均方式を採用しています。各指数のリターンは、構成銘柄である各ファシリティのリターンに、前期間の未償還時価総額を乗じたものです。ユーロ、英ポンド、米ドル建てのファシリティで構成されるELLI指数では、加重平均を行う目的で、ユーロ以外の通貨建てファシリティは現在の為替レートでユーロに換算されます。
各インデックスに含まれるファンドのトータルリターンは、それぞれの現地通貨で計算されます。トータルリターンには、市場価値の変動、発生した利息、および元本返済による損益が反映されます。