マイノリティ割引

マイノリティ・ディスカウントは、部分的な所有持分は、その全事業に対する割合よりも価値が低い可能性があるという概念を反映した経済概念である。^{[1] [2]}この概念は議決権のある株式に適用され、議決権の大きさによって追加の利点や欠点がもたらされる。たとえば、事業の51%の株式を所有する場合、その価値は通常、その株式価値の51%を超えており、この現象は支配権プレミアムと呼ばれている。逆に、事業の30%の株式を所有する場合、その価値は株式価値の30%未満である可能性がある。これは、この少数所有によって、事業の重要な側面に対する支配の範囲が制限されるためである。上場企業の株価は通常、マイノリティ・ディスカウントを反映している。^[3]このため、非公開化取引では、直近の相場価格よりも大幅なプレミアムが付く。

1 株当たりで見ると、少数株主の立場では投資家が行う重要なビジネス上の決定が厳しく制限されるため、買い手は支配株主または過半数株主の立場よりも少数株主に対して支払う金額が少なくなります。以下は、少数株主に不利益をもたらすいくつかの欠点です。

• 少数株主は事業を管理しません。
• 事業の売却や清算を開始することはできません。
• 取締役の選任および役員の任命に限定されます。
• 彼らは従業員を雇用したり解雇したりしません。
• 配当金の宣言および分配は行いません。
• 顧客やサプライヤーと契約関係を結ぶことはありません。
• 彼らは会社のために負債や自己資本を調達しません。
• 戦略計画、合併・買収、設備投資などは承認しません。

少数株主の保護が不十分であればあるほど、少数株主割引は高くなります。しかし、少数株主は保有株に付随する割引を減らすことができます。そのための戦略としては、独立社外取締役の招聘や株主アクティビズムなどがあります。アクティビズムには、委任状争奪戦、宣伝キャンペーン、株主決議、訴訟、経営陣との交渉 など、さまざまな形があります。