マーシャル・コーガン

マーシャル・S・コーガン（1937年生まれ）は、アメリカの投資家、起業家であり、元金融家、トレーダーです。コーガンはユナイテッド・オートモーティブ・グループの創設者であり、同社を米国最大の自動車およびトラック小売業者の1つに育て上げました。プライベート・エクイティ投資家として、コーガンは1970年代から1980年代にかけて数多くの企業を買収しました。また、1970年代の金融サービス業界の統合に重要な役割を果たした投資銀行および証券会社 であるコーガン・ベルリンド・ワイル・アンド・レビットのパートナーでもありました。

ユダヤ人の家庭に生まれた^{[1]コーガンは、1959年に}ハーバード大学を卒業し、ハーバードビジネススクールでMBAを取得しました。コーガンは、1955年に卒業したボストンラテンスクールの卒業生であり、支援者でもあります。^[2]

コーガンはCBSでキャリアをスタートし、投資会社オービス・アンド・カンパニーで働いた後、1964年に投資銀行・証券会社のカーター・ベルリンド・アンド・ワイルに自動車部門の調査アナリストとして入社した。コーガンはすぐに同社のパートナーとなり、1968年に会社名がコーガン・ベルリンド・ワイル・アンド・レビットに変更されたため、退社したアーサー・L・カーターに代わってコーガンの名前が付けられた。CBWLでのコーガンのパートナーには、後にシティグループの会長兼CEOとなるサンディ・ワイル、後に証券取引委員会委員長となるアーサー・レビット、ブロードウェイの著名なプロデューサーで長年リーマン・ブラザーズの取締役を務めたロジャー・ベルリンドなどがいた。

1973年8月、マーシャル・コーガンは他のパートナーとの論争の末、レバレッジド・バイアウトに専念するために同社を去った。コーガンの最初の取引は、1974年のゼネラル・フェルト・インダストリーズ（GFI）の買収であり、これは同僚の投資銀行家スティーブン・スウィッドと共同で完了した。コーガンはその後、GFIをノール・インターナショナルと合併させ、ノールを持株会社として一連の事業を買収した。 ^[3]コーガンの最も有名な買収の中には、シェラー・グローブ・コーポレーションの買収と、その後の21クラブの買収がある。^{[4]コーガンは、} 1980年代のバイアウトブームでボストン・レッドソックス、サザビーズ^{[5] [6]}、LFロスチャイルドを買収するという注目を集めた入札に失敗した。^{[3] [7] [8]}

コーガンは、長年のパートナーであったスティーブン・スウィッドが去った後、1980年代半ばに、後にFoamex Internationalとなる会社を設立し始めた。スウィッドは、後にSBK Recordsとして知られるCBS Recordsの音楽出版部門を買収した。一方、コーガンはFirestone Tire & Rubberの一部門であるFoamex Productsを買収した。^[9]その後数年間、コーガンはFoamexと合併するために事業の買収を続け、1988年には3つの地域メーカーを買収した。^[9]コーガンはGeneral FeltをFoamexに合併させ、西海岸の大手フォームメーカーであるGreat Western Foam Co.を買収した。^[9] 1993年、コーガンはさまざまな事業を統合してFoamex Internationalを設立し、1993年12月に株式を公開した。1990年代半ばには、Foamexは北米最大の軟質ポリウレタンフォームおよびフォーム製品の製造・販売業者に成長した。^[9]

1990年、コーガンはユナイテッド・オートモーティブ・グループ（現在はペンスキー・オートモーティブ・グループとして知られる）を設立した。^{[10]コーガンの下で、ユナイテッド・オートモーティブは自動車およびトラック販売店フランチャイズの大手買収者、統合者、運営者となった。コーガンは1999年5月に財政難に陥った後、}ロジャー・ペンスキーの事業と合併し、2007年に社名がユナイテッド・オートモーティブからペンスキー・オートモーティブに変更された。^[11]

1999年7月、コーガンの持ち株会社であるトレース・インターナショナル・ホールディングスは破産保護を申請した。コーガンはトレース・インターナショナルを利用して、2つの上場企業、フォームエックス・インターナショナルとユナイテッド・オートモーティブ・グループの支配権を握っていた。トレースは、特定のローンの担保として、2社の株式を差し入れていた。^[12] 1998年と1999年にフォームエックスとユナイテッド・オートモーティブ・グループの価値が下落した後、トレースは資産価値が負債を下回ったため、支払い不能に陥った。2003年、コーガンとトレースの取締役数名は、トレース・インターナショナルから現金を流出させたとして告発された。2005年6月25日、デラウェア州第2巡回裁判所はコーガンにすべての容疑で無罪判決を下した。^{[13] [14] [15]}

トレース社は、コーガン氏が主な投資資産を保有していた持ち株会社で、コーガン氏が 70%、コーガン氏の友人である 3 人の投資家が 30% を所有していました。1999 年、トレース社は深刻な財政難に陥りました。トレース社やコーガン氏とは何の関係もない出来事により、大手銀行がトレース社とその持ち株会社の再編に資金を提供する 10 億ドルの約束を取り消したためです。この出来事により、米国の金融市場に深刻な混乱が生じました。この財政難により、トレース社は 1999 年に米国破産法第 11 章に基づく破産保護を申請しました。当時、トレース社の主要資産は、米国の上場企業である Foamex International 社と United Auto Group 社の株式、および CHF Industries 社の株式でした。最終的に、トレース社に管財人が任命され、管財人はコーガン氏とトレース社の他の元取締役を訴えました。彼の理論は、コーガン氏がトレース社を個人持株会社として扱い（実際そうだった）、不当に高い給与、妻への給与と娘への支払い、コーガン氏、妻、その他への返済されていないローン、管財人が主に個人的な目的と特徴づけたその他の支出という形でトレース社から不当に金銭を持ち出したというものである。重要なのは、トレース社の他の株主が苦情を申し立てなかったことである。しかし管財人は、トレース社は「支払い不能の領域」にあった（コーガン氏と他の取締役はこれに激しく異議を唱えた）ため、コーガン氏とトレース社の取締役会はトレース社の債権者に対して受託者責任を負っていたと述べた。2003年、ニューヨーク南部地区連邦地方裁判所は、非常に長い判決で管財人の主張のほとんどに同意した。例えば、コーガン氏は 6 年間で合計 3,960 万ドルの給与を受け取っていたことが判明したが、これは他の企業で同様の責任を負っている幹部が受け取る給与より 690 万ドル多い額である。また、同裁判所は、トレース社から借りたローンの返済義務に対して相当額の相殺を受ける権利があるというコーガン氏の主張も却下した。2005 年、地方裁判所の判決は、裁判官が事件を陪審に付託しなかったという理由で控訴審で覆された。しかし、その時点でコーガン氏は自ら事件を解決していた。トレース社がいつ倒産の危機に陥ったかという激しく論争された問題を含め、地方裁判所による事実認定の正しさはさておき、トレース社の取締役の義務を規定するデラウェア州最高裁判所は 2007 年に、会社が倒産寸前 (つまり「倒産の危機」にある) であるという事実は、デラウェア州の法人の取締役が債権者に対して義務を負う原因にはならないとの判決を下した。したがって、裁判所がトレース社またはその管財人に対して (同氏が負っている借入金以外) コーガン氏らが責任を負うと判断した基本的な法的前提は、次のとおりである。コーガンは明らかにトレースに対して責任があったが、その責任は存在しなかったことが判明した。

2006年、コーガン氏はプラグインハイブリッド車用のリチウムイオン電池を製造するエナー1社の取締役に任命された。

コーガン氏は、Color Tile, Inc.、 Knoll International、Sheller-Globe Corporationの会長兼取締役も務めました。