フランク・レディントン

フランク・ミッチェル・レディントン（1906年5月10日 - 1984年5月23日）は、著名なイギリスの アクチュアリーでした。フランク・レディントンは、固定収入ポートフォリオを金利変動に対して「免疫化」する方法を規定した免疫化理論^[1]の開発で最もよく知られています。

レディントンの研究は、間接的に企業年金基金向けの負債主導型投資 (LDI) 手法の開発につながりました。金利 SWAPS と債券投資をインフレ対策 (インデックス連動国債、SWAPS、および同様のデリバティブ契約など) と組み合わせると、年金基金を資金の変動から保護するのに役立ちます。

この戦略は、1999年から2000年にかけて英国大手年金基金によって初めて採用されました。ブーツ・ザ・ケミスト社が、コーポレート・ファイナンス・ディレクターのジョン・ラルフ氏の助言もあって、実質的に100%の国債および社債投資戦略に移行したのです。2001年の株式市場の暴落を考えると、これは非常にタイミングが良かったことが証明され、その後、大規模年金制度の最大3分の1、特に新規加入者や将来の積立金の受け入れを停止した成熟した制度が、同様の戦略を採用しました。確定給付型（DB）年金制度のリスクを浮き彫りにした「時価評価」会計基準は、より厳格な規制、支払能力要件、配当税、低金利、寿命の延長とともに、民間部門のDB年金制度の衰退の一因となっています。

レディントンの哲学の対極にあるのは、ジョージ・ロス・グービーが提唱した「株式崇拝」だろう。ロス・グービーは、インペリアル・タバコの年金基金マネージャーとして、株式からの配当が時間の経過とともに上昇し、変動が大きく不確実ではあるものの、実質的な収益率をもたらす可能性があることに初めて気づいた。長期投資家は通常、避けられない谷間を乗り切ることが期待でき、1950年代と1960年代には、株式が（変動はあるものの）良好な収益をもたらしたため、ほとんどのスキームでは英国債や債券とともに株式戦略を採用した。

フランク・レディントンはリーズに生まれ、リバプール少年院、ケンブリッジ大学に通った。 1928年にプルデンシャル生命保険 会社に入社し、1951年に主任保険数理士となり、1968年に退職するまでその職を務めた。

彼は1956年から1957年まで生命保険会社協会の会長を務め、 1958年から1960年まで保険数理士協会の会長を務めた。2003年には保険数理士専門誌『The Actuary』の読者から「史上最高の英国保険数理士」に選ばれた。 ^[2]

• チャンバーリン、ゲイリー（編）（1986年）、アクチュアリーの田舎を散策：フランク・ミッチェル・レディントン（MA）の論文とスピーチ集、ステイプル・イン、英国：アクチュアリー協会学生協会。ISBN 0-901066-12-5