法外な特権

法外な特権（フランス語ではprivilège exorbitant ）という用語は、自国通貨（米ドル）が国際準備通貨であることから米国が得ている利益を指します。たとえば、米国は輸入品を自国通貨で購入しているため、国際収支危機に直面することはありません。法外な特権という概念は、地域準備通貨の役割を果たす通貨を指すことはできず、世界準備通貨のみを指します。^{[説明が必要]}

学術的には、法外な特権に関する文献は、ポジションパズルと所得パズルという2つの実証的なパズルを分析している。ポジションパズルは、（マイナスの）米国の純国際投資ポジション（NIIP）と累積した米国の経常収支赤字の差を指し、前者は後者よりもはるかに小さい。所得パズルは、NIIPが大幅にマイナスであるにもかかわらず、米国の所得収支がプラスである、つまり、資産よりも負債の方がはるかに多いにもかかわらず、稼得所得が利息費用よりも高いことである。^[1]

この用語は1960年代に当時のフランス財務大臣であったヴァレリー・ジスカール・デスタンによって造られた。^{[2]この用語は、同様の見解を持っていたと言われている}シャルル・ド・ゴールのものと誤って解釈されることが多い。

1944年に導入されたブレトンウッズ体制では、米ドルは各国間で金と交換可能だった。フランスでは、この体制は「アメリカの法外な特権」 ^[2]と呼ばれた。これは、外国人が「自分たちがアメリカの生活水準を支え、アメリカの多国籍企業を補助していると考える」という「非対称の金融システム」をもたらしたためである。アメリカの経済学者バリー・アイケングリーンは次のようにまとめている。「イギリスの製版印刷局が100ドル紙幣を発行するのにかかる費用はわずか数セントだが、他の国は100ドル紙幣を手に入れるために実際に100ドル分の商品を支払わなければならなかった。」^[2] 1965年2月、シャルル・ド・ゴール大統領は、公式為替レートで自国の米ドル準備金を金に交換する意向を発表した。彼はフランス海軍を大西洋の向こうに派遣し、フランスの金準備金を回収させ、数カ国がそれに続いた。^{[3] [4]}その結果、米国の金の備蓄と経済的影響力が大幅に減少したため、リチャード・ニクソン米大統領は1971年8月15日にドルと金の兌換を廃止した（「ニクソンショック」）。これは一時的な措置のはずだったが、ドルは恒久的に変動する不換紙幣となり、 1976年10月、米国政府はドルの定義を正式に変更し、法令から金に関する記述が削除された。^{[5] [6]}

• デマレージ
• 準備通貨
• 通貨発行益

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