預託証書

預託証券（DR）とは、外国企業の公開取引証券を表すために銀行が発行する譲渡可能な金融商品です。預託証券は現地の証券取引所で取引されます。預託証券を利用することで、株式を自国から持ち出すことなく外国企業の株式を購入できるため、株式の購入が容易になります。

米国で上場され取引されている預託証券は、米国預託証券（ADR）です。欧州の銀行は欧州預託証券（EDR）を発行し、その他の銀行はグローバル預託証券（GDR）を発行します。^{[ 1 ]}

預託証券は通常、企業が株式を上場する前に、証券取引所の特定の規則を満たすことを義務付けています。例えば、企業は自国の証券会社に株式を移管する必要があります。証券会社は、預託証券を受け取ると、国際証券取引所と提携している保管機関を通じて預託証券を販売します。この提携により、株式が実際に存在し、外国企業と国際証券会社の間で不正操作が行われないことが保証されます。

一般的なADRは、発行されるまでに以下の手順を経ます。^{[ 2 ]}

• 米国の発行銀行は、外国企業の財務状況を詳細に調査し、その株式の健全性を評価する。
• その銀行は外国企業の株式を購入する。
• 株式はパケットにまとめられています。
• 各パッケージは、アメリカの証券取引所を通じてADR（米国預託証券）として発行されます。
• ADRはドル建てで価格設定されており、配当金もドルで支払われるため、アメリカの投資家にとっては、米国企業の株式を購入するのと同じくらい簡単に購入できる。

DRは、企業の株式を複数の取引所で取引できるようにする他の方法と混同してはならない。例えば、以下のような方法がある。

• クロスリスティングとは、企業が自国の証券取引所に加えて、1つ以上の海外証券取引所に株式を上場することです。この場合、2つの株式は技術的には同一であり、同じ権利を付与します。クロスリスティングを行うには、企業は上場しているすべての証券取引所の要件（届出など）を遵守する必要があります。
• 二重上場企業とは、2つの異なる会社（それぞれ異なる証券取引所に株式を上場している）が、あたかも1つの会社であるかのように機能する企業のことを指す。
• 外国株式が取引所協定を通じて別の市場で取引可能であり、かつその別の市場で実際に登録されていない場合、取引が認められる。

• 米国預託証券
• 欧州預託証券
• グローバル預託証券
• インド預託証券

さらに、英国のCREST預託証券（CDI）は、預託証券と同様の機能を持つが、全く同じではない。

• 預託証券入門。リーム・ヒーカル著。Investopedia。