複利国債

複利国債は、1863年と1864年に米国財務省が発行したもので、紙幣と債務の両方の側面を持っていた。額面は10ドル、20ドル、50ドル、100ドル、500ドル、1,000ドルであった。額面通りの法定通貨であったが、3年後に年率6%の半年複利で償還可能であった。 ^{[ 1 ]}効率的な投資銀行が 存在しなかったため、これらの金融商品のハイブリッドな性質により、政府は債権者に法定通貨として債券を払い出し、その後、利息を求める当事者が最終的に流通から回収し、満期時に利息付きで償還することで、債務を直接分配することができた。したがって、理論上、これらの債券はグリーンバックのように通貨インフレに寄与しなかった。^{[ 2 ]}

発行当時、投資家は半年ごとのクーポンで利息を受け取るのが一般的だった。複利債は、満期時にのみ利息を支払うという点で画期的だったが、即時クーポンがない代わりに、6ヶ月ごとに利息額が段階的に増加する仕組みになっていた。各債券の裏面には、利息計算の詳細を記した精緻な表が掲載されている。