トレーダーのコミットメント

トレーダーのコミットメントは、米国商品先物取引委員会(CFTC)が発行する毎週の市場レポートで、米国のさまざまな先物市場の参加者の保有状況を列挙しています。これは、市場のトレーダーからの提出物を CFTC がまとめたもので、穀物、家畜、金融商品、金属、石油、その他の商品の先物ポジションをカバーしています。先物を取引する取引所は、主にシカゴとニューヨークに拠点を置いています。

商品先物取引委員会（CFTC）は毎週金曜日午後3時30分（東部標準時）に新しいレポートを発表しており、そのレポートは前週火曜日のトレーダーのコミットメントを反映しています。週次トレーダーコミットメントレポートは「CoT」または「COT」と略されることもあります。^[1]

この報告書は1962年6月に初めて公表されたが、報告書の版は、米国農務省穀物先物局がトレーダーのコミットメント報告書を定期的に公表し始めた1924年まで遡ることができる。^[2]

週報には、米国のほとんどの先物契約市場におけるトレーダーのポジションの詳細が記載されています。CFTC は、各市場について CFTC が定めた報告レベルを満たすほどのポジションを保有するトレーダーが 20 人以上いる市場のトレーダーから、このレポートのデータの提供を要求しています^。1これらのデータは、報告基準を満たす市場参加者が CFTC に毎週電子的に提出するスケジュールから収集されます。スケジュールには、その市場でのポジションが記載されており、市場参加者は報告基準を満たしています。

このレポートでは、「商業トレーダー」、「非商業トレーダー」、および「非報告」という 3 つの異なるタイプのトレーダーが保有する総ポジションの内訳を示しています。「商業トレーダー」は「ヘッジャー」と呼ばれることもあり、「非商業トレーダー」は「大規模投機家」と呼ばれることもあり、「非報告」グループは「小規模投機家」と呼ばれることもあります。

予想通り、最大のポジションは、実際に商品や金融商品を市場に提供したり、商品や金融商品の受渡し契約を結んだりしている商業トレーダーによって保持されています。したがって、原則として、これらの市場の大半の未決済建玉の半分以上は商業トレーダーによって保持されています。また、契約を履行できない、または原資産となる商品や金融商品を必要としない投機家もこれらの市場に参加しています。彼らは、利益を出してポジションを解消できると推測するためだけに売買しており、契約が期限を迎える前にロングまたはショート ポジションをクローズする予定です。これらの市場の大半では、これらの「投機家」ポジションの未決済建玉の大部分は、報告要件を満たすほどの規模のポジションを持つトレーダーによって保持されています。

これらの先物市場の契約保有者のうち、「商業」および「大規模投機家」トレーダー以外の者は、CFTC によって「報告不要」とみなされます。これは、CFTC への報告が必要なポジション サイズを満たしていないためです (したがって、「小規模投機家」です)。先物市場の「報告不要」の未決済建玉は、その市場の総未決済建玉から「商業トレーダー」と「非商業トレーダー」の未決済建玉を差し引いて算出されます。原則として、CFTC に報告されたすべてのトレーダーのポジションの合計は、特定の市場の総未決済建玉の 70 ～ 90 パーセントを占めます^。2

1995 年以降、トレーダーのコミットメント レポートには、先物契約だけでなくオプションの保有も含まれます。

多くの投機トレーダーは、ロングポジションを取るかショートポジションを取るかを決めるために、トレーダーのコミットメントレポートを使用します。1 つの理論は、「小規模な投機家」は一般的に間違っており、最適なポジションは報告対象外の純ポジションと反対であるというものです。もう 1 つの理論は、商業トレーダーが市場を最もよく理解しており、そのポジションを取る方が利益を得る可能性が高いというものです (これは、「小規模な投機家」が間違っていることとほぼ同じです)。

• 経済指標
• テクニカル指標
• 市場動向

• トレーダーのコミットメントのホームページ: www.cftc.gov/marketreports/commitmentsoftraders
• CFTC の優れた歴史: www.cftc.gov/About/HistoryoftheCFTC/index.htm
• 広告なしのトレーダーのコミットメントレポートの代替: www.cotreports.org