市場浸透モデルを用いた評価

市場浸透モデル（MPM）または企業の成長可能性^{[1]を使用した評価は、}顧客基盤と業界のニッチによって証明される市場浸透の深さを計算することによって企業の価値を推定する方法です。

プロセスは次のようになります。

• 企業の顧客タイプをプロファイリングし、どの補完企業がこれらの顧客を共有しているかを分析する。^[2]
• 企業が事業を展開している業界のニッチ市場への参入障壁を評価する。

市場浸透モデルは、対象企業と買収企業間の相乗効果と急成長の機会に焦点を当てています。過去の財務実績よりも、将来の顧客機会を活用する能力を優先します。^[1]

Web 2.0のスタートアップの成功の多くは、過去の利益よりも顧客の注目の価値が認識されているため、この方法で評価されています。^[3]

MPM には他の評価方法に比べていくつかの利点があります。

• 財務データには反映されない顧客の注目など、無形の要素を重視します。
• 現代的: MPM は、財務数値や有形資産では価値が正確に表されない Web ベースのビジネスに関連しています。

主な批判は次のように要約できます。

• 無形: 特定の顧客セグメントと業界ニッチの価値の評価は、非常に主観的です。
• 買い手間の競争への依存: 競争入札プロセスがない場合、買い手は将来の成長の可能性に対してプレミアムを支払う必要がありません。

FacebookによるInstagramの買収はMPMに基づいていた。^[4] Instagramは比較的小規模な会社で、13人のプログラマーを雇用しており、売却当時は設立からわずか2年だった。収益はなかったが、非常に魅力的な顧客基盤（ソーシャルメディアの熱狂的ファン、スマートフォンユーザー）と魅力的な業界ニッチ（スマートフォン分野）により、当初は10億ドルと評価されていた。

他にも、 GoogleによるSnapseedの買収^[5]やMoney SupermarketによるMoneySavingExpert.comの買収^[6] （1億2000万ドル）など、いくつかの有名なハイテク企業もMPMに基づいて評価されています。