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リチャード・J・デニスは、かつて「ピットの王子」として知られた商品投機家であり[ 1 ] 、1949年1月にシカゴで生まれた。1970年代初頭、彼は1,600ドルを借り入れ、伝えられるところによると3億5,000万ドルを稼いだ。 1987年の株式市場暴落で彼が運用していた先物取引ファンドが大きな損失を被ったため、彼は数年間トレーディングから引退した[ 2 ] 。彼は民主党とリバタリアン党の政治活動に積極的に参加しており、特に麻薬禁止反対運動で知られている[ 3 ]。
デニスは17歳でシカゴ・マーカンタイル取引所の取引フロアで注文係として働き始めた。 数年後、彼はミッドアメリカ商品取引所で自己勘定取引を始めた。そこは「ミニ」契約が取引される入門レベルのフロアだった。トレーダーは21歳以上でなければならないという規則を回避するため、彼は自分で注文係として働き、代わりに取引フロアで取引を行う父親を雇った。
デニスはデポール大学で哲学の学士号を取得し、その後チューレーン大学の哲学大学院への奨学金を受け入れたが、気が変わってトレーディングに戻った。彼は家族から1,600ドルを借り、そのうち1,200ドルをミッドアメリカ商品取引所の会員権に費やした後、トレーディング資金として400ドルが残った。1970年にはトレーディングで資金を3,000ドルに増やし、彼はそれを「400ドルに比べれば…本当に小遣いだった」と表現し、1973年には資金が10万ドルを超えた。1974年には大豆の 取引で50万ドルの利益を上げ、その年の終わりには26歳になる直前で億万長者になった。
デニスは、1970年代のインフレ傾向にある市場で、週次および月次の最高値を更新しながら次々と買い増しして利益を上げた。この時代は、度重なる不作と、1972年の「ロシアによる大穀物強奪事件」の時代であった。この事件では、ソ連の工作員が数週間のうちに米国の小麦の30%を秘密裏に買い占めた。これにより、その後数年間、価格が上下に堅調かつ持続的に推移する土台が築かれ、「単純なトレンドフォロー手法とダーツボードさえあれば誰でも100万ドル稼げた」時代となった。[ 1 ] [ 4 ]
取引時間中に素早く売買を繰り返すフロアトレーダーの大多数とは対照的に、デニスはポジションをより長い期間保有し、短期的な変動を乗り切り、中期的な利益を追求した。デニスはしばしばポジションをピラミッド型に積み上げて運用した。1970年代後半には、より高額なシカゴ商品取引所の正会員権を購入し、より多くの市場で取引するために、上階にオフィスを開設した。
デニスは、成功するトレーディングは教えることができると信じていた。友人であり同僚のトレーダーであるウィリアム・エックハルトとのこの点に関する議論に決着をつけるため、デニスは21人の男性と2人の女性を2つのグループに分け、1983年12月からと1984年12月からトレーニングを行った。[ 5 ]デニスは、タートルズと呼ばれるこのグループに、さまざまな商品、通貨、債券市場で取引する単純なトレンドフォローシステムについてわずか2週間トレーニングを行った。価格が最近のレンジを超えて上昇したときに買い、最近のレンジを下回ったときに売るというものだ。彼らは、損失期間中はポジションサイズを縮小し、積極的にピラミッド方式で投資を行うように教えられた。投資額は総投資額の3分の1から半分までになるが、一度に投資するのは総資本の24%までである。このタイプのトレーディングシステムは、市場がレンジ相場にある期間（多くの場合、数ヶ月間）には損失を生み、市場が大きく変動したときには利益を生む。
1984年1月、2週間の研修プログラムの後、デニスは「タートルズ」と呼ばれる参加者一人ひとりに、教えられた戦略を実践するための取引口座を提供した。最初の1ヶ月間の取引期間中、参加者は市場ごとに最大12契約まで取引することが許可された。試用期間後、システムをうまく活用できた参加者には、デニスの個人資金から25万ドルから200万ドルまでの資金を管理するための口座が割り当てられた。
5年後に彼の実験が終わったとき、彼のタートルズは合計1億7500万ドルの利益を上げたと言われている。[ 9 ]デニスがタートルズに教えた正確なシステムは、少なくとも2冊の本で公開されており、近年のパフォーマンスを確認するためにバックテストを行うことができる。そのようなバックテストの結果は、1986年以降パフォーマンスが急激に低下し、1996年から2009年までは横ばいのパフォーマンスを示している。[ 10 ]しかし、多くのタートルズ（例えば、チェサピーク・キャピタルのジェリー・パーカー、EMCのリズ・シュヴァル、ラバー・マーケット・リサーチのポール・ラバー、ホークスビル・キャピタル・マネジメントのトム・シャンクス、サクソン・インベストメント・コーポレーションのハワード・ザイドラー、JPDエンタープライズ社のジム・ディマリア）は、タートル・システムに似ているが同一ではない手法を使用して、成功した商品取引マネージャーとしてのキャリアを開始し、継続した。
デニスはしばらくの間、市場で他人の資金プールを管理していたが、顧客が大きな損失を被ったため、1988年の春にそのような管理から撤退した。 1987年のブラックマンデーの株式市場暴落では、1,000万ドルを失ったと報じられており[ 11 ] 、 1987年から1988年にかけて合計5,000万ドルを失ったと報じられている[ 2 ] 。 1990年には、彼の会社は、不正行為を認めも否定もせずに、彼自身のルールに従わなかったという投資家の苦情に対して250万ドル以上を支払って和解した[ 12 ] 。彼はまた、1990年代半ばから後半にかけてしばらくの間ファンドを管理していたが、2000年の夏に損失を出してこれらの事業を閉鎖した。
彼はデニス・トレーディング・グループ社の社長であり、C&Dコモディティーズの副会長、ドラッグ・ポリシー・アライアンスの諮問委員会の元会長、ケイトー研究所の理事、そしてリーズン財団の評議員会のメンバーである。
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